黄同学：
同学你好，EPS为税后盈余，
A 权益融资公司税前利润为EPS*/(1-T)
B 债券+股权融资税前利润EPS/(1-T)，筹款支付的利息mi
EPS=(EBIT-mi)*(1-T)+mi*T=(EBIT-mi)-(EBIT/2-mi)*T+mi*T
根据题意，债务融资和股权融资不改变盈利水平，即完全债务融资和股权融资的效果相同
每股收益即公司支付的利息，ESP=mi
且税盾节省的税收即公司支付利息后需要支出的税收，相当于不纳税
(EBIT-im)*T=imT，
EBIT=2mi
展开
黄同学：
没看懂第二个怎么来的
展开黄同学：
同学你好，我做了修改。
关键点是
1）50%债权融资和50%股权融资的效果相同，即MM定理
2）税盾增加的权益相当于公司支付利息后支出的税收，效果和不纳税相同
展开黄同学：
彻底没看懂了 老师能不能按照EPS=EBIT（1-T）/n这个方式讲一下呀 我就是没懂B方案的税后EBIT为多少? 然后B方案的分母为n/2 (这个没问题吧) 可不可以麻烦老师手写一下。打字看符号容易看错
展开黄同学：
你好，谢谢提醒。
这个题目的EPS和EBIT这里似乎有些模糊。我手打了一遍公式，供参考。
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