2014年证券从业资格考试指导资料：精讲24

　　网上发行：
　　一.概念： 网上发行是利用了证券交易所的交易系统，投资者可以直接通过交易系统认购新股。
　　二.特点： 网上发行优势：
　　(1)经济性。
　　(2)高效性。
　　三.类型：包括：网上竞价发行和网上定价发行。
　　1.网上竞价发行：也称招标购买方式。在我国，是发行人确定底价，投资者以不低于底价的价格及限购数量，进行竞价认购。
　　(1)优点：
　　(1)经济性;
　　(2)高效性;
　　(3)市场性;
　　(4)连续性。
　　2.缺点：股价容易被机构大资金操纵，增大中小投资者的投资风险。
　　1)网上定价发行。按已确定的发行价格向投资者发售股票。
　　①我国绝大多数采用网上定价发行。2000年后，我国新股发行出现过上网定价发行、网上累计投标询价发行、对一般投资者上网发行和对法人配售相结合方式、向二级市场投资者市场配售等。
　　②2005年起施行首次公开发行股票的询价制度。 询价分为初步询价和累计投标询价两阶段，初步询价确定发行价格区间，累计投标询价确定发行价格。
　　③2006年起，采用了新股发行现金申购制度。
　　3. 网上定价发行与竞价发行不同之处：
　　(1)发行价格的确定方式不同：定价发行方式事先确定;竞价发行是由发行时竞价决定。
　　(2)认购成功者的确定方式不同：定价发行按抽签决定;竞价发行按价格优先、同等价位时间优先原则决定。
　　股票上网发行资金申购程序
　　一.基本规定：
　　1.申购单位及上限： 上海每一申购单位为1000股整数倍，数量不超过9999.9万股(1亿少1000股)，深证为500股整数倍，数量不超过999 999 500股(10亿少500股)。
　　2.申购次数：同一账户多次申购的，除*9次申购外，其余均视为无效申购，新股申购一经确认不得撤销。
　　3.申购配号：每一有效申购单位配一个号，所有配号按时间连续配号。
　　4.资金交收：要有足额的资金用于申购的资金交收。
　　二.操作流程： 股票上网发行申购流程：
　　1、T+0(申购当日)，投资者申购;
　　2、T+1日，申购资金冻结、验资及配号:
　　①有效申购小于发行量时，均可认购股票;
　　②当大于发行量时，摇号抽签;
　　3、T+2日，摇号抽签、中签处理;
　　4、T+3日，申购资金解冻;5、结算与登记。
　　三. 网上发行与网下发行的衔接(增发新股与新股网上发行申购基本相同)：
　　1.发行人应在网上发行申购日一个交易日之前刊登网上发行公告;
　　2.网下不能参加网上;
　　3.可以进行网上发行数量与网下发行数量(机构投资者网下配售)的回拨，但应在网上申购验资当日通知交易所;
　　4.网下发行结束后，中国结算公司2个交易日完成登记。