证券从业资格证券交易考试知识点精华 (2)

　　知识点104(P12-15)：证券交易程序
　　采用电子化形式，□基本过程包括：开户、委托、成交与结算。
　　1、开户。包括开立证券账户和开立资金账户。我国投资者开立实名账户。*9步是要向中国结算公司申请开立证券账户(股东代码卡)。自然人和一般机构投资者开立证券账户由开户代理机构(证券公司营业部柜台)受理;证券公司和基金公司等机构(特殊机构投资者)由中国结算公司受理。□根据投资者类型区分：个人投资者和机构投资者证券账户;根据投资品种区分：A股和B股证券账户。
　　开立证券账户后，投资者还不能直接买卖证券，还必须开立资金账户(交易账户)。我国实行第三方存管制度。
　　2、委托。投资者买卖证券不能直接进入交易所办理，必须通过证券交易所得会员(证券公司)来进行。投资者下达买卖的指令称为“委托”， □根据委托订单的数量，分：整数委托和零数委托;根据买卖证券的方向，分：买进委托和卖出委托;根据委托价格限制，分市价委托和限价委托;根据委托时效限制，分：当日委托、当周委托、无期限委托和开市委托、收市委托等。
　　经纪商将投资者委托指令的内容传送到证券交易所进行撮合，称为“申报”。 □证券交易所接受报价的方式主要有：口头报价、书面报价和电脑报价。目前，我国采用电脑报价方式。
　　3、成交。符合成交条件的予以成交，不符合的继续等待成交，超过委托时效的订单失效。
　　□成交价格方面，一种是买卖双方直接竞价形成交易价格;另一种是交易商报价，投资者选择是否接受报价。
　　订单匹配原则方面，优先原则：价格优先、时间优先、比例分配原则、数量优先、客户优先、做市商优先和经纪商优先原则等，其中，普遍使用价格优先原则所为*9优先原则。我国采用价格优先和时间优先原则。
　　4、结算。清算包括资金清算和证券清算。清算与交收是证券结算的两个方面。对于记名证券，完成清算还有一个登记过户环节，然后证券交易过程才结束。
　　知识点105(P16-17)：证券交易机制
　　□证券交易机制的目标主要有：
　　1、流动性。□证券市场流动性包括：成交速度和成交价格。投资者能以合理的价格迅速成交则流动性好，单纯是成交速度快，并不能完全表示流动性好。
　　2、稳定性。指证券价格的波动程度。证券市场的稳定性可以用市场指数的风险度来衡量。由于各种信息是影响证券价格的主要因素，因此，提高市场透明度是加强证券市场稳定性的重要措施。
　　3、有效性。□包含两方面：一是证券市场的高效率;二是证券市场的低成本。高效率包含：证券市场的信息效率和证券市场的运行效率。低成本包含：直接成本和间接成本。
　　□证券交易机制种类从交易时间的连续特点划分，有：
　　1、定期交易系统。成交的时点是不连续的，一段时间内的委托订单在某一约定的时刻加以匹配。□特点有：*9，批量指令可以提供价格的稳定性;第二，指令执行和结算的成本相对比较低。
　　2、连续交易系统。并非意味着交易一定是连续的，而是指在营业时间里订单匹配可以连续不断地进行，投资者指令只要符合成交条件就可以立即成交。□特点有：*9，为投资者提供了交易的及时性;第二，交易过程中可以提供更多的市场价格信息。
　　□从交易价格的决定特点划分，有：
　　1、指令驱动系统。是一种竞价市场，也称为“订单驱动市场”，证券交易价格由市场上买单和买单共同驱动。□特点有：*9，证券交易价格由买卖的力量直接决定;第二，投资者买卖证券的对手是其他投资者。
　　2、报价驱动系统。是一种连续交易商市场，或称“做市商市场”，做市商给出双向报价，投资者之间并不直接成交，而是从做市商手中买卖证券。做市商收入来源是买卖证券的差价。□特点有：*9，证券成交价格的形成由做市商决定;第二，投资者以做市商为对手，与其他投资者不发生直接关系。