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余额宝年化收益率4%左右为正常水平

来源：高顿网校 2014-08-15

　　余额春节期间的高收益率是因为货币基金等因素造成的，面对日益下跌的年化收益率到底多少收益率才是正常的？

　　近日，余额宝7日年化收益率跌破6%引发市场关注，随着市场资金面的缓解及同业存款利率的回落，货币基金“宝宝”们的收益率水平也随之下滑。根据余额宝的实际管理人天弘基金的预测：按照目前市场趋势判断，4%左右的年化收益率为正常水平。

　　去年余额宝年化收益率为4.9%

　　根据天弘基金上周发布的官方数据，余额宝自从成立日2013年6月13日到2013年12月31日年化收益率为4.9%，高于银行5年期定存4.75%的水平。当然，这并不包含今年*9个月资金面紧张时余额宝收益率在6.6%至6.7%徘徊的高水平阶段。

　　根据3月3日上海银行间拆放利率的数据，1个月shibor下降至4.262%，银行间资金紧张的局面继续缓解。由于货币基金多将资金投资到协议存款，这与银行间拆借利率有直接挂钩，因此近日货币基金的7日年化收益率普遍开始下行。

　　余额宝也就是天弘基金增利宝的基金经理王登峰对此现象解释道：由于年底和春节前市场资金面都比较紧张，所以投资货币基金的投资者享受到了较高的收益，而节后资金紧张的现象有所缓解，余额宝的收益也会向正常水平回归。按照目前市场趋势判断，4%左右为正常水平。

　　风险管控最急迫

　　对于很多投资者担心的购买余额宝等会否出现亏损的情况，业内专家表示，投资理财不等同于存款，理论上存在亏损可能。但现实中的数据显示，国内所有货币基金历史上从未发生过年度亏损，业内只有2只货币基金发生过1天亏损。

　　对此，记者采访广发基金一位基金经理了解到，很多货币基金自从成立以来债券持仓比例很小，由于之前收益率相对较高，吸引较多的申购资金，而基金公司将这些新增资金用于投资高收益率的定存，不断推高基金的收益率，进而吸引更多申购资金，实现了良性循环。

　　也就是说，当货币基金收益率出现大幅波动有可能要面临大量兑付，流动性风险随之显露。为此，王登峰认为，余额宝的客户定位于大量普通的个人客户，客单量小、行为比较分散，借助大数据分析，提前准备头寸，余额宝相比于传统货币基金来说，对流动性把握更为准确。此外，通过资产到期，自然转换成现金资产来应对可能的流动性冲击。

　　王登峰同时还表示，公司与政策性银行和全国性商业银行都有很好的合作关系，在必要的时候，他们可以为基金提供必要的流动性支持。

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