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协议存款利率狂跌 余额宝产品收益持续下跌

来源： 高顿网校 2014-08-15
　　有买余额宝或者类余额宝等产品的网友会发现最近余额宝的产品收益每天都在持续的下跌，究其原因是因为货币基金持续下跌。
　　对协议存款收益严重依赖的货币基金，高收益的日子正在消逝。大量购买余额宝、理财通等现金理财的投资者，将要被习惯一个较低的收益。昨日，南都记者从多位银行内部人士处获悉，节后协议存款出现较大规模跳水，一个月期限的协议存款从年前*6的9%，回落至昨日的4%左右。尽管从目前看，货币基金的7天收益率仍大幅高于协议存款利率，不过，好买基金首席研究员曾令华表示，这主要是节前的高收益协议存款尚未到期，预计本月底至下月初，货币基金收益率将加速回落，下月初大部分货币基金7天收益率将跌落至3%-4%。
　　协议存款利率持续跳水
　　昨日，余额宝7天年化收益6.136%，理财通7天年化收益率6.227%，尽管这样的收益已经比年前的高收益回落了1个百分点左右，但在不少投资者看来，仍是不错的选择。
　　只不过，在不少业内人士看来，货币基金的最美好的日子已经消逝，并将步入收益率直线下滑的困境。节前，以理财通、余额宝为代表的互联网货币基金收益率均突破6%，直上7%，直逼货币基金，此举让人对货币基金刮目相看。不少投资者甚至将资金从银行存款或者理财产品转移至货币基金，货币基金不仅成为活期存款的替代品，更成为很多人理财的[*{6}*]。
　　而实际上，支撑货币基金高收益的背后，是托银行协议存款的福。“货币基金主要投向协议存款，”上海一家基金前固收部负责人告诉南都记者，货币基金对于资金的流动和安全新要求较高，协议存款时货币基金的主要投向，目前在货币基金中，即便协议存款占比较低的货币基金，仍达到60%-70%，而部分对流动性要求较高，规模较大的货币基金，协议存款占比高达90%以上。
　　“年前银行到处找钱，一个月期限的协议存款最多甚至可以谈到9%。现在一个月期的也就4%出头，议价能力低的只能达到3%左右。”一家股份制银行广州分行资金部相关负责人对南都记者表示，节后资金面宽松，目前一年期的协议存款，也大概只有7%。他预计，尽管幅度不大，但目前协议存款还有继续回落的空间。
　　从反映银行资金价格走势的shibor看，节后以来，一个月以下期限的shibor价格快速回落，昨日，7天shibor利率仅为3.27%，而14天shibor利率仅为3.81%。
　　高收益基础已经消失
　　“现在货币基金基本上都有存款依赖症，协议存款下降，货基收益下降在所难免。”好买基金曾令华表示，年前支撑货基高收益的基础已经不存在，货币基金不可能长期保持高收益。不过，从昨日货币基金的收益率看，仍远高于南都记者了解到的协议存款收益率。如按天天基金网显示，昨日120只货币基金中，48只货币基金7天年化收益在5.5%上，此外，还有14只7天年化收益在6%以上，其中，泰信天天收益货币7天年华收益为8.986%。
　　对此，上述上海前基金前固收部负责人表示，协议存款利率对于货币基金收益的影响有一定的滞后性。目前，货币基金的七日年化收益率还处在一个相对较高的水平，主要是前期配置了较多的高利率银行协议存款，但伴随着这些协议存款的陆续到期，收益率逐步下降的趋势将会得到显现。
　　对此，曾令华表示，一般货币基金配置的协议存款多为1个月左右，这意味着春节前配置的高利率协议存款即将在本月底至下月初到期。“月底开始，货币基金的收益下滑将加速显现。”曾令华预计，大部分货币基金7天收益率将回落至3%—4%。
　　南都记者留意到，实际上，从余额宝看，加速回落已经出现端倪，过去一周，7天年化收益率几乎每天都在下降，一周时间收益率缩水0.123%。
　　资金宽松后议价能力更低
　　“互联网金融的崛起，令货基规模快速膨胀，银行与货基的地位将发生微妙变化。”一位股份制银行理财人士对南都记者表达了上述观点，他认为，协议存款的利率主要看银行头寸以及市场资金情况。随着供应加大，货基给予寻找出处，在银行资金宽松之后，货基的议价能力减低，未来货基能够拿到的协议存款利率更低。
　　不过，对此，多位基金固定收益负责人认为，上述情况短期很难看到。上述上海一家基金前固收部负责人认为，目前货币基金规模总量占协议存款市场资金总量比例仍较低，短期增加的供应量不会对协议存款市场利率造成较大影响。一位股份制银行广州分行同业市场部人士也在采访中表示，协议存款的利率水平仍看货币市场的资金利率，不会因为个别渠道创新而出现偏离，而就个别主体的议价能力，目前仍看银行的资金头寸情况。

 
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