企业上市*5的好处就是可以从证券市场上筹集到大量的资金，许多企业发行股票和股票上市的愿望十分强烈，这也造成了市场上经常出现的盈余操纵现象。上市公司盈余操纵尽管不像财务欺诈被法规政策所禁止，但资本市场中经常见到较为明显的盈余操纵现象发生，过度、过滥的盈余操纵，其危害性是显而易见的，可能会严重误导投资人的投资行为，损害投资人的利益。
 
　　对于投资者而言，分析公司不仅要把握公司与行业的发展脉络，除此之外为了准确判断上市公司是否存在盈余操纵的行为，还有必要对上市公司盈余操纵的动机和主要手段进行深入分析。比如上市公司连续亏损的第二年通常是财务“洗大澡”的高发期，把包袱卸掉，在第三年通过转回、补贴等方式实现盈利，这是很多难逃*ST命运的公司采用的自救办法。
 
　　那么，对于投资者而言，应该如何判断上市公司的盈余操纵动机？盈余操纵的常见手段有哪些？有哪些值得关注的案例？如何基于控股股东或管理层的操纵动机来解读公司未来的业绩？
 
　　陈欣副教授提到，营运资本很大程度上取决于公司的商业模式，公司在供应链中的强势地位等等。从公司的角度当然希望营运资本为负值。但高额的负数运营资本也会对公司的风险管理提出要求。经营现金净流入是经营业务产生现金能力的综合体现。合理的盈余管理应该也可以影响主营业务收入。比如说完工百分比法确认收入，依赖于公司对项目总成本的预先判断。

 
展开全文