高顿网校小编在11月11日为您整理了一则业界评论的文章：给中国减磅外储的时间不多——徐斌
　　旁白：人民币联系汇率一旦与美元脱钩，外汇占款规模增速下滑甚至萎缩，那么之前的银行业高达 19%的准备金率其实没必要，除非是经济过热，否则应该立即降准。但也不知道是央妈怕刺激通胀呢，还是大领导怕丢面子，三季度经济下滑趋势明显，但就是不肯全面降准减息。但实际上呢？还是偷偷放水：

　　11 月 6 日，央行发布了三季度中国货币政策执行报告(以下简称《报告》)，证实 9 月和 10 月，央行通过中期借贷便利(MLF)向国有商业银行、股份制商业银行、较大规模的城市商业银行和农村商业银行等分别投放基础货币 5000 亿元和 2695 亿元。今年 9月，央行创设了(Medium-term LendingFacility，MLF)。9 月和10 月，央行通过 MLF 向国有商业银行、股份制商业银行、较大规模的城市商业银行和农村商业银行等分别投放基础货币 5000亿元和 2695 亿元，期限均为 3 个月，利率为 3.5%，在提供流动性的同时发挥中期政策利率的作用，引导商业银行降低贷款利率和社会融资成本，支持实体经济增长。央行称，总体看，在外汇占款渠道投放基础货币出现阶段性放缓的情况下，MLF 起到了补充流动性缺口的作用，有利于保持中性适度的流动性水平。尽管央行称，第三季度进一步调整了与小微企业、涉农贷款等信贷政策执行情况相关的政策参数，并适当加大了对支小支农贷款较多的中小金融机构的调整力度，但巴克莱首席中国经济学家常健分析认为，“分企业规模看，PMI 数据显示定向宽松措施对于支持中小型企业发展的成效不大”。

　　旁白：央行三季报出来，市场吐槽声一片，大多数人的看法，是央行搞这些花里胡哨的调调儿没意思，不如干脆开真格的。但中央大领导们的心思古怪，貌似就喜欢和市场作对，所谓“逆周期操作”，说白了，就是专门和市场对着干的意思。大家不是要降准降息么？我不，我不，我偏不！只不过形势比人强，他们不得不搞点小动作。好在现在房地产形势回暖，大领导貌似现在有个台阶下了。另一方面，中央现在对于货币政策的心思很明显：手上美元太多，乘着美元走强的势头，赶快将这些美钞花出去，你看看下面：

　　丝绸之路经济带和 21 世纪海上丝绸之路的建设再次传出积极信号。11 月 6 日，据新华社报道，国家主席、中央财经领导小组组长习近平于 11 月 4 日上午主持召开中央财经领导小组第八次会议，研究丝绸之路经济带和 21 世纪海上丝绸之路规划、发起建立亚洲基础设施投资银行和设立丝路基金。习近平在会上指出，要以创新思维办好亚洲基础设施投资银行和丝路基金。发起并同一些国家合作建立亚洲基础设施投资银行，为“一带一路”有关沿线国家的基础设施建设提供资金支持，促进经济合作。设立丝路基金是要利用我国资金实力直接支持“一带一路”建设。

　　旁白：这可是大领导亲自挂帅开放设计图纸的项目啊，下面小弟马仔要是不看风色，那也别混下去了。所以此次海外战略的配套资金充足不在话下，这任务全落在国开行的头上。央行外汇储备近 4 万亿美元，弄点出来搞人民币国际化和资产输出，比什么都强。这棋能走出来，全在中国雄厚的外汇储备。当然，就这么一个项目，要将近 4 万亿美元外汇储备花出去，是不可能的，得另外想办法，看看下面：

　　为落实 9 月底国务院常务会议确定的加强进口的政策措施，国务院办公厅 6 日发布了《关于加强进口的若干意见》 (下称《意见》)。《意见》明确提出继续鼓励先进技术设备和关键零部件等进口，稳定资源性产品进口，支持和鼓励企业建立商业储备。《意见》还表示，加紧在中国(上海)自由贸易试验区开展汽车平行进口试点。《意见》提到，稳定资源性产品进口，通过完善国家储备体系，支持和鼓励企业建立商业储备。鼓励企业加强海外投资。支持境外能源资源开发，鼓励战略性资源回运，稳定能源资源供应，适度扩大再生资源进口。中海油能源经济研究院首席研究员陈卫东对记者表示，中国能源结构中，70%以上是煤炭，解决雾霾和大气环境问题，必须减少煤炭的使用，因此油气进口肯定要增加。“不过，大量进口石油和天然气，并不意味着能源供应不安全，我国能源进口比重不到 10%，处于安全水平。”昨日上证报记者从权威人士处获悉，上海自贸区平行进口汽车方案已获商务部批复，预计自贸区平行进口汽车试点将于年内启动。所谓平行进口汽车，是指在自贸区开展品牌汽车多渠道进口经营模式。业内普遍预计，平行进口车的价格比正常进口车价格低 15%至30%。

　　旁白：听说过“出口退税”的说法吧？也听说过“进口替代”吧？听说过“鼓励进口”的说法么？没听说过吧？这就对了。建国六十年来，老大们私底下，一直从来都觉得美元好，全国上下勒紧裤腰带发疯出口赚外汇。近十年来，拜加入 WTO 之福，牺牲了几代人的环境、土地、和一代人的汗水，终于赚了近 4 万亿美元的美元外汇之后，才发现不对头：“这美元要是贬值了，我们怎么办？这么多美元囤积美国债务上，我们最终能出来么？”。现在好了，美元这不是升值嘛，赶快想办法花出去，老大搞项目是花，企业走出去并购，也要花，进口高级设备，花掉！总而言之，外汇储备不能再攥这么多啦。那么美元升值能持续多久？不知道，貌似还有戏，你看看下面：

　　得益于低利率环境下投资者竞逐高收益资产，以及贷款机构激烈竞争推动商业贷款大增，美国商业房产价格时隔七年又创新高。2007 年巅峰期后，美国商业地产价格大跌 40%。如今不但全数回涨还略有反超，较 2007 年末信贷泡沫巅峰期高 0.2%。此前美国监管机构和银行业人士就在警告，贷款机构为争夺业务放宽担保标准，致使国内某些类型的商业贷款增长迅猛反弹。穆迪与 Real Capital Analytics 数据显示的商业地产价格新纪录正是这一问题的体现。英国《金融时报》报道称，一些分析师认为，除了多家银行不再积极开展住房抵押贷款业务，转而提供更多企业贷款，商业贷款激增还源于，对冲基金和私募等新贷款方进入市场加剧了放贷竞争，缩短了商业地产定价的周期。摩根士丹利分析师 Richard Hill 称，虽然美国商业地产价格已超越七年前巅峰期水平，但国内总体房价回升幅度有限，房价还只有巅峰期的55%。他估计，未来三年再融资还需 1 万亿美元商业贷款。面对如此巨大的商机，一些贷款机构还会放宽标准争夺市场。另一方面，在投资者寻求高风险、高回报资产的推动下，各类商业房地产抵押贷款支持的证券 CMBS 规模也在迅速增长。Dealogic 数据显示，本年度至今发行的这类 CMBS 达 570 亿美元，去年发行额为 1020 亿美元，创 2007 年以来*6纪录。穆迪的分析师 Tad Philipp 警告，债务资本的增减趋势和价格走势一致，放贷机构又走上了危机前后的老路。在 2007 年金融危机前的巅峰期，CMBS发行也曾猛增，危机爆发后发行停止，大家对此应该记忆犹新。

 

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