2014年证券交易知识点讲义第二章：短线交易者眼中的市场

　　由于期货市场的不确定性，期货投资者有不同的看待市场、理解市场的观点和方法。一般地，根据出入市时间的长短把投资行为分为长线、中线和短线交易。笔者认为，有时候短线交易者看待市场、分析市场的方法和观念也许更接近于市场真实。不久前，笔者分析了某个短线交易者的成功的交易成果，并和其深入探讨，受益匪浅。
　　一、短线交易者认为期货市场是零和博弈的投机市场
　　多数情况下，你若说某个期货操作者是一个投机者，他多半会跟你急。他更愿意让人称他为投资者——如同巴菲特一样发现价格和价值差异进行投资并赢利的人。他更愿意相信他的参与市场的行为促使了期货市场功能的发挥——发现了市场价格，并使套期保值成为可能。如果评选劳模，也许这样的想法和做法更能得到褒奖。但对于期货操作来说，益处不大。短线交易者认为，从盈亏角度看，期货市场就是标准的零和博弈市场，没有新的财富的产生，交易的结果只是市场投资资金的重新分配，某个人的盈利注定意味着另外一个人的亏损，走共同致富之路是不可能的。所以短线交易者更关注市场参与者的行为。战胜对方才是最重要的，你要战胜的是其他的市场参与者，而不是笼统地宣称战胜市场。
　　二、短线交易者认为基本面分析法对操作益处不大
　　坚持基本面分析的投资者津津乐道的是：是基本面改变了图表，而不是图表改变了基本面。他们认为，基本面分析法是找到商品价格运行方向的最重要的方法。但短线交易者认为，投资者采用基本面分析法能否准确预测商品价格方向和目标很难确定，因此不适合一般投资者用于实际期货操作中。
　　首先基本面分析法涉及方面太多，一般投资者很难全面掌握影响商品价格的各个因素，同时很难一一核定其真实和偏差。如果有遗漏或者采用了错误的、过期的数据，分析结果可能完全与实际相悖。
　　其次基本面出现新的情况一般投资者不能及时掌握。也就是经常所说的信息不对称问题。相对于大的机构，中小投资者总是处于信息链的最末端。如果说基本面分析可以预测价格，那么用过时的数据分析得出的结果显然与真实相差很远。
　　再次对于市场上的新的消息，很难衡量对市场影响的程度。影响价格变化的因素主要有两个方面，一是每个人或者大多数人都已经知道的基本面状况。二是新产生的消息。对于新消息，投资者很难衡量其对市场的影响程度，因为我们不知道某个消息是不是已经被市场所消化以及消化的程度。收集 所以，我们经常可以看到，某个消息出来了，市场却向相反的方向发展，也就是经常说的，“买于预期，卖于现实”。
　　最后基本面分析法不适用于短线操作。在某一个时期，商品的基本面可能没有新的消息出现，但价格同样有波动，波动的原因可能是市场参与者对基本面的理解出现分歧，也可能是仅仅由于价格涨跌造成的投资者的恐慌或贪婪的心理的变化。那么此时再坚持基本面分析，显然不是科学的理解市场的方法。而短线操作，就不必过多地考虑基本面变化，只要抓住短线波动就已经足够。
　　三、市场的博弈性质，使技术分析变得并不可靠
　　在运用技术分析法来分析研究市场时，我们发现很多时候，技术分析作用并不大，甚至找不到占优势的概率。其实这再正常不过。因为期货市场本来就是零和游戏，是以“损害”别人的利益而成就自己。如果大家采用同样的方法都获利，那么谁亏损呢？比如在某个商品期货的K线图上，出现了头肩底。一个标准的上涨形态，突破颈线之后，经典的技术分析认为是上涨趋势开始，如果大家都觉得会涨，都进行买入操作，那么行情应马上出现涨停。可事实上不是这样。兵法云：实则虚之，虚则实之。真理有时掌握在少数人手中，部分投资者或者资金力量较大的投资者觉得市场过度上涨了，或者想利用技术上的伪突破制造恐慌，在突破之后加大卖量，一旦这种卖力大于买力，行情可能会出现向下逆转，而使突破无效。然后导致无数的止损盘。然后再拉升……期货的博弈性质注定要让对手犯错误。否则，赢利者的钱从哪里来？
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