高顿网校小编热情欢迎小伙伴们前来浏览这篇11月24日发布的业界评论：徐斌认为中国经济向内 国际贸易熄火，真心感谢对我们高顿网校的信任与支持。　　“超全球化”*5发动机似乎耗尽推进能量

　　根据国际货币基金组织和世界银行的研究，世界经济不太可能看到2008年金融危机之前推动全球化的迅猛贸易增长，主要是因为中国的制造商正转向国内。这项研究试图回答近年最让经济学家们困惑的问题之一，即国际贸易增长的持续放缓是否意味着全球化已经“见顶”？过去两年里，世界贸易增长速度低于全球经济增速，这是几十年来首次出现这样的局面。这一转变显然标志着某些经济学家所称的“超全球化”时代（其间国际贸易以两倍于全球经济增速的稳健步伐增长）告终。许多经济学家将近年贸易增长放缓归咎于欧盟的经济困境，提出一旦欧洲反弹，贸易也将随之反弹。贸易增长放缓也被归因于近年贸易自由化步伐放缓。但IMF和世行经济学家在他们的*7研究报告中表示，一个主要因素是结构性的。有鉴于此，国际贸易加速增长不太可能像过去那样，为整体经济增长做出同等的贡献。“那个特定的发动机现在似乎耗尽了推进能量，”这个团队在IMF杂志《金融与发展》中写道。他们认为，全球供应链的发展在很大程度上推动了20世纪90年代国际贸易的快速增长。但近年来，如今已成为世界*5贸易国的中国，在外商投资和本土工业发展的推动下，夺得了这些供应链越来越大的份额。IMF和世行指出，1993年，进口零部件占中国出口产品的60%以上。如今这个百分比只有35%。世行贸易研究主管阿迪提亚?马图表示，其结果是，尽管中国曾经是全球化的一个主要贡献者，但即使在2008年金融危机之前，它已开始“内向全球化”。他说，“这不仅是一个危机后现象。这是一个更大的结构性趋势，开始的时间更早。”马图和其他作者认为，贸易增长放缓的这种结构性特点，可能增强了这样一个论点，即全球经济正面临较慢增长的“新常态”。但他们的研究也加剧了一场辩论，其焦点是越来越多经济学家认为国际贸易统计数字日益具有误导性。主要由富国组成的经合组织(OECD)和世界贸易组织(WTO)的经济学家，过去18个月来一直在试图说服政策制定者关注贸易的“增值”衡量标准。他们提出，这些衡量标准能够更准确地呈现往往具有政治敏感性的贸易关系。例如，从增值衡量标准看，美国对华贸易逆差就会大幅收窄。

　　旁白：在过往十年、甚至二十年来的全球*5现象，就是中国经济逐步融入全球化进程。这个影响实在太大了。1971年美元脱离金本位后，居然能撑下四十年，前二十年靠日本经济，后二十年至今是靠中国经济。因为全球化日益膨胀的贸易，需要全球信用系统提供一个核心货币。一旦中国外贸增长不再咄咄逼人，且人民币也搞国际化，全球信用系统就要变天了，对美元的需求会大幅萎缩。现在各界不是一致共识全球经济未来要通缩么？全球主要经济体老龄化社会的现实，支撑这一观点，但全球贸易增速放缓的现象不支持通缩。简单一句话，美元的好日子可能要到头了。事实上，美国经济近期复苏，确实导致私人资本大规模流入美国境内，但包括中国在内的债权国开始大手笔减持美国国债：

　　周二，美国财政部发布的国际资本流动报告(TIC)显示，受美元走强、外国投资者大举买入企业债、国债、机构证券影响，美国9月长期资本净流入1643亿美元，规模创纪录。9月美债的前两大持有国中国和日本均减持美债。9月外国投资者净买入美国长期金融资产1643亿美元，远超8月的521亿美元，规模创历史纪录。这表明由于美国经济好于其它发达国家，投资者涌入美国市场。据彭博新闻社，美国居民也在9月大举抛售海外债券和股票。从购买方来看，近一半净买入资金来自海外私人部门的投资者，净买入量为805亿美元，创2010年8月来新高。9月政府投资者净买入美国债券137亿美元，创三个月新高。9月外资净买入美国机构债券的规模为210亿美元，创2013年7月来新高；净买入美国企业债的规模为207亿美元，创至少三年新高；净买入美国国债481亿美元，创今年2月以来新高，大幅超出8月的净买入257亿美元。美债前三大持有国分别为中国、日本、比利时。其中，中国持有美债减少34亿美元，达到1.2663万亿美元；日本持有美债大减90亿美元，达到1.2211万亿美元；比利时持有美债减少60亿美元，达到3539亿美元。

　　旁白：现在趋势还不是特别明显，但国际贸易的大幅萎缩标志着“中美经济体”蜜月期已经过去了。非但对美国经济影响如此大，对其他国家，尤其是澳大利亚、巴西之类的资源国家也是如此：

　　必和必拓、力拓等矿业巨头原本预计，中国到2030年年末才会达到钢产量巅峰。可最近业内预测，中国产量巅峰提前到来，速度远超预期。这意味着，矿业巨头1200亿美元的铁矿石相关投资命悬一线，前途未卜。Metal Bulletin数据显示，本年度至今，基准铁矿石价格累计下跌47%，在大宗商品之中今年表现最差。昨日价格继本月5日后再创五年新低。铁矿石跌跌不休之时，全球*5钢铁和铁矿石消费国中国的经济增长持续放缓。今年第三季度中国GDP增长率降至7.3%，创近六年新低。一些业内分析师和钢铁生产商由此认为，中国的钢铁生产巅峰期即将到来。国际钢铁协会会长、奥地利*5钢铁生产商奥钢联的CEO Wolfgang Eder预计，中国的钢产量将在三年内达到巅峰，这将迫使相关工厂停止拓展业务、关门大吉。Eder认为：“中国钢铁行业将不得不重组。铁矿石生产商越来越清楚，他们必须修改企业增长预期。产能过剩太多，即将投产的项目还在增多。压力会更大。”高盛本月6日发布的报告预计，到2017年，铁矿石市场过剩的产量将增至将近3亿吨。报告统计，2011年以来，共有24个铁矿石项目启动或者获批。必和必拓和力拓为首的矿业生产商为这些新项目投入1200亿美元。投行Liberum Capital Ltd.的矿业分析师Richard Knights评论称：“我一直觉得矿商这方面很高明，因为重大的投资决策都要以（产量）预期为依据。可如果这些企业弄错了，哪怕只错了一点点，就会对今后几年的企业盈利和股价产生很大影响。”俄罗斯金融服务公司BCS Financial Group的股票研究负责人称，铁矿石生产商*5的弱点是，他们通常“过于看好行情”。