第二节 客户财务分析
 

　　（一） 客户财务概述

　　1．客户财务分析的含义

　　财务分析是以客户财务报表为主要依据，运用一定的分析方法，对客户的财务过程和结果进行研究和评价，以分析客户财务状况、盈利能力、资金使用效率和偿债能力，并由此预测客户的发展变化趋势，从而为贷款决策提供依据。

　　2．客户财务分析的内容

　　商业银行对借款人最关心的就是其现在和未来的偿债能力。

　　借款人的偿债能力和借款人的盈利能力、营运能力、资本结构和净现金流量等因素密切相关，为了准确计算和评价借款人的偿债能力，对贷款决策进行的财务分析应侧重这些内容。

　　在贷款决策中，上述分析除了使用财务报表本身的资料外，还需使用财务指标综合反映借款人的财务状况。这些指标分为四类：

　　①盈利比率。

　　②效率比率。

　　③杠杆比率。

　　④流动比率。

　　3．财务报表分析的资料

　　银行在进行财务报表分析时要注意搜集丰富的财务报表资料，以便于正确地作出贷款决策。具体包括以下内容。

　　（1）会计报表

　　（2）会计报表附注和财务状况说明书

　　（3）注册会计师查账验证报告

　　（4）其他资料

　　4．财务分析的方法

　　（1）趋势分析法

　　（2）结构分析法

　　（3）比率分析法

　　（4）比较分析法

　　（5）因素分析法
 

　　（二） 资产负债表分析

　　1．资产负债表的构成

　　（1）资产的组成

　　资产是借款人拥有或可控制的能以货币计量的经济资源。

　　①流动资产。流动资产是指一年内或在一个营业周期内变现或者耗用的资产。它包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、预付账款、存货、待摊费用等项目。

　　②非流动资产。借款人在一年内不能变成现金的那部分资产称做非流动资产，包括长期投资、固定资产、无形及递延资产和其他长期资产等。

　　（2）负债的组成

　　①流动负债。流动负债是借款人在生产经营过程中应付给他人的资金，是借款人承担的应在一年或在一个营业周期内偿还的债务，包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付工资、应交税费、应付利润、其他应付款和预提费用等。

　　②长期负债。长期负债包括长期借款、应付长期债券、长期应付款等。长期负债指借款人为增添设备、购置房地产等扩大经营规模的活动通过举债或发行债券而筹集的资金。

　　（3）所有者权益的组成

　　所有者权益代表投资者对净资产的所有权。净资产是借款人全部资产减去全部负债的净额。它由两部分组成：一部分是投资者投入的资本金；另一部分是在生产经营过程中形成的资本公积金、盈余公积金和未分配利润。

　　2．资产结构分析

　　资产结构是指各项资产占总资产的比重。资产结构分析是指通过计算各项资产占总资产的比重，来分析判断借款人资产分配的合理性。由于借款人行业和资产转换周期的长短不同，所以其资产结构也不同。

　　3．资金结构分析

　　借款人的全部资金来源于两个方面：一是借人资金，包括流动负债和长期负债；二是自有资金，即所有者权益。资金结构是指借款人的全部资金中负债和所有者权益所占的比重及相互关系。借款人资金来源结构状况直接影响其偿债能力。

　　借款人的资金结构应与资产转换周期相适应。借款人合理的资金结构指资金不仅要从总额上可以满足经营活动的需要，适应资产转换周期，并且资金的搭配即短期负债、长期负债及所有者权益三者的比例也要适当，这样才能以最小的资金成本取得*5的收益。

　　客户的长期资金在客户的资金构成中占有十分重要的地位。客户的长期资金是由所有者权益和长期负债构成的。

　　分析资金结构是否合理要注意以下两方面内容。

　　（1）资产负债表结构

　　从资产负债表合理结构来看，长期资产应由长期资金和所有者权益支持，短期资产则由短期资金支持。

　　（2）经营风险水平

　　经营风险从广义上是指企业控制和管理的全部资产的不确定性。
 

　　（三） 损益表分析

　　1．损益表的调整

　　损益表是根据“利润：收入—费用”原理编制的。根据这个原理，借款人在计算利润时，是以其一定时期内的全部收入总和减去全部费用支出总和。

　　2．损益表的结构分析

　　损益表分析通常采用结构分析法。在损益表结构分析中就是以产品销售收入净额为100％，计算产品销售成本、产品销售费用、产品销售利润等指标各占产品销售收入的百分比，计算出各指标所占百分比的增减变动，分析其对借款人利润总额的影响。

　　结构分析法除了用于单个客户损益表相关项目的分析外，还经常用于与同行业平均水平比较分析。
 

　　（四） 财务报表的综合分析

　　1．盈利能力分析（盈利比率）

　　盈利能力简单地说就是获取利润的能力

　　（1）销售利润率（毛利润率）

　　销售利润率是指销售利润和产品销售收入净额的比率。其计算公式为：

　　销售利润率=销售利润/销售收入净额×100％

　　销售利润=销售收入净额—销售成本—销售费用—销售税金及附加

　　销售利润率反映每元销售收入净额中所实现的销售利润额，用来评价借款人产品销售收入净额的盈利能力。

　　（2）营业利润率

　　营业利润率是指借款人的营业利润与产品销售收入净额的比率。其计算公式为：

　　营业利润率=营业利润／销售收入净额×100％

　　营业利润=销售利润—管理费用—财务费用

　　营业利润率反映每元销售收入净额所取得的营业利润。

　　（3）税前利润率和净利润率

　　税前利润率是客户利润总额和销售收入净额的比率。其计算公式为：

　　税前利润率=利润总额／销售收入净额×100％

　　利润总额=营业利润+投资净收益+营业外收入—营业外支出

　　净利润率是指客户净利润与销售收入净额之间的比率。其计算公式为：

　　净利润率=净利润/销售收入净额×100％

　　净利润=利润总额—所得税

　　税前利润率和净利润率反映每元销售收入净额所取得的税前利润和净利润。这两个比率越大，说明每元销售收入净额所取得的税前利润和净利润越多。这两个比率直接关系到客户未来偿还债务的能力和水平。

　　（4）成本费用利润率

　　成本费用利润率是借款人利润总额与当期成本费用的比率。其计算公式为：

　　成本费用比率=利润总额／成本费用总额×100％

　　成本费用总额=销售成本+销售费用+管理费用+财务费用

　　该比率反映每元成本费用支出所能带来的利润总额。

　　2．偿债能力分析

　　偿债能力是指客户偿还到期债务的能力。

　　（1）长期偿债能力分析

　　①资产负债率。资产负债率又称负债比率，是客户负债总额与资产总额的比率。

　　资产负债率=负债总额／资产总额×100％

　　②负债与所有者权益比率

　　负债与所有者权益比率=负债总额／所有者权益×100％

　　③负债与有形净资产比率

　　负债与有形净资产比率=负债总额／有形净资产×100％

　　有形净资产=所有者权益—无形资产—递延资产

　　④利息保障倍数

　　利息保障倍数=（利润总额+利息费用）／利息费用

　　公式中利息费用一般包括流动负债利息费用，长期负债中进入损益的利息费用以及进入固定资产原价的利息费用，长期租赁费用等。

　　（2）短期偿债能力分析

　　①流动比率。流动比率是流动资产与流动负债的比率。

　　流动比率=流动资产／流动负债×100％

　　②速动比率。速动比率是借款人速动资产与流动负债的比率。

　　速动比率=速动资产／流动负债X100％

　　速动资产计算公式为：

　　速动资产=流动资产—存货—预付账款—待摊费用

　　速动比率可用做流动比率的辅助指标，有时借款人流动比率虽然较高，但是流动资产中易于变现、具有即时支付能力的资产却很少，借款人的短期偿债能力仍然较差。

　　③现金比率。现金比率是客户现金类资产与流动负债的比率。

　　现金比率=现金类资产／流动负债X100％

　　现金类资产是速动资产扣除应收账款后的余额，包括货币资金和易于变现的有价证券，它最能反映客户直接偿付流动负债的能力。

　　现金比率越高，表明客户直接支付能力越强。

　　④营运资金。营运资金是指流动资产与流动负债的差额。

　　营运资金=流动资产—流动负债

　　3．营运能力分析

　　营运能力分析常用的比率主要有：总资产周转率、固定资产周转率、应收账款周转率、存货周转率、资产收益率和所有者权益收益率等，这些统称为效率比率。

　　（1）总资产周转率

　　总资产周转率是指客户销售收入净额与资产平均总额的比率。其计算公式为：

　　总资产周转率=销售收入净额／资产平均总额×100％

　　资产平均总额=（期初余额+期末余额）／2

　　总资产周转率可以用来分析客户全部资产的使用效率。该比率越高，说明客户利用其全部资产进行经营的效率越好，客户的盈利能力越强。

　　（2）固定资产周转率

　　固定资产周转率是指客户销售收入净额与固定资产平均净值的比率，它是反映客户固定资产使用效率的指标。其计算公式为：

　　固定资产周转率=销售收入净额／固定资产平均净值×100％

　　固定资产平均净值=（年初固定资产净值+年末固定资产净值）／2

　　固定资产周转率高，表明客户固定资产利用较充分，同时也表明客户固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够发挥效率。在实际分析中，需考虑以下几个问题，以便真实反映固定资产的运用效率。

　　①固定资产的净值随折旧时间推移而减少，随着固定资产的更新改造而增加，这些都会影响固定资产周转率。

　　②在不同企业间进行比较时，还要考虑由于采用不同折旧方法对固定资产净值的影响。

　　③不同行业间作比较时，应考虑由于行业性质的不同造成的固定资产状况的不同。

　　（3）应收账款周转率

　　应收账款周转率是反映应收账款周转速度的指标，它是一定时期内赊销收入净额与应收账款平均余额的比率，表明一定时期内应收账款周转的次数。

　　应收账款周转率=赊销收入净额／应收账款平均余额×100％

　　赊销收入净额=销售收入—现销收入—销售退回—销售折让—销售折扣

　　应收账款平均余额=（期初应收账款+期末应收账款余额）／2

　　应收账款回收期表示企业应收账款周转一次平均所需的天数。其计算公式为：

　　应收账款回收期数=计算期天数／应收账款周转次数=应收账款平均余额×计算期天数／赊销收入净额

　　应收账款回收期越短，说明客户应收账款的变现速度越快，流动性越好。

　　上述应收账款周转速度指标，不仅反映出客户营运能力的强弱，而且也反映出客户短期偿债能力的好坏。

　　计算应收账款周转率时应注意以下几个问题：

　　①在与其他企业比较时，由于公开财务信息资料中很少表明赊账净额，所以在计算应收账款周转率时可采用销售收入净额。

　　②应收账款数额应包括资产负债表中的“应收账款”与“应收票据”等全部数额；但如果应收票据已向银行办理了贴现手续，这些应收票据就不应包括在应收账款平均余额之内。

　　③应收账款余额应是扣除坏账准备后的净额。

　　（4）存货周转率

　　存货周转率是一定时期内借款人销货成本与平均存货余额的比率。

　　存货周转率=销货成本／平均存货余额×100％

　　平均存货余额=（期初存货余额+期末存货余额）／2

　　存货也可用存货持有天数表示，其计算公式为：

　　存货持有天数=计算期天数/存货周转次数=存货平均余额×计算期天数／销货成本

　　（5）资产收益率

　　资产收益率是客户税前净利润与资产平均总额的比率。

　　资产收益率=税前净利润／资产平均总额×100％

　　资产平均总额=（期初资产总额+期末资产总额）／2

　　资产收益率是反映客户资产综合利用效果的指标，也是反映客户利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。资产收益率越高，说明客户资产的利用效率越高，营运能力越强，盈利能力越强。

　　（6）所有者权益收益率

　　所有者权益收益率是客户税前净利润与有形净资产的比率。

　　所有者权益收益率=利润总额／有形净资产×100％

　　该比率越高，表明所有者投资的收益水平越高，营运能力越好，盈利能力越强。
 

　　（五） 现金流量分析

　　1.现金及现金流量的概念

　　（1）现金及现金等价物的概念

　　日常生活中所说的现金指手头持有的能立即支付的货币；会计核算中的现金指会计主体的库存现金；现金流量中的现金则被广义化，既包括现金，又包括现金等价物。

　　（2）现金流量的概念

　　流量是相对于存量的一个概念。存量是某一时点的数据；流量是一定期间内所发生的数据。

　　现金流量包括现金流入量、现金流出量和现金净流量；现金净流量为现金流入量和现金流出量之差。

　　2．现金流量的计算

　　现金净流量：经营活动的现金净流量+投资活动的现金净流量+融资活动的现金净流量

　　（1）现金流量的具体内容

　　①经营活动的现金流量。

　　②投资活动的现金流量。

　　③融资活动的现金流量

　　（2）现金流量的计算方法

　　计算现金流量时，以损益表为基础，根据资产负债表期初期末的变动数，进行调整。具体步骤如下：

　　首先，计算资产负债表各科目期初数和期末数的变动情况。

　　项目变动数（△项目）=期末数—期初数

　　其次，确定项目变动数是现金流出还是现金流入。

　　最后，计算现金流量。在计算现金流量时，投资活动和融资活动比较简单，较为复杂的是经营活动现金流量的计算。

　　①经营活动的现金流量。经营活动现金流量的计算方法有直接法和间接法。

　　其一，直接法。直接法又称为“自上而下”法。即从销售收入出发，将损益表中的项目与资产负债表有关项目逐一对应，逐项调整为以现金为基础的项目。

　　销售所得现金：销售收入—厶应收账款

　　购货所付现金：销售成本—△应付账款+△存货

　　经营费用现金支出=经营费用—折旧—摊销—△应付费用+△预付费用

　　支付利息：应付未付利息=利息—△应付利息

　　缴纳所得税。

　　其二，间接法，即以损益表中最末一项净收益为出发点，加上没有现金流出的费用和引起现金流入的资产负债表项目的变动值，减去没有现金流入的收入和引起现金流出的资产负债表项目的变动值。

　　②投资活动的现金流量。

　　投资活动的现金流出（流入）=△固定资产+△投资+△无形资产

　　（△》0，流出；△《0，流入）

　　③融资活动的现金流量。

　　融资活动的现金流出（流入）=△长期负债+△短期负债+△股东权益

　　（△》0，流出；△《0，流入）