高顿项目

国内财会

国际财会

金融证书

公务员

考研

考研

继续教育

继续教育

在职硕博

学历学位

国企求职

军队文职

军队文职

职业提升

语言培训

出国留学

海外留学

2015年高级会计师高级会计实务预习讲义第六章企业并购（3）

来源：高顿网校 2015-03-30

2068

　　小编导读：高顿网校为考生提供了一个优质的学习平台，轻松学习、高效备考，更多资讯请关注高顿网校高级职称频道，了解更多》

　　第三节企业并购价值评估

　　一、企业并购价值评估的主要内容

　　根据评估对象的不同，可以将并购中的企业价值评估分为：评估并购企业价值、评估被并购企业价值、评估并购后整体企业价值、评估并购企业获得的净收益。

　　二、企业并购价值评估方法

　　（一）收益法

　　收益法，是通过将被评估企业预期收益资本化或折现来确定被评估企业价值。收益法中的主要方法是现金流量折现法。

　　现金流量折现法（Distjounted Cash Flow，简称DcF）是通过估测被评估企业未来预期现金流量的现值来判断企业价值的一种估值方法。

　　（二）市场法

　　市场法是将被评估企业与参考企业、在市场上已有交易案例的企业的股东权益、证券等权益性资产进行比较，以确定被评估企业价值。

　　市场法中常用的两种方法是可比企业分析法和可比交易分析法。

　　1.可比企业分析法

　　可比企业分析法是以交易活跃的同类企业的股价和财务数据为依据，计算出一些主要的财务比率，然后用这些比率作为乘数计算得到非上市企业和交易不活跃上市企业的价值。

　　可比企业分析法的方法步骤包括：①选择可比企业；②选择及计算乘数；③运用选出的众多乘数计算被评估企业的价值估计数；④对企业价值的各个估计数进行平均。

　　其中，乘数一般有如下两类：

　　一是基于市场价格的乘数。其中最重要的是市盈率。

　　二是基于企业价值的乘数。基于企业价值的常用估值乘数有EV/EBIT、EV/EBITDA、Ev/FcF。其中，Ev为企业价值，EBIT为息税前利润，EBITDA为息税折旧和摊销前利润，FcF为企业自由现金流量。

　　2.可比交易分析法

　　可比交易分析法是统计同类企业在被并购时并购企业支付价格的平均溢价水平，再用这个溢价水平计算出目标企业的价值。本方法需要找出与目标企业经营业绩相似的企业的最近平均实际交易价格。将其作为估算企业价值的参照物。

　　可比交易分析法的方法步骤包括：①选择可比交易；②选择及计算乘数；③运用选出的众多乘数计算被评估企业的价值估计数；④对企业价值的各个估计数进行平均。

　　（三）成本法

　　成本法也称资产基础法，是在合理评估目标企业各项资产价值和负债的基础上确定目标企业的价值。

　　应用成本法需要考虑各项损耗因素，具体包括有形损耗、功能性损耗和经济性损耗等。

　　成本法的关键是选择合适的资产价值标准。目前，成本法主要有账面价值法、重置成本法和清算价格法。

　　账面价值法是基于会计的历史成本原则，以企业账面净资产为计算依据来确认目标企业价值的一种估值方法。

　　重置成本法是以目标企业各项单项资产的重置成本为计算依据来确认目标企业价值的一种估值方法。

　　清算价格法是通过估算目标企业的净清算收入来确定目标企业价值的方法。

　　高顿网校温馨提示：为了让您及时掌握高顿网校高级会计职称考试*7资讯，轻松扫描下方二维码下载高顿网校APP，获取最绝密的内部资料，*9时间为您推送精选考题、*7考试动态、高清网课免费在线体验，高顿网校客户端，装在您口袋的贴心服务，对学习进行全程跟踪、专家权威解析与指导，帮助考生全面提升会计职称备考效果。

题库Iphone客户端

题库Android客户端

会计职称免费题库【手机题库下载】 | 微信搜索"高级会计职称考试" | 会计职称高清网课免费试听

　　高级职称精彩推荐：

　　2015年全国高级会计职称考试时间汇总

　　2015年会计职称考试备考专题

　　2015年全国高级会计职称考试大纲使用情况汇总

　　2015年高级会计职称考试常见问题汇总

　　2015年高级职称考试准考证打印（领取）汇总

版权声明：本条内容自发布之日起，有效期为一个月。凡本网站注明“来源高顿教育”或“来源高顿网校”或“来源高顿”的所有作品，均为本网站合法拥有版权的作品，未经本网站授权，任何媒体、网站、个人不得转载、链接、转帖或以其他方式使用。经本网站合法授权的，应在授权范围内使用，且使用时必须注明“来源高顿教育”或“来源高顿网校”或“来源高顿”，并不得对作品中出现的“高顿”字样进行删减、替换等。违反上述声明者，本网站将依法追究其法律责任。本网站的部分资料转载自互联网，均尽力标明作者和出处。本网站转载的目的在于传递更多信息，并不意味着赞同其观点或证实其描述，本网站不对其真实性负责。如您认为本网站刊载作品涉及版权等问题，请与本网站联系(邮箱fawu@gaodun.com，电话：021-31587497)，本网站核实确认后会尽快予以处理。

展开全文咨询在线