股权风险溢价ERP(equityriskpremium)是指市场投资组合或具有市场平均风险的股票收益率与无风险收益率的差额。从这个定义可看出：一是市场平均股票收益率是投资者在市场参与投资活动的预期“门槛”，若当期收益率低于平均收益时，理性投资者会放弃它而选择更高收益的投资；二是市场平均收益率是一种事前的预期收益率，这意味着事前预期与事后值之间可能存在差异。
　　股票资产一般是指普通股，而无风险资 产则是指实际收益等于预期收益的资产。其中，无风险资产必须满足两个条件：不存在违约风险及不存在再投资收益率的不确定性。事实上，符合这两个条件的证券只能是政府债券。正因如此，股权风险溢价又被定义为“普通股的收益率与政府债券收益率之 间的差别。虽然在理论上可以用任何国债来衡量股权风险溢价，但在实际中仅使用两种债券：短期国债与长期国债。
　　在金融市场中，一般假定投资者都是风险厌恶 型的。风险厌恶的一个明确含义是：投资者承担的风 险越大，他所要求得到的风险溢价也就越高。资产的风险越大，其预期收益越高，这就是所谓的风险——收益平衡理论。

 
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