影响
　　核心资本充足率提高降低PB水平。根据稳定增长模型，P/B=（ROE*b）/(r-g)（其中，b 是股息支付率，r是股东要求回报率，g 是股息增长率），其他因素基本不变时，ROE的下降必将降低PB水平。

　　核心资本充足率提高对 PE 也许存在着不确定性。根据稳定增长模型，P/E=b/(r-g)，如不改变股息支付率假设，则P/E与核心资本充足率变化无关。

　　现实一些的假设是，在更高的核心资本充足率约束下，上市银行对派息可能会谨慎一些，但我们估计幅度可能非常有限。

　　针对不同类型银行规定差异化核心资本充足率的影响。对主要银行（国有银行和股份制银行）和非主要银行如规定不同的核心资本要求，将形成或强化估值的分化。
 
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