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2014年理财思路应涨而变——CPI高企

来源：高顿网校 2014-10-20

　　以下为高顿网校小编在2014年10月20日的下午为大家编写的*7理财规划文章：2014年理财思路应涨而变——CPI高企
　　国家统计局5月11日公布，4月份CPI同比上涨5.3%，比3月份回落0.1个百分点。在上一轮通胀周期中，2008年2月出现此前11年的高值8.7%。尽管专家表示这轮周期中的*6值难超上一轮，但在国际热钱涌入、大宗商品价格上涨等因素的推动下，CPI或将继续上涨，通胀压力尚未得到缓解的观点渐成共识。那么，投资理财的方式是否也该有个适当的调整呢？

　　给力“抗通胀” 银行理财谋求转型

　　⊙记者金苹苹

　　进入加息通道，随着上涨的CPI一起出现的，还有银行理财市场上的新变化。不仅各种“另类理财产品”开始重出江湖，投资于私募基金的理财产品也现身理财市场。

　　业内人士指出，为了帮助投资者更好地抵御通胀，银行理财正试图在目前的市场“巨头”——债券型理财产品之外，开发出更多产品供投资人选择。

　　新品迭出

　　眼下的银行理财市场，随着各类新品的登场，可谓热闹非凡。随着酒类投资市场的升温，投资于酒业的“另类理财产品”又逐渐受到追捧。4月份，工商银行(3.52,0.00,0.00%)推出了“舍得30年年份酒收益权信托理财产品”。在该理财计划中，投资者有两种获得收益的方式：一种为产品到期，可以选择以现金形式结算收益，预期年化收益为4.7%；另一种方式为在产品存续期内提取白酒实物，并在产品到期时获得6.7%的预期年化收益。

　　而光大银行(2.73,0.03,1.11%)也在近期发行了一款“私募基金宝系列产品”的新募集产品。该产品分为阳光私募基金宝—平稳增长和阳光私募基金宝—积极进取两款产品，由光大银行专业投资管理团队从1030支存量阳光私募信托产品中，根据历史业绩进行量化筛选，最终选择不超过30家的私募投资管理人作为该行阳光私募基金宝产品的投资顾问池(长期关注池)，并在这30家私募投资管理人中通过定性定量筛选，最后选取15家私募作为产品的投资顾问进入阳光私募基金宝产品的配置名单。然后，光大银行作为投资管理人主动管理投向各私募基金的资金比例，通过动态调整、优胜劣汰来保证阳光私募基金宝所投资阳光私募基金的质量。

　　此外，中国银行(2.67,0.00,0.00%)也在4月份推出了“中银成长组合”人民币理财产品，选择5家成长型阳光私募基金进行证券投资管理。该产品将在封闭期6个月后，每个月开放一次。

　　当然，由于市场上存在加息预期，有部分商业银行还采取了随息而动的策略。近期一些银行推出的新产品中，就设计了一种“预期收益+X”模式的产品。X代表加息的幅度，只要加息，新发行的理财产品的收益率就会相应改变，也即在预期收益上再加上加息所增加的基点。以此来抵消因为加息导致的收益缩水。

　　莫忘风险管控

　　尽管新品迭出，各种产品的投资方式也琳琅满目，但是业内人士提醒投资者，在寻求较高收益产品抵抗通胀压力的时候，也莫忘投资风险。

　　以目前市场上出现的“另类理财产品”为例，理财专家提醒，这类理财产品涉及的艺术品、酒类等投资标的具有相当的专业性，这决定了另类理财产品是为小部分高端客户设计的，同时也要求投资者对其所投资标的商品有足够了解。否则，投资一种自己都不甚了解的产品，风险是较大的。

　　此外，由于去年黄金、白银等贵金属价格的快速上涨，银行也借机推出了不少挂钩黄金等贵金属、以及原油等大宗商品的理财产品。然而近段时间来，由于黄金和白银价格暴跌，引发了不少投资者的关注。这类挂钩贵金属或者大宗商品的理财产品是否会出现亏损，也成为众多投资人关注的焦点。据记者了解，目前市场上发行的此类产品，大都是在去年年底和今年年初发行的，“鉴于当时金价比较低，所以联系到目前的价格，这些产品如果设计成‘区间看涨型’，应该还不至于亏损。”交通银行(4.23,0.02,0.48%)理财师李吉分析道。但是他也指出，由于白银的下跌幅度超出预期，因此有部分银行发行的相关产品，或将有零收益的风险。

　　李吉同时提醒投资者，如果要购买挂钩贵金属的银行理财产品，要看清楚产品的性质，以及本金是否能够得到保障等因素。而且在目前，他并不建议投资者购买挂钩大宗商品的理财产品。“因为目前大宗商品和贵金属的价格都处于高位，客户需要承担的风险比较大，没有专业知识，尽量避免投资这类高风险产品。”

　　多层次配置资产

　　据了解，目前市场上发行量最多的，依然是债券型理财产品。在刚刚过去的一周里，根据普益财富的监测数据，市场上发行最多的产品是债券和货币市场类理财产品，共计发行了177款，市场占比达60.41%。但是，由于这些产品多为短期理财品种，故而收益率未必可以抵抗通胀，理财师建议投资者在面对数量众多、种类同样繁多的理财产品时，可以根据自己的需求和资金情况进行相关配置。

　　对此，银率网的理财专家的建议是，由于目前加息预期升温，短期配置以投资期限3个月左右的产品为主；对于超短期理财产品，投资者要结合闲置资金的投资期限而定；长期投资的理财产品选择以信托贷款类产品为主，也可以配置部分结构性产品。

　　“根据目前市场上的产品分类，我建议投资者可以根据自身资金的情况来进行资金配置。”李吉建议。他表示，当前产品一般可按照三个“门槛”来区分：“资金量在50万以下的投资者，可以投资银行面向普通投资者发行的理财产品，这类产品的收益率虽然低于通胀率，但是一般都高于银行存款利率；资金量在50-100万的投资者，则可以考虑购买银行专门为VIP客户提供的部分利率型产品，这类产品的投资收益率一般在5%-5.3%之间，基本可以与通胀率持平；资金量在100-300万甚至更多的投资者，则可以投资那些融资类信托产品。”

　　至于那些挂钩各类标的的结构性理财产品，尽管产品收益较高，在目前高通胀的环境下，此类产品或将会逐渐成为较为有效的抗通胀投资产品。但投资者必须清楚此类产品的高风险特性，投资前要了解清楚各项投资要素。而且，目前银行为了保障投资者资金的安全，设计了一些保本型的结构性产品，投资者也可以考虑选择有本金保障的产品。

　　当然，虽然目前A股市场低迷，一直处于震荡状态。但是对于那些长期投资者而言，银行提供的部分私募基金产品，却给平时没有机会投资私募产品的普通投资者提供了一个机会。据记者了解，以光大银行发行的产品为例，其投资起点为50万元，比当前热门的私募基金的门槛低很多。

　　而且从资产配置的角度看，投资者目前逐步而缓慢地提高股票资产的配置，并逐渐降低房地产、黄金等高收益资产的配比，从而在中长期内(5-10年)可实现各类资产配置的再平衡。不过，由于这类产品风险较大，适合有一定风险承受能力且资金量比较充裕的投资者。

　　Shibor利率坐“过山车” 挂钩产品宜短不宜长

　　⊙记者王媛

　　面对年内第五次上调存款准备金率，Shibor在本周也开始了“上蹿下跳”。银行理财分析师指出，尽管曾在今年一季度大放光彩，挂钩于上海银行间同业拆放利率(Shibor)的理财产品在未来的收益率或不会达到今年一季度的高位，Shibor理财产品宜买短不买长。

　　Shibor产品宜买短

　　在本月12日宣布上调存款准备金率之后，上海银行间同业拆放(Shibor)利率可谓经历了“过山车”的走势。跨越缴款期限的7天Shibor利率在上周五大涨78个基点。短短3个交易日，7天Shibor利率已由存款准备金率上调前的2.7729%，上涨至本周二的4.6375%，涨幅近70%。不过，此后涨幅并未延续，存款准备金缴款当日，7天Shibor利率便下跌，跌幅高达约136个基点。

　　Shibor利率的如此走势，提醒了投资者，挂钩Shibor利率的理财产品也不是毫无风险。面对Shibor利率如此的大幅波动，某国有大行的理财师表示，虽然Shibor利率仅是个报价，其短期涨跌对整体收益率贡献不大，但对未来资金面紧张的预期，将令挂钩于Shibor的理财产品收益率“水涨船高”。

　　从期限上看，目前市场上挂钩于Shibor的理财产品，多为3个月以下的短期品种。其中，7天、14天期限等超短期产品也较多。市场人士表示，在存款准备金率上调后，短期Shibor利率往往会出现大幅波动，因此，投资者宜按需选择一些短期或超短期的Shibor理财产品，可较好地规避利率变动的风险。

　　未来利率难达前期高位

　　统计数据显示，在今年央行首度上调存款准备金率后，今年1月末的Shibor利率创下了年内的高点，1周Shibor利率、2周Shibor利率和1月Shibor利率当时都达到8%以上的高位，创下今年以来的*6。此后，虽然存款准备金率按月上调，但Shibor利率却从未突破此高点，7天品种仅冲高至4%左右。

　　回顾今年一季度的市场情况，一些Shibor理财产品的表现可圈可点。北京银行(7.81,0.02,0.26%)一款“心喜”系列人民币14天Shibor利率挂钩产品，最终年化收益率为8.21%。对此，交通银行理财师李吉指出，前期挂钩Shibor利率理财产品收益走高的主要原因，在于银行把握时机恰当。由于今年1月底临近年关，Shibor利率冲高至8%以上的高点。从未来来看，尽管年内央行或还会上调存款准备金率，但挂钩于Shibor理财产品收益率也难以再达到8%的年化收益率。

　　值得一提的是，购买Shibor理财产品的销售服务费是根据起息日当天的同期限Shibor利率而确定的，所以投资者在计算自己理财产品的收益率时，要扣除一定的销售服务费。以北京银行目前正在发行的“心喜”系列201112903号Shibor挂钩理财产品(14天)为例，其销售服务费率(年率)与起息日当天同期限的Shibor利率挂钩，最后实际的销售服务费从0.3%至0.8%不等。

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