一年前的6月15日，沪指没有到大家期待的8000点，更不会到激进分子认为的10000点，而是停在5178点，然后急转直下，6月15日到7月8日，17个交易日上证综指下跌32%。

在这之前，股民沉浸在4000点只是开始的欢呼之中，看着股市一路飙升，官方媒体人民日报和新华社都出来为股市背书，同时无数人进入股市都挣到钱，不少蠢蠢欲动的人终究没有按捺住内心的欲望，拎着家底踏进股市，然后亲眼看着自己的辛苦钱蒸发。

在去年的股灾里，26万亿市值灰飞湮灭，A股账户有8993万个，直到一年后的今天，平均每个账户损失仍然高达50万。也就是说，想要恢复A股元气，需要更长的时间。而股灾也影响到公募和私募基金，据格上理财统计，2015年6月15日至今，共有2249只私募基金清盘，2989只产品不再公布净值，同时满足2015.6.15-6.30和2016.5.15-5.31公布净值的私募基金仅2782只，其中只有598只基金是挣钱的。

迎接经济转型据说是去年牛市的推动力之一，牛市或者有助于经济转型，但是人造牛市就是危险的。散户希望牛市很正常，而国家希望牛市，则很危险。这一年证监会成了中国最「热闹」的部门，因对股市监管不力，甚至有暴力救市嫌疑，而让广大群主印象最深的便是夭折的「熔断机制」，成了股市暴跌的替罪羊，也成了中国股市的笑料。

一年后，我们应该纪念些什么，或者反思些什么呢？

• 为什么要经济转型？

这就是近期的热点，中国会不会走入拉美国家的中等收入陷阱？什么是中等收入陷阱，简单的说就是当一个国家的人均收入达到中等水平后，由于不能顺利实现经济发展方式的转变，导致经济增长动力不足，最终出现经济停滞的一种状态。

拉美国家党派为了赢得选举，承诺给民众福利和优待，执政后变通过加印钞票的方式发放福利，不过，这些都是短暂的，很快引起通胀造成国内经济半死不活。中国经济增速去年破七，为了能追赶进度，官方有意让股市推动经济。这就模糊了官方和市场的界限，涨起来的股市终究是要跌回来的，因为国家的市场就那么大，人造牛市并不可取。

• 风险意识尽失

股市有风险，投资需谨慎，这句口号在我一米高的时候就听过很多次了，直到今天，它仍然作为一条黄金准则在股民中传唱着。不过，去年的股灾给我们好好上了一课，一旦出现好转，大家都带着投机的心思进入股市，投机就是没打算长线持有，但是却不懂得见好就收。

个别专家稍微鼓吹一下，就可能推翻自己所有的判断，如果总抱着“管它呢，那么多人都在买”，或者“再等等，还能再涨”的侥幸心理，那么被套牢的就是你。

• 为了救市，不惜打破规矩

A股暴跌，吓到了散户，也吓到了证监会。作为中国股市的管理者与监督者，他们的*9反应就是拿掉熔断机制，然后开始救市。证监会迫使21家券商买入股票、对大股东所持股份的交易做出限制、允许董监高（董事、监事、高管）突破《证券法》规定在限制期内买入股票、不断修改股指期货规则直至流动性几乎消失。

这些暴力的救市手段用了很多，至今证监会仍然对大股东交易做出限制，结果就是大家看到的样子，没有效果。

• 规则的稳定与严肃

就像上面提到的那样，一旦股市出现波动，证监会就会做出动作，很多人因此认为没关系，大胆进入股市，市场有的是钱。而近日MSCI再次委婉拒绝讲中国股市纳入新兴资本市场搞得沸沸扬扬，MSCI给出的理由是中国资本市场的开放程度不够。这就有意思了，此前MSCI对中国股市提出三个问题：QFII（合格境外机构投资者）额度分配过程、资本流动性限制和权益所有权认定，证监会都提出了针对性的解决方案。所以这次拒绝，把大家都搞懵了。

看来最有可能是对于中国股市的信心仍然不够，去年的股灾的影响犹在，官方对于股市的干预过多，政策制定与修改几乎可以按天计算，这种干预让MSCI比较担忧。

• 钱都在楼市里

炒股赔的钱，通过买房赚回来了，这样的新闻已经足够吸引眼球。股市大跌房价大涨，然后是地王频出，制造业简直活不下去。中国经济完全在依靠土地和房地产。

在2009年放假大涨以后，房地产行业迎来了长久的平稳期，其实也在缓慢增长罢了，不过，2015年末到2016年初，中国一线、二线城市接连涨价，人们把钱都投进房子里，对于其他行业并不关心。

• IPO注册制改革错失

注册制准备了很久，却因为股灾而错失。2015开始实行的以“去杠杆”为主的供给侧改革走到今天，越来越需要IPO注册制，即便拿到了人大的特别授权，国务院仍然没办法在股市执行注册制，因为股市信心不足，同时今天的股市相当相当脆弱，今天一大跌，明天一小涨的情况，还在继续。

下次注册制改革的机会，不知道要等多久。

历史总是惊人的相似，08年股灾和90年代股灾，都出现了盲目跟风进入股市、忽略风险、暴力救市等情况，像极了2015年的样子。未来中国股市如何尽快成熟起来，监管制度尽快完善，成为预防下一次股灾的重要课题。

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