中国人民银行决定，自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，并对存款利率浮动空间进行上调。此次宏观政策虽不直接针对信托公司，但是无论银行、房地产还是证券等市场领域均有信托公司业务紧密相关，本文尝试对其影响及信托公司应对策略进行分析。
 
　　对商业银行相关业务影响
 
　　短期而言，本次降息措施对商业银行的影响并不大。但从中长期考虑，本次政策的出台影响可能更为明显。
 
　　从去年11月扩大存款利率浮动空间以来，只有3个月左右时间再次扩大存款利率浮动空间，表明了央行加快推动利率市场化的意图。另一方面，存款利率浮动扩大至1.3倍，以一年期定存为例，上浮到顶存款利率为3.25%，负债端成本降幅不明显，考虑到贷款利率已市场化定价，降息后银行利差收缩。
 
　　受此影响，我国商业银行的改革进度也可能提速。在余额宝等货币基金发展迅猛的背景下，商业银行过去以息差为主的盈利模式将受到更大的竞争，特别是对于城商行、农商行等中小商业银行的冲击可能更大。随着息差收窄，银行将从以利息收入为主转向大力拓展中间业务收入，长期而言银行非利息收入占比空间将会提升，盈利的重要来源将发生变化。在存款来源受限的背景下，预计未来商业银行，特别是中小商业银行，以信贷资产证券化为主的表外融资需求更为迫切。在信贷资产证券化实行备案制的背景下，信贷资产证券化业务可能进一步向常规化方向发展。
 
　　对房地产信托业务影响
 
　　此次降息政策的出台，整体而言对于房地产市场可能带来利好，但影响作用可能有限，有待后续更多政策刺激。
 
　　对于房地产企业而言，此次降息政策出台，整体上有助于降低企业融资成本，从而缓解部分企业较为紧张的资金链问题，一定程度上降低市场风险。对住房销售而言，此次降息可能有助于降低购房者贷款购房压力。
 
　　总体而言，此次降息可能有助于缓解房地产企业资金链压力，促进市场销售，从而降低信托公司存续房地产项目风险。不过，此次降息对房地产市场产生的影响应当不会太大，还有待后续进一步观察。
 
　　对证券业务影响
 
　　从历史走势来看，股市若能够进入降息周期，往往会探底回升，甚至是走出牛市。比如，1996年5月1日宣布降息，迎来一波涨幅约240%的大牛市;2008年的首次降息后股市虽然也出现下跌，但随后迎来一轮指数翻倍行情。
 
　　因此，此次降息政策的推出可能有助于长期牛市的形成，未来信托公司证券资本市场业务具有较大的发展空间。
 
　　对财富管理业务影响
 
　　此次降息政策推出后，资金面相对宽松，短期内市场上货币基金、银行理财产品等理财产品收益率可能出现下行。在这样的背景下，信托产品收益率优势可能有所提升，从而有利于产品发行销售。

 
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