高顿网校小编在11月7日为大家带来一篇业界评论：方正高管被指内幕交易背后——盛博，敬请财经界人士们的关注。
　　近日，方正证券的二股东和大股东公开撕破脸引起市场关注。据报道，政泉控股举报事件尚待有关部门调查，但方正集团CEO李友的资本社交网逐渐浮出水面，“郑航系”已成为李友在资本市场纵横捭阖的平台。而作为中国知名的校企，北大系公司是否早已沦为私人牟利工具？是时候揭开这一惊人设问的底牌。

　　方正高管被指内幕交易：资金链与利益局 - 盛博M - 盛博M

　　据上海证券报报道，11月4日晨，北大方正集团官网就北京政泉控股公司举报北大医药股票内幕交易相关事宜发布声明，称公司将要求相关下属公司和相关人员认真接受核查，并在核查中如实披露相关信息，以尽快促使事情真相水落石出。

　　这则措辞异常温和的公告，对举报事实未明确否认，只强调“结论应以监管部门为准”。当日收盘，北大方正系旗下上市公司除停牌中的北大医药外，其余均以大跌收盘，其中方正科技跌3.51%、中国高科跌3.5%、方正证券跌2%、北大资源跌8.33%。

　　4日全天，上证报记者先后赶赴北大方正集团、其实际控制人北京大学、其主管部门教育部三方寻求采访，希冀获得更多解释与证实，但在几度沟通后终被拒绝。

　　在监管结论公布前，有必要从多个角度系统性整理李友等高管、北大方正系诸公司与政泉控股三方之间因缘与沿革，探明背后的钩稽关系、利益安排与资金往来。“实际上，今次曝光之问题，可以视为北大方正集团改制至今所有问题的一个缩影。”某接近北大系统的资深人士对上证报记者说。

　　中国知名的校企是否早已沦为私人牟利工具？是时候揭开这一惊人设问的底牌。

　　先要问一问，政泉控股从何而来？

　　一个有意思的细节是，在11月3日中午，记者检索互联网，尚无法找到政泉控股官方网站。但到了4日早间，不少重要报道均引述来自政泉控股官方网站的举报资料。记者据此再回查，该网站不仅“及时”出现了，百度搜索还将列为推荐链接。

　　记者查询公开资料显示，北京政泉控股有限公司成立于2002年1月8日，其前身为北京政泉置业有限公司，由刘宝增与张天晖分别以现金出资1500万元和1000万元而持有其60%、40%股权。后经过历次股权转让、增资等工商变更，截至2009年年末北京政泉置业有限公司注册资本增加至4亿元，法定代表人为贾鑫。

　　*7的工商登记资料显示，郑州浩云实业有限公司和郑州浩天实业有限公司于2009年5月19日分别对政泉控股增资2亿元。增资完成后，两公司各持有政泉控股50%股份，为其控股股东。而郑州浩天和郑州浩云的实际控制人均为李琳和蒋月华。

　　而在坊间传闻中，郭文贵及“盘古系”是政泉控股的实际控制人。

　　这么一家神秘、低调的公司，是如何进入北大方正集团的视线？甚至被信任到为李友等人行代持之事？

　　一个关键点在于，郑州浩云和郑州浩天两公司在2014年又对政泉控股进行了巨额增资。资料显示，郑州浩云和郑州浩天分别于2014年4月1日、4月28日、5月30日合计向公司增资30亿元，促使政泉控股*7注册资本迅速提升至34亿元。目前，政泉控股主要从事房地产开发、工程管理、财务管理等领域的业务。

　　政泉控股旗下最知名资产当属民族证券。2010年7月29日，政泉控股通过石家庄市商业银行股份有限公司受让获得民族证券6.81%股权。到了2011年6月8日，政泉控股对民族证券的持股比例升至68.07%。2013年8月16日，民族证券进行一次重要增资，其中政泉控股增资420000万元、乐山国资增资26240万元、兵工财务增资11440万元，政泉控股持股比例进一步上升至84.40%。

　　耐人寻味的是，期间的2013年3月，新时代信托发行了一款“蓝海90号结构化信托”产品，以10元/股的价格向政泉控股增资并持股，其担保即包括民族证券的股权质押。

　　2011年民族证券股权转让之际，首都机场设定了苛刻的竞购条件，其后保利集团、中国石油集团、国电集团都曾被认定为新东家。彼时，作为二股东，东方集团享有优先受让权，也成为传闻中的接盘方之一。

　　在这一次一次竞逐民族证券控股权的过程中，败给默默无闻的政泉控股的对手，不仅包括民族证券原股东东方集团，还有一众央企，期间政泉控股展现了极强的资金实力与谈判资源。

　　据公开资料推测，除却战略投资北大医药，民族证券与方正证券的重组，成为政泉控股与北大方正集团之间最重要的利益纽带。

　　2014年1月11日，在停牌筹划近5个月后，方正证券发行股份购买资产预案出炉：方正证券通过向民族证券全体股东政泉控股、东方集团、乐山国资、新产业投资、兵工财务和乐山商行非公开发行股份收购民族证券100%股权。8月1日，证监会核准该重组事项。

　　有接近方正系的知情人士向记者透露；“整合最早是政泉控股推动民族证券来找的方正，其与几乎同期进行的政泉控股战略投资北大医药事项，两者存在利益互换的内在联系。”

　　方正证券致民族证券《关于加快推进重组进程的函》中所透露的细节，佐证了该知情人士的分析。方正证券称，“2013年8月25日，我司接到民族证券发出的《中国民族证券有限责任公司关于与方正证券股份有限公司进行公司合并谈判的函》，希望与我司就双方合并事项开展商业谈判。我公司当日即申请重大事项停牌。”

　　而回溯重组历程，东方集团上演的一个小插曲，可为今日政泉控股和北大方正反目留下耐人寻味的注脚。

　　据查，2013年东方集团原定拟参与民族证券第二次增资。但在这过程中，民族证券突然提出将与方正证券重组，其股东政泉控股、新产业等均表示放弃增资权，以支持重组，只有东方集团以“上市公司要走程序”为由迟疑表态。

　　如果东方集团坚持要增资，将严重影响重组进程。鉴于此，2014年1月10日，东方集团召开股东会就终止二次增资扩股事宜进行重新表决确认。民族证券则在同日下午召开股东会，审议通过与方正证券重组方案。

　　“实际上，所有的分歧无非是利益。2010年至今，政泉控股获取民族证券控股权的手法颇为简单粗暴，但这就是他们的实力。虽然东方集团的张老板对不让他增资即进行重组感到不满，但最终被政泉控股摆平。”上述知情人士告诉记者。

　　如今看来，随着政泉控股发起对北大方正集团的举报，隐藏在政泉控股和方正集团背后的利益链条随之断裂、进而浮现。

　　李友等高管、北大方正系诸公司与政泉控股三方之间，维系其利益同盟、最终又能解构其利益关系的核心之一是资金链。

　　2013年6月4日，北大国际医院集团有限公司拟通过公开征集受让方方式协议转让其直接持有的和通过全资子公司西南合成医药集团有限公司持有的公司股份合计7000万股，占公司总股本的11.75%。股权转让价格为9.2元/股。

　　6月14日，政泉控股及北京大学教育基金会与股权转让方签署了股权转让协议，分别受让北大医药4000万股、3000万股，以6.71%和5.03%的股权，成为北大医药第三大、第四大股东。

　　据政泉控股的举报，其受让北大医药股权行为系李友请求为北大资源代持，并称“代持是经北大校方领导同意并经北大方正集团进行研究决定的”。其中买入股票的3.68亿元资金分别来源于李友控制的北大资源2.576亿元、深圳市康隆科技发展有限公司1.104亿元。

　　查阅资料，北大资源集团是北大方正集团旗下港股上市公司，主要从事房地产开发、教育投资、商业地产运营、物业经营管理并涉及大宗商品交易及科技型生产制造等业务。受累政泉控股和北大方正系交易风波，北大资源昨日收盘暴跌8.33%，收盘价为0.77港元。

　　如果举报属实，则李友等人不仅存在虚假披露问题，更涉嫌挪用巨额上市公司资金。

　　此外，举报函中所提及的终极受益方深圳康隆科技发展有限公司与资本市场也颇有渊源。企业工商登记资料显示，深圳康隆成立于1993年6月28日，注册资本1.5亿元，11个自然人股东刘建菊、陈利民、褚小侠、史晨皓、宋雅琴、宋玉华、曹秋、钟祥、姚晓峰、陈永畅、周科群分别出资600万元到1875万元不等。公司法定代表人王超杰，同时担任公司董事长、总经理。

　　事实上，深圳康隆早在2003年就曾以中国高科大股东的身份高调亮相资本市场。2003年9月，深圳市康隆实业有限公司（深圳康隆曾用名）通过受让东方时代投资有限公司（简称“东方时代”）持有的中国高科28.24%股权，成为中国高科*9大股东。

　　8年之后，深圳康隆有意淡出资本市场，北大方正集团正式入主中国高科。2011年2月24日，中国高科公告称，公司控股股东深圳康隆与北大方正集团签订了《股份转让协议》。

　　事实上，在中国高科两次控股权变更的背后，正有李友等方正集团高管幕后操纵的痕迹。

　　有资料披露，深圳康隆董事长王超杰是方正集团董事、首席执行官李友之妻王超园的弟弟；股东宋玉华是方正集团董事、高级副总裁兼首席财务官余丽的母亲。同时，余丽时任方正证券董事和中国高科董事长，现任北大资源董事长；姚晓峰是余丽的丈夫；曹秋是李友的同学赵寿文之妻；陈利民是李友同学方中华之妻陈敏的弟弟；陈永畅是李友同学、方正科技前财务总监、副总裁李文革的丈夫。

　　政泉控股在其举报函中称，李友等人操控其账户，在今年7月-9月将其所持北大医药3677.47万股（占比6.17%）卖出，从中获利3.55亿元。股票卖出所获全部款项直接转入北大资源账户内，但李友曾经提到这些款项最终将落入包括深圳市康隆科技发展有限公司等其他的私人公司账户中。

　　若上述内容均被证实，则一张起源于北大方正集团、终结于李友等人私人公司账户的资金流向图已然浮现——李友通过深圳康隆将中国高科控股权卖给北大方正集团获取资金、李友动用上市公司北大资源与深圳康隆资金借政泉控股之名受让北大医药股权、减持北大医药股权，最终流回深圳康隆及李友手中。

　　揭秘方正CEO朋友圈：郑航系校友团掌管6家上市公司

　　据北京青年报报道，政泉控股举报事件尚待有关部门调查，但方正集团CEO李友的资本社交网逐渐浮出水面，“郑航系”已成为李友在资本市场纵横捭阖的平台。

　　李友，方正集团董事、执行委员会主席兼首席执行官，北京大学工商管理硕士，会计师，律师。曾在国家审计机关任职15年，其间主持或参与过40余家大型国企的审计和推荐上市工作，后曾任中国高科集团董事、总裁。2001年进入方正集团，历任方正科技股份有限公司董事、执行总裁、方正集团董事兼执行总裁。

　　李友具有财务、金融、投行的专业知识背景，先后直接或间接参与了香港和内地近10家上市公司的股权投资，被业内认为是一位成功的并购专家。

　　好友：政泉控股

　　身份：昔日盟友、方正证券第二大股东

　　事件：披露买卖北大医药股权经过并举报

　　政泉控股多封举报函、声明函所披露的“内幕交易”的脉络相当清楚：

　　方正集团CEO李友在2013年春找到政泉控股并提出，由其代北大资源持有北大医药部分股票，称请其代持是经北大校方领导同意并经北大方正集团研究决定的，并且北大医药的*9大股东和一些小股东都是受他所控制并代他持股，由政泉控股代持完全合法，保证不会给公司带来风险。

　　接下来的程序按部就班：2013年7月，代持协议签订，李友在买入4000万股股票后向政泉控股提出，由政泉控股配合卖出股票，称下一步北大医药将有重大并购、股权转让等战略行动。由于政泉控股仅系代持，与北大医药没有任何关系，政泉控股即按照李友的要求，配合他指定的李国光、郭旭光、田野等人，在卖出股票时提供相关手续帮助，卖出时机以及交易对象均由以上人员负责和操作，政泉控股称毫不知情。

　　至于问题的暴露，政泉控股表示，2014年6月，公司对2013年度合同清查时发现上述股权代持协议存在严重违法违规，并于10月20日向深交所以及重庆证监局举报。政泉控股清查结果显示，此次买入股票的3.68亿元资金分别来源于北大资源和深圳市康隆科技发展有限公司，后者的股东及高管均与李友有利害关系。

　　好友：深圳康隆

　　身份：方正亲友团的私人公司

　　事件：3.55亿元到底去哪儿了

　　政泉控股所披露的信息中，最有启发性的便是划出了方正CEO李友的朋友圈一角。

　　政泉控股称所代持北大医药股票买入资金2.576亿元来自北大资源、1.104亿元来自深圳市康隆科技发展有限公司。此后以其名义卖出3677余万股股票，共获利3.55亿元，剩余322万股股票尚未卖出。

　　这笔资金流向哪儿去了？政泉控股称，股票卖出所获全部款项直接转入北大资源账户内，但李友曾经提到这些款项最终将落入包括深圳市康隆科技发展有限公司等其他的私人公司账户中。

　　如果政泉控股所述属实，那么参与资金往来的深圳康隆科技发展有限公司，到底是什么背景呢？简单地说，深圳康隆与方正的高管们有着复杂的关系。

　　深圳康隆曾以战略投资者身份参与过方正集团的改制。一篇北大资产经营有限公司的署名文章《北京大学：深化改革迎接新挑战》中，详细描述了2003年北大方正集团的改制过程，其中提到向深圳康隆等三家战略投资者溢价转让65%的权益，其中深圳康隆以1.53亿元受让北大方正集团17%的股权，后因改制方案遭到北大相关人士的反对，深圳康隆与另一家公司成都华鼎退出改制名单。

　　大约3年前，双方再次因为中国高科而被资本市场所熟知。

　　2011年2月24日，中国高科发布公告，控股股东深圳康隆科技发展有限公司正式与方正集团达成股权转让协议，将其持有的上市公司24.37%的股权全部转让给方正集团。

　　中国高科是1992年由北大、清华、复旦等36所全国著名高等院校共同发起创立，并由174所高等院校及单位投资入股的高校科技企业。北大方正即是其主要发起人之一，其在2003年宣告神秘隐退，将控股权转让给北大方正实际控制的深圳康隆，转让价格为每股2.5元；此次再以总价款不低于5亿元的价格收购深圳康隆中国高科24.37%的股份，共计7149万股，相当于每股价格不低于6.99元。依照账面计算，与方正集团密切相关的深圳康隆成功套现5亿元，净赚3亿元。

　　另据了解，李友早前曾担任中国高科执行董事、总裁等职。在2011年方正集团入主中国高科以前，李友的同学周伯勤和王周富担任中国高科董事长和财务总监多年。同学冉茂平和李文革曾分任中国高科董事长和副总裁。同学易梅也曾历任中国高科的监事和董事，此后担任方正集团的助理总裁和方正科技董事。

　　好友：方正系上市公司

　　身份：李友校友团执掌的资本平台

　　事件：6家公司昨停牌或股价下跌

　　公开资料显示，李友1982年考入郑州航院，其间因病休学一年，于1986年毕业。因此一群1963年至1965年出生、郑州航空工业管理学院1985届或1986届的校友，成为李友最得力的助手。

　　北京青年报记者通过北大方正官网发现，在董事会中李友与“郑航系”同学余丽榜上有名，与另两位同学谢克海、方中华一起，成为集团管理层的重要人物，其中方中华还是李友在校时的上下铺。据*7资料，李友是方正集团董事、执行委员会主席兼首席执行官。余丽是方正集团董事、总裁。方中华和谢克海为集团高级副总裁。而在此次政泉控股所披露的买卖北大医药的相关人员中，李国军为北大医药法人代表、董事长，是李友的弟弟及北大方正集团的副总裁；郭旭光是李友的侄女婿及北大方正集团副总裁。

　　北大方正集团控制着6家上市公司，分别是港股的方正控股[-1.70%]与北大资源，A股的北大医药、中国高科、方正证券和方正科技，掌管这些公司的谢克海、刘晓昆、刘斐、陈庚均是李友的“郑航系”同学。

　　昨天北大医药停牌，北大资源下跌8.33%，方正控股跌幅为零。方正科技下跌3.51%，方正证券下跌2.04%，中国高科下跌3.5%。文/本报记者刘慎良

　　据媒体披露，深圳康隆由李友的妻弟王超杰担任法人代表，另有数名自然人股东。其中：

　　王超杰出资1575万元，持股比例为10.5%，他是方正集团董事、首席执行官李友的妻弟。

　　宋玉华出资897万元，持股比例为5.98%，她是方正集团董事、总裁余丽的母亲。

　　姚晓峰出资1200万元，持股比例为8%，他是余丽的丈夫。

　　陈敏出资1500万元，持股比例10%，她是方正集团高级副总裁方中华的妻子。

　　陈利民出资1500万元，持股比例为10%，他是方中华妻子陈敏的弟弟。

 

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