2014年证券从业资格考试重点辅导：精讲5

　　证券交易机制　　一.证券交易机制种类从交易时间的连续特点划分，有：
　　1、定期交易系统。成交的时点是不连续的，一段时间内的委托订单在某一约定的时刻加以匹配。特点有：*9，批量指令可以提供价格的稳定性;第二，指令执行和结算的成本相对比较低。
　　2、连续交易系统。并非意味着交易一定是连续的，而是指在营业时间里订单匹配可以连续不断地进行，投资者指令只要符合成交条件就可以立即成交。特点有：
　　1).为投资者提供了交易的及时性;
　　2).交易过程中可以提供更多的市场价格信息。
　　二.证券交易机制种类从交易价格的决定特点划分，有：
　　1、指令驱动系统。是一种竞价市场，也称为“订单驱动市场”，证券交易价格由市场上买单和卖单共同驱动。特点有：*9，证券交易价格由买卖的力量直接决定;第二，投资者买卖证券的对手是其他投资者。
　　
　　2、报价驱动系统。是一种连续交易商市场，或称“做市商市场”，做市商给出双向报价，投资者之间并不直接成交，而是从做市商手中买卖证券。做市商收入来源是买卖证券的差价。特点有：*9，证券成交价格的形成由做市商决定;第二，投资者以做市商为对手，与其他投资者不发生直接关系。
　　三.证券交易机制的目标主要有：
　　1、流动性。证券市场流动性包括：成交速度和成交价格。投资者能以合理的价格迅速成交则流动性好，单纯是成交速度快，并不能完全表示流动性好。
　　
　　2、稳定性。指证券价格的波动程度。证券市场的稳定性可以用市场指数的风险度来衡量。由于各种信息是影响证券价格的主要因素，因此，提高市场透明度是加强证券市场稳定性的重要措施。
　　3、有效性。包含两方面：一是证券市场的高效率;二是证券市场的低成本。高效率包含：证券市场的信息效率和证券市场的运行效率。低成本包含：直接成本和间接成本。