在人民币汇率走低声中，沪深股指昨日出现久违的大涨。

5月31日，沪指平开，盘中金融股、稀土永磁等板块爆发，带动沪指一路高歌猛进剑指2900点，午后站上2900点，互联网金融板块、次新股均迎来涨停潮。券商板块一马当先，互联网金融、云计算等也不甘落后，其中软件服务板块净流入50.76亿元，居各板块之首。

两市成交量明显放大，沪市成交2365亿元，深市成交3950亿元，总成交额达6315亿元。

从去年持续到今年初的股汇双杀看不到了。

人民币对美元汇率近两天连续走低。5月30日，人民币对美元中间价下调了294个基点或0.45%，到6.5784，创2011年2月以来新低。5月31日，人民币中间价继续下跌，报6.5790，下跌6个基点。由于美元加息预期，美元对日元汇率也触及一个月高位，如果不出意外，多数亚洲货币在美联储（FED）升息预期的打压下5月料实现月度下跌。

按照去年以来的经验，人民币汇率走软一般会带动股市下跌，然后资金外流，形成恶性循环。从今年1月以来，每次人民币下跌都会牵一发而动全身。

5月30日人民币下跌，汇率市场却并没有出现恐慌反应。经过去年8月以来的动荡，市场似乎有些“皮糙肉厚”感觉钝化。其根本原因在于，通过人民币对美元、人民币汇率指数两种工具，中国已经牢牢掌握住汇率主动权，绝不可能让人民币跟随美元脚步大涨，同时又通过钩住下沿的方式，让人民币找到定心锚。

怪不得国外有很多外汇交易机构的交易员正经历大规模的裁员，目前各主要国家的“央妈”亲自下场的玩法，让外汇交易员们只能通过越来越高的杠杆寻找些蝇头小利。这市场，已经不能好好地游戏了。

沪综指从5月10日以来，连续十几天横盘，连市场久经考验的投资者都觉得诡异与无奈：上，上不去；跌，不动。

5月30日人民币对美元虽然下挫，但当天股市反应波澜不惊，上证综合指数报2822.45点，微涨1.4点。两市成交缩量，总共只有3300亿元，沪市只有深市的一半。早盘人民币跳水，股市大盘出于惯性也曾想跟着跳水，但此后大盘股逐渐稳定，银行、证券和保险充当护法三宝。这是国家队护盘的明确信号。

股指在50点左右的狭窄区间内来回扑腾，不要说普通投资者摸不着头脑，就是国家队也气闷之极，难以找到使力的工具。股市挖出个大防空洞，可以让国家队顺畅呼吸。

根据5月下旬招商证券的报告，目前证金公司持仓现价整体浮亏23%，金额超4000亿元。如果没有社会资金跟队，国家队整个变成在禁闭室自娱自乐，亏掉的钱别想回本，高抛低吸也不行，所以必须扩大走廊通道，留一线喘息的空气。

刘士余先生上任以来，股市进入震荡区间，既不能像去年上半年一样大幅上涨，但肯定也不能突破底线让A股丧失信心。通过震荡逐渐守住制度闸门，明面上的改革措施是，严格监管，把注册制、回归等引发市场大起大落的举措暂且延后。

有些措施未经确认，如中概股回归延后，小规模净利低的企业IPO趋严，又有券商投行传来消息，部分再融资项目要求券商内核负责人、保荐代表人到会接受问核并检查相应工作底稿，证监会近期对再融资业务审核趋紧。IPO、并购重组过会率明显降低，再融资窗口指导不断。每次新闻发布会，证监会都直接了当地点明清查结束的案例，经济处罚大都顶格执行。对私募股权基金的清理过筛也提上了议事日程。

清查不是要管死，国企并购重生、新三板经过考验的挂牌企业转板，还指望活跃的股市呢，股市必须维持一定的人气。现在久盘不跌，沪港通大笔净流入，是短线突破天花板的好时候。

从我们的研究看，融券而不是融资，与股指的关系更大，根据上交所公布的数据，融券卖出量大涨，从5月29日的1540.9万股大幅上升到5024.9万股，确实有资金已经开始行动。5月31日上午10点多的一笔单子砸IF，随后迅速拉起，在期指管理如此严厉的背景下，一般人敢这样做吗？

本文来源：每日经济新闻；作者：叶檀