资深投资银行家暨中国人民大学讲座教授温天纳表示，两会期间，国家官员多次提及深港通，当中有国务院总理李克强、中国证监会主席肖钢、甚至是深交所总经理宋丽萍也分别谈到一些涉及框架、时间表及细节问题。既然大家谈了这么多深港通，为甚么不索性在两会期间就宣布落实呢？
 
　　原因就是不可重复沪港通的两项制约性难题，即“投资者限制”以及“投资标的限制”，正正是这两项因素，局限了沪港通的活跃性，因此深港通必须先要解决这两个结构性难题，才能启航。
 
　　在过去几个月，不少内地金融市场的朋友征询笔者的意见，深港通的投资者架构以及投资标的架构该如何拟定？笔者回应，以往曾炒气冲天的深圳中小企业板以及创业板，估计会被纳入深港通的投资领域内。结果不出所料，笔者的估计在早前深交所总经理的讲话中获得证实。
 
　　与此同时，香港的中小型股，甚至是创业板股票也将纳入深港通。内地与香港的蓝筹股、中小企业板、创业板在未来将全面对接，这也是一个新投资时代的开始，估计部分市值大、业绩优、成交活跃、新兴行业为主的创业板股票，将成为市场热点。
 
　　笔者上月应内地央媒邀请，在深圳出席了一个大约500人的闭门见会面，当中就分析了未来投资市场的热点，以及深港通的部署，当中有新机遇将出现。
 
　　观察投资特征，两地零售层面的投资者对小型股特别感兴趣，故此深港通的吸引力理论上将会大增，内地创业板能否成为香港股民最爱？或许也能成真，既然投资标的将会放松，那么投资者的资产限制，估计也将相应降低，甚至是全面松绑。
 
　　内地资本市场正临大幅改革，必须做优做强主板、壮大中小板、加快发展创业板，发挥多层次资本市场直接融资的作用，让优质企业进入资本市场，全面配合内地经济结构性创新的战略。
 
　　其实，深交所的结构与上交所存在差别，主要是有中小板和创业板千多家公司。故此，在选择深港通的投资标的方面亦须有别，必须包含中小板和创业板的股票。不过，在板块当中，并非全部被纳入标的，只会选择部分市值较大、收入稳定的创业板股票，估计就是筛选需时的原因，拖延了深港通正式时间表的落实。
 
　　近几年机构投资者占创业板股票的比例，已慢慢提升到54%，此外，QFII也大幅提高对中小板及创业板的占比，若深港通选择加入小部分符合标的标准之股份，估计短线影响不会太大。不过，中长线而言，深港通将会加速分化创业板的表现，优胜劣败将会更为分明。
 
　　目前沪港通交易并不活跃，投资者教育必须加强，故此未来的深港通亦须加强信息服务，运用现有的信息服务平台，为两地投资者介绍上市公司的信息。由于两地中小型及创业板企业的规模较小，海外知名度亦较低，深港通开通后，两地交易所必须密切组织企业进行海外路演，向两地投资者介绍标的企业的状况，让投资者充分熟悉了解。
 
　　文章来源：东方日报

 
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