第4章 银行理财产品
（5） 结构性理财产品
1、结构性理财产品概念
结构性理财产品是运用金融工程技术，将存款、零息债券等固定收益产品与金融衍生品组合在一起而形成的一种新型金融产品。
2、结构性理财产品的主要类型
外汇挂钩类、指数挂钩类、股票挂钩类和商品挂钩类
3、外汇挂钩类理财产品
(1) 定义
外汇挂钩类理财产品的回报率取决于一组或多组外汇的汇率走势，即挂钩标的只一组或多组外汇的汇率
(2) 期权拆解
①一触即付期权
一触即付期权严格地说是指在一定期间内，若挂钩外汇在期末触碰或银行所预先设定的触及点，则买方可获得当初双方所协定的回报率。
②双向不触发权期
双向不触发权期指在一定投资期间内，若挂钩外汇在整个期间未曾出击买房所预先设定的两个触及点，则买方将可获得当初双方所协定的回报率。
③ 实际案例分析
发行外汇挂否保本理财产品的银行通常会在产品的认购文件中明确可能存在的投资风险。
流动性风险 集中投资风险 保本理财产品回报的风险 到期时收取保证投资金的风险
影响潜在回报的市场风险 汇率风险
提前终止的风险 未能成功认购保本理财产品的风险 投资者自身状况的风险
4、利率\债券挂钩类理财产品
(1) 概念
利率挂钩类理财产品与境内外货币的利率相挂钩，产品的收益取决于产品结构和利率的走势。
对于利率/债券挂够累理财产品而言，挂钩标的必定将是一组或多组利率/债券
(2) 挂钩标的
① 伦敦银行同业拆放利率② 国库券③ 公司债券
5.股票挂钩理财产品
(1)概念
股票挂钩类理财产品指通过金融工程技术，针对投资者对资本市场的不同预期，以拆解或组合衍生性金融产品如股票、一篮子股票、指数、一篮子指数等，并搭配零息债券的方式组合而成的各种不同报酬形态的金融产品。
按是否保障本金划分：分为不保障本金理财产品和保障本金理财产品。
(2)挂钩标的①单只股票②股票篮子
(3)期权拆解
①认沽行使价。
认沽期权赋予认沽权证持有人在到期日或之前，根据若干转换比率，以行使出售相关股票或收取适当差额付款的权利。
②认购行使价。
认购期权赋予投资者在到期日或之前，根据若干转换比率以行使买入相关股票或收取差额付款的权利。
③股票篮子关联性。
指在一篮子股票当中，所有或几只股票的市场价格，风险和回报都存在着一定相关的因素。
6、QDII基金挂钩类理财产品
(1)概念
QDII即合资资格境内机构投资者，它是在一国境内设立，经中国有关部门批准从事境外证券的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。
(2)挂钩标的
①基金②交易所上市基金(ETF)
ETF有三个特征：
一是它可以在交易所挂牌买卖，投资者在证券交易所直接买卖ETF份额;二是交易非常便利;
三是投资者只能用与指数对应的一篮子股票申购或者赎回ETF。
7、结构性理财产品的主要风险
(1)挂钩标的物的价格波动
影响标的资产价格的诸多因素都成为结构性理财产品的风险因素。
(2)本金风险(3)收益风险
由于结构性理财产品的收益发生必须完全符合其产品说明书所约定的条件，也说是其期权的执行是基于一定的标准，所以结构性理财产品的收益实现通常是两点或者说点状分布，这使得结构性理财产品的收益往往是有或无，而没有中间水平，这是结构性理财产品的又一风险所在。
(4)流动性风险
结构性理财产品通常是无法提前终止的，其终止是事先约定的条件发生才出现，因此结构性理财产品的流动性不及一些其他的银行理财产品。
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