股权激励增强信心，维持增持评级。公司拟向中高层人员授予股权激励，行权价为 13.03 元，行权业绩目标分别为 2015-18 年基于2012-14 年净利润均值增长率不低于 100%、150、200%、250%。股权激励方案将加强市场对公司未来业绩增长的信心，非货币基金销售蕴含巨大空间，网络券商的综合业务只待政策东风，我们维持对公司2014-15年EPS的预测为 0.08、0.12元，目标价18元，增持评级。
 
　　货币基金产品培养用户习惯，金融产品互联网化趋势已经形成。 2013年以来，以货币基金为代表的互联网金融产品改变了人们对网络理财的思维方式和习惯，余额宝、活期宝等货币基金产品的规模迅速增长初现市场财富管理的潜力。尽管货币基金的规模增长将有所放缓，但金融产品互联网化的趋势已经形成， 非货基产品的上线或将引起新一轮的爆发。
　　进军网络券商的特有路线。传统券商和金融信息服务商正在通过不同的路径进军网络券商，有券商自建平台； 有券商与互联网平台合作；以及互联网平台并购券商。东方财富走的是互联网平台流量直接导入券商业务的路线，公司现在业务结构对开展证券经纪业务具有协同性，有效的流量资源、基金销售平台和金融数据服务具有巨大的开发空间向券商业务转型，催化剂将是网络券商牌照的发放。
 
　　风险提示：互联网金融政策收紧，公司新业务拓展受阻。
 
　　文章来源：中财网

备注：股权激励运用模板3，ch26
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