更多服务 高顿项目
国内财会
国际财会
金融证书
公务员
考研
继续教育
在职硕博
学历学位
国企求职
军队文职
职业提升
语言培训
出国留学
报考指南 报考查询 招生简章 分数线 考试日历 资料中心 备考经验 择校择专 院校排名 全部

2015年《高级会计实务》预习练习：融资规划与企业增长管理

来源： 高顿网校 2015-04-15
　　案例分析题
　　兄弟公司，是一家拥有自主进出口权限的公司。以国内外销售贸易、批发零售贸易和进出口贸易为主。公司在广西省南宁市设有自己的分公司，而生产基地则在广州。目前，公司经营的主要项目有：维生素、食品添加剂、动物保健品的医药原料等等。
　　“专业务实、充满活力”是兄弟公司销售团队的一大特色，而“安全快捷”则是本公司物流团队的处事宗旨。本着“诚信经营、顾客至上、科技汇锦、创新共赢”的经营理念，公司已经在全国的各大中小城市都建有比较完善的销售网络。
　　兄弟公司始终遵循国际贸易惯例，秉承“重合同、守信用、优质服务、互利双赢”的经营理念，通过贸易纽带紧密联结国内与国际市场，且与国内外多家知名公司建立了良好的合作关系。
　　近期兄弟公司管理层有上市的打算，因此需要进行融资规划，该公司2009年和2010年的主要财务数据以及2011年的财务计划数据如下表所示：
　　单位：万元
　　项目 2009年实际 2010年实际 2011年计划
　　销售收入1000.00 1411.80 1455.28
　　净利200.00 211.77 116.42
　　股利100.00 105.89 58.21
　　本年收益留存100.00 105.89 58.21
　　总资产1000.00 1764.75 2910.57
　　负债400.00 1058.87 1746.47
　　股本500.00 500.00 900.00
　　年末未分配利润100.00 205.89 264.10
　　所有者权益600.00 705.89 1164.10
　　假设公司产品的市场前景很好，销售额可以大幅增加，贷款银行要求公司的资产负债率不得超过60%。董事会决议规定，以净资产收益率高低作为管理层业绩评价的尺度。
　　要求：
　　（1）计算该公司上述3年的资产周转率、销售净利率、权益乘数、利润留存率、可持续增长率和净资产收益率，以及2010年和2011年的销售增长率（计算时资产负债表数据用年末数，计算结果填入给定的表格内，不必列示财务比率的计算过程）。
　　（2）指出2010年可持续增长率与上年相比有什么变化，其原因是什么。
　　（3）指出2010年公司是如何筹集增长所需资金的，财务政策与上年相比有什么变化。
　　（4）假设2011年预计的销售净利率和资产周转率是符合实际的，指出2011年的财务计划有无不当之处。
　　（5）指出公司2011年提高净资产收益率的途径有哪些。
　　（6）当实际增长率高于或低于可持续增长率时，公司可以采取的财务战略有哪些。
　　【答案与解析】
　　（1）项目2009年实际2010年实际2011年计划
　　总资产周转率10.80 0.50
　　销售净利率20% 15% 8%
　　权益乘数1.67 2.50 2.50
　　利润留存率50%  50%  50%
　　可持续增长率20% 17.65% 5.26%
　　净资产收益率33.33% 30.00% 10.00%
　　销售增长率—41.18% 3.08%
　　【说明】
　　2009年可持续增长率
　　＝年末净资产收益率×利润留存率/（1－年末净资产收益率×利润留存率）
　　＝33.33%×50%/（1－33.33%×50%）＝20%
　　2010年可持续增长率
　　＝30%×50%/（1－30%×50%）＝17.65%
　　2011年可持续增长率
　　＝10%×50%/（1－10%×50%）＝5.26%
　　（2）2010年可持续增长率17.65%与2009年可持续增长率20%相比，下降了2.35个百分点。其原因是总资产周转率由1次降低为0.8次；销售净利率由20%降低为15%。
　　（3）主要通过留存收益增加105.89万元和负债增加658.87万元筹集所需资金的。财务政策方面：利润留存率保持50%不变，权益乘数由1.67提高到2.5，扩大了0.83倍（2.5－1.67）。
　　（4）由于本公司评价业绩的标准是净资产收益率，该指标受销售净利率、资产周转率和权益乘数影响。已知2011年预计销售净利率、资产周转率符合实际，而资产负债率（反映财务政策）已经达到贷款银行所要求的上限，故计划的净资产收益率已经是*4的，无论提高收益留存率或追加股权投资，都不能提高净资产收益率。因此，2011年度的财务计划并无不当之处。
　　（5）提高净资产收益率的途径包括：提高资产周转率、销售净利率或提高资产负债率。但该公司目前的资产负债率已达到60%，限于贷款银行要求公司的资产负债率不得超过60%的要求，所以，该公司今年提高净资产收益率的可行途径有：提高售价，降低成本费用，以提高销售净利率，加强资产管理，加速资金周转，以提高资产周转率。
　　（6）当实际增长率远高于可持续增长率时，可采取的财务策略如下：发售新股；增加借款以提高杠杆率；削减股利；剥离无效资产；供货渠道选择；提高产品定价；其他。
　　当实际增长率远低于可持续增长率时，可采取的财务策略如下：支付股利；调整产业；其他。
　　高顿网校温馨提示：为了让您及时掌握高顿网校高级会计职称考试*7资讯，轻松扫描下方二维码下载高顿网校APP，获取最绝密的内部资料，*9时间为您推送精选考题、*7考试动态、高清网课免费在线体验，高顿网校客户端，装在您口袋的贴心服务，对学习进行全程跟踪、专家权威解析与指导，帮助考生全面提升会计职称备考效果。
iphone客户端
题库Iphone客户端		Android客户端
题库Android客户端

　　高级职称精彩推荐：

　　2015年全国高级会计职称考试时间汇总

　　2015年会计职称考试备考专题

　　2015年全国高级会计职称考试大纲使用情况汇总

　　2015年高级会计职称考试常见问题汇总

　　2015年高级职称考试准考证打印（领取）汇总

版权声明：本条内容自发布之日起，有效期为一个月。凡本网站注明“来源高顿教育”或“来源高顿网校”或“来源高顿”的所有作品，均为本网站合法拥有版权的作品，未经本网站授权，任何媒体、网站、个人不得转载、链接、转帖或以其他方式使用。 经本网站合法授权的，应在授权范围内使用，且使用时必须注明“来源高顿教育”或“来源高顿网校”或“来源高顿”，并不得对作品中出现的“高顿”字样进行删减、替换等。违反上述声明者，本网站将依法追究其法律责任。 本网站的部分资料转载自互联网，均尽力标明作者和出处。本网站转载的目的在于传递更多信息，并不意味着赞同其观点或证实其描述，本网站不对其真实性负责。 如您认为本网站刊载作品涉及版权等问题，请与本网站联系(邮箱fawu@gaodun.com，电话：021-31587497)，本网站核实确认后会尽快予以处理。
展开全文 咨询在线
严选名师 全流程服务
其他人还搜了 热门推荐

高顿教育 > 高级职称 > 高级会计实务

一键下载高顿教育App累计下载用户：2000万+