中国改革与欧美日央行政策分化——徐斌，这篇财经业界评论是11月8日新鲜出炉的哦。
　　旁白：全球经济的波动，很大程度上是由美联储操控的，因为美联储是全球信用系统的核心货币——美元的供应者。那么谁决定美联储呢？是美国国会。好，下面的资讯，应该是今天最重要的：

　　美联储前任主席伯南克在与现任主席耶伦交接之际，对耶伦留下了这样一句建议“记住，国会是我们的老板。”今天，美国共和党在中期选举中夺取了参议院控制权，自2006年以来首度赢得参议院多数席位，同时也保住了在众议院的多数席位。这使得国会未来更有动力去限制美联储对金融系统监管及货币政策制定的权利。尽管目前为止耶伦和奥巴马都对影响央行独立性的行为“说不”，但是他们也面临来自国会的压力要求美联储加快撤出百年来最激进的货币政策。“共和党人控制的参众两院将使耶伦和美联储的日子更加不好过，”布鲁斯金学会政治学家Sarah Binder称，“共和党会加强审查美联储的决定，并施压美联储加速收紧货币政策，这将限制美联储的自主性，并让耶伦的领导力受到质疑。”联邦金融分析公司合伙人Karen Shaw Petrou表示，事实上在今天的选举之前，美联储的独立性已经受到了数十年来*5的挑战。“美联储已经在国会山的薄冰上行走，”Petrou称，“如果走错一步，他们将特别脆弱。”众议院的共和党今年7月时曾提议立法限制美联储制定货币政策的权利，当时刚好是耶伦在国会做半年度证词前一周。共和党要求美联储利用数学公式来决定短期基准利率的水平。共和党认为，当货币政策有一个清晰的可预测的规则时，经济可以达到物价稳定和充分就业这样一个*4的水平。不过耶伦严辞批评了这个提案，称其是个“严重的错误”。她在众议院听证会上表示，共和党的提议会使美联储受到政治力量的干预，削弱其独立性，并令政策制定者们在应对危机时束手束脚。另外一次是今年4月份，两院联合经济委员会主席、共和党人Kevin Brady，要求美国国会成立一个跨党派联合委员会，以改革美联储。不过鉴于奥巴马作为总统拥有一票否决权，联邦储备法案遭大幅修改的可能性不大。共和党人对美联储最直接有效的影响还是通过美联储委员会成员的提名，共和党人有可能否决一切来自民主党的成员提名。共和党人控制了参议院以后，在金融危机期间从美联储的支持者转为批评者的Richard Shelby可能成为美国参议院银行业委员会的领导人，而该机构正是央行的监管者。

　　旁白：共和党成了美联储的老板，意义在哪里呢？这么说吧，金甲虫都是共和党的粉丝，而共和党里面想回归金本位的大佬，不在少数。你说说，美联储今后的货币政策怎么走？这样看来，市场可能早就预料到中期选举的结果，不然美元指数也不至于涨得这么厉害，而金银价格更是创下四年新低，差不多回到2009年了。不仅是共和党重掌两院这个因素，促使美元走强，美国政府赤字缩减，也超乎市场预期：

　　美国强劲的经济复苏帮助财政赤字规模大降至2008年以来最低水平。美国商务部的数据显示，截止到2014年9月30日，美国财政赤字规模为4834亿美元，仅占到同期GDP规模的2.8%。该比率是2009年12月以来最低。彭博表示这是至少46年以来美国财政状况的*5改变。*7美国第三季度GDP数据显示美国经济复苏状况良好，第二季度和第三季度美国分别录得4.6%和3.5%的增长幅度，为2003年以来a1。就业市场的改善情况也十分明显，9月失业率已经回落至5.9%。赤字降低使得美国发行债券的需求以及成本也相应减少。周一财政部表示第四季度发债规模有望成为为2007年第四季度以来最低的一次。30年美债2014年平均借贷成本仅为3.4%，远低于过去30年平均水平6.09%。国会预算委员会8月则预计2014财年的赤字占GDP比将回落至2.6%，2016年大选年会回升至2.9%。Raymond James & Associates Inc首席经济学家Scott Brown在接受彭博采访时表示，“财政情况的改善使得赤字这一话题不再成为中期选举的关键。不过长期来看，婴儿潮时代人群的养老压力还是难以避免。”其他经济学家也有类似的担忧。Potomac Research Group首席政治策略师Gregory Valliere认为赤字减少可能只是短期现象，对财政紧缩持厌恶态度的政治家们很有可能会在国防或者其他项目上扩大开支。前国会预算委员会主席Douglas Holtz-Eakin表示，“我觉得这没有理由值得庆祝，我们已经浪费了5年时间。在该采取行动的时候，我们并没有当机立断。”

　　旁白：看见了吧？这是历史性巨变啊，共和党重新掌握两院，外加美国财政赤字增速历史性放缓，这是美元走强的基本面。但要说从此出现惊天动地的变化，也许还早，因为美国政府债务规模实在太大了。这不是一天两天能搞定的事情。全球主要经济体的央行中，除了美联储现在出现收缩货币的苗头外，欧洲央行那边放水也开始节制了，因为大家都烦德拉吉：

　　北京时间11月5日凌晨消息，媒体周二引述欧洲央行消息来源报道，欧元区国家的央行行长们正在计划于周三对欧洲央行行长德拉吉提出质疑，表达对在他们看来隐秘的管理风格和不稳定的沟通方式的不满，并敦促他更多地进行协作。这些消息来源说，央行行长们尤其不满的是，德拉吉在欧洲央行决策委员会明确地同意不公开提出任何数字之后，立即事实上确定了一个欧洲央行资产负债表将会增加到的目标。一名内部人士说，“这种做法带来了很多我们希望避免的预期。现在我们做的每一件事情，都被对比将资产负债表规模增加1万亿欧元这个目标衡量着。他这是在我们的背上插了一个靶子。”这些心怀不满的央行行长们在24人组成的欧洲央行理事会中占据了多数，他们的团结一致可能限制德拉吉在来临的几个月中采取更大胆政策行动的空间。而欧洲央行会面临关键性的选择，是否通过购买主权债务对抗通货膨胀的滑落，以及经济增长的停滞。一个消息来源说，部分委员会成员希望，在周三时候央行理事会传统上在正式的月度利率决策会议之前一天进行的非正式工作餐会上，对德拉吉提出他们的不满。.

　　旁白：这意味着德拉吉今后想搞欧版QE几乎没希望了，因为同事们的憎恶目光灼灼，想玩点花样，非常难。更重要的是，德国人压根不同意：

　　德国总理默克尔周二表示，虽然欧债危机的顶峰早已经过去，包括爱尔兰、葡萄牙、西班牙和希腊在内的国家已经或即将结束援助计划，但是欧元区整体经济依然十分脆弱。作为欧元区经济龙头，德国不会采取任何刺激措施来促进经济增长。

　　旁白：非但德国央行的老大魏德曼和德拉吉过不去，现在连默克尔也不挺德拉吉，甚至现在连法国人都搞改革不要钱放水了，你可想而知德拉吉的郁闷程度。没关系，现在还有日本央行死撑QE到底。德拉吉得闲，还可以和日本央行老大通通电话啥的，散散心。日本央行现在确实丧心病狂：

　　在日本央行上周五宣布扩大QQE规模之后，日经指数在短短的三个交易日内涨幅已经接近10%，日元对美元贬值则超过5%。对于金融市场而言，日本央行已经不能简单被视为“影响因素之一”，央行本身已经成为市场的“大玩家”。在10月末的央行决议上，日本央行宣布将每年基础货币的货币刺激目标加大至80万亿日元，此前目标60-70万亿日元。日本央行原则上每月购债规模为8-12万亿日元，购债范围涉及长短期国债。这就意味着日本央行将“吃进”大多数的本国国债。

　　旁白：这种做派，估计任何一个经济学家看了，都瞠目结舌，这就是魏玛共和国时代的作风啊，还有什么做不出来的？后面发生什么？天知道。相比之下，中国搞点放水动作，那是千难万难啊：

　　服务业增速进一步放缓，加大中国政府推行全面宽松刺激的压力。中国10月汇丰服务业PMI由上月的53.5回落至52.9，创今年7月以来新低。新增订单分项由9月的53.2回落至53.1，但是就业和积压库存分项出现了回升。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌评论称：整体上，因基本商业环境相较制造业持续改善，服务业部门稳定增长。我们预计在未来几个月进一步实施宽松政策以消除经济的下行压力。近期国务院会议强调鼓励消费，列出的六大消费行业均或多或少与服务业相关。我们认为眼下仍需要更为强劲的逆周期调节以缓解房地产和制造业下滑带来的负面影响，未来经济仍有较大不确定性。据路透社，随着中国政府创造更多就业和刺激内需的需求增加，2013年服务业构成中国GDP的46.1%，首次超过了制造业和建筑业的比重。

 

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