s同学

这道题价格的利率敏感性与债券的票面利率为什么是反向关系呢?

老师这道题价格的利率敏感性与债券的票面利率为什么是反向关系呢?

来自 s同学 的提问 2021-04-07 19:55:20 阅读831

s同学:

可以结合麦考利久期来考虑,其他因素保持不变,债券的到期时间越长,久期越长;票面利率越低,久期越长。


在下面的式子中,表示给定收益率的变动幅度,久期与价格变动之间的关系,可以看做是价格的利率敏感性。久期越大,价格变动幅度越大。而债券的到期时间与久期成正向关,票面利率与久期反相关。

所以价格的利率敏感性与债券的到期时间长短有正向关系,与债券的票面利率有反向关系


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s同学:

老师您给的这个式子里面每个字符分别代表什么呢?久期是什么呢?

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s同学:

P是价格,D是久期,y是到期收益率。

久期它是以未来时间发生的现金流,按照目前的收益率折现成现值,再用每笔现值乘以现在距离该笔现金流发生时间点的时间年限,然后进行求和,以这个总和除以债券价格得到的数值就是久期。概括来说,就是债券各期现金流支付所需时间的加权平均值。


这个如果暂时不理解,等学习了“久期”再回头理解。

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