忆同学
请问下为什么预计利率下降，管理者会增加投资组合的久期呢？
老师我想问一下，为什么预计利率下降，管理者会增加投资组合的久期呢？
忆同学：
这个是债券价格随收益率变动的一个式子，其中D是表示债券的久期，可以看到，当收益率向下（负）变动的时，价格变动是正值，并且D越大，价格变动幅度越大。所以在预测利率下降时，会选择久期长的组合，这样当利率下降时，组合的价值就会上升比较高的幅度。
忆同学：
明白了，谢谢老师
展开忆同学：
不客气
展开对于一只债券来说，其重要的因素包括债券的面值、债券的价格、票面利息、市场利率、到期期限、利息支付方式等，如何把这些因素综合进行考虑，尤其是市场利率发生变动对债券价格带来的多大影响，需要有一个有效的指标来进行衡量。
在债券投资里，久期被用来衡量债券或者债券组合的利率风险，一般来说，久期和债券的到期收益率成反比，和债券的剩余年限及票面利率成正比.对于一个普通的附息债券，如果债券的票面利率和其当前的收益率相当的话，该债券的久期就等于其剩余年限当一个债券是贴现发行的无票面利率债券，那么该债券的剩余年限就是其久期。债券的久期越大，利率的变化对该债券价格的影响也越大，因此风险也越大。
在降息时，久期大的债券上升幅度较大；在升息时，久期大的债券下跌的幅度也较大。因此，投资者在预期未来升息时，可选择久期小的债券。在债券分析中久期已经超越了时间的概念，投资者更多地把它用来衡量债券价格变动对利率变化的敏感度，并且经过一定的修正，以使其能精确地量化利率变动给债券价格造成的影响。修正久期越大，债券价格对收益率的变动就越敏感，收益率上升所引起的债券价格下降幅度就越大，而收益率下降所引起的债券价格上升幅度也越大。
当然可以从另外一个角度去理解：收入增加，那么边际收入就意味着边际投资，即投资增加，也就是储备增加。储备是什么？实物形态是商品，是交易过程中的商品，金融形态就是货币，广义货币。货币量增加，在需求不变的情况下，就是货币需求量增加了，利率下降。制度经济学上看，就是交易量增加，交易费用率下降，利率下降。
货币是市场竞争的结果，不是印钞机决定的。
y=c+i+g，不考虑进出口，从上式可以看出，i，投资上升，国民产出增加，这个好理解，产出增加，c是关于y的一个增函数，居民消费也增加，引起y的进一步上升。
投资增加+居民消费的增加，对货币的需求增加，在货币供给不变的情况的下，利率上升，实际上是挤出效应，可以通过is-lm模型作图分析，is线右移m增加，考虑货币需求函数md是关于产出的增函数，关于名义利率的减函数，从货币市场供求关系可容易考虑，此时货币供大于求，r下降。
货币长期是中性的，短期是在价格刚性的条件才才能增加产出。
如果只是本科的话，用lm-is分析，lm曲线右移。y=m/pm增加，p不变，y增加。
扩展资料：
中央政府的货币政策影响实际的货币量，其中货币政策通过对利率的影响实现对国民收入的影响。
财政政策首先通过改变货币总需求影响收入和利率，收入和利率又影响货币的流通速度，而货币流通速度又会影响国民收入。
扩张性的财政政策使收入水平增加、利率上升，这就加快了货币流通速度，使收入水平进一步增加；紧缩性的财政政策使收入水平减少、利率下降，这就减缓了货币流通速度，收入水平进一步下降。
参考资料来源：百度百科 ——扩张性财政政策
参考资料来源：百度百科——扩张性货币政策
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