油脂:本周油脂先抑后扬,豆、菜油纷纷创下2009年1月来最低,棕油相对抗跌,美豆收割进度缓慢,对油脂市场形成短暂支撑。
 
　　豆油:近期美豆收割缓慢导致交割量较少,加工商压榨的速度比往年收割季节减慢,令市场供应吃紧,提振美豆市场走强。后期随着美豆收割进度加快,供应压力或依然对市场形成打压。不过鉴于市场已对丰产预期有所反应,后期市场关注点或转向美豆出口销售及南美大豆种植进度。本周我国港口大豆库存维持在660万吨左右,豆油库存降至136万吨左右,后期随着开机率的提高,预计豆油库存将有所增加。
 
　　棕榈油:因预期10月马棕油产量继续下滑,棕油表现较强,且近期令吉走软及美豆走强,提振棕油市场。近期我国棕油港口库存大幅下滑,但因棕榈油国内外倒挂幅度收窄,后期进口量激增,且随着天气转冷,棕油进入消费淡季,因此预计后期我国棕油库存下滑幅度将有限,或开始回升。
 
　　菜油:目前国储菜油库存在600万吨左右,在抛储消息发布前,菜油或以跟随另两个油脂走势为主。但因为有抛储预期的存在,菜油走势依然最弱。
 
　　操作上,油脂短期维持区间震荡思路,目前豆棕价差已处历史同期低位,5月合约买豆油抛棕油套利继续。

 
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