这一机制对内地资本市场的影响有利有弊。一方面,通过引进RQFII机制,吸引境外合格的机构投资者进入内地资本市场,将有利于进一步扩大内地资本市场规模,促进各方面的成熟完善,主要体现以下方面:
(1)增加A股市场资金,促进资源有效配置
理论上,RQFII的实行可以为市场引入更多资金,扩大A股市场的资金流入渠道。其吸引的不仅是香港投资者,也为香港地区外的境外投资者提供了新的投资方式。这将有利于发挥市场的资源配置功能,引导资金投向收益更高,更稳定的股票。虽然消息传出的当天,上证综指不但没有上涨,还微降0.26%。不过,在当前全球范围内的各大主要股市受美国评级下调,市场前景惨淡的情况下,A股市场中的金融板块,特别是券商板块仍逆市上涨,可见这一政策利好作用还是值得期待的。而且这一影响将随着投资额度的扩大而日益显着。
(2)完善资本市场
内地资本市场的关注过多地集中于证券市场中的股票市场,忽视了对债券市场的培育。严重阻碍了资本市场健康、稳定的发展。然而RQFII的实行规定显示,当中80%的资金应投资于债市,这一规定将有利于改善目前证券市场以股票一统天下的局面,适当提高债券在证券市场中的比例以使内地资本市场平衡稳定发展。
另外,这一机制中的资格认证机制,可以使管理层对外资进入进行必要的限制和管理,使之与经济环境和资本市场发展相适应,维护并完善社会主义市场制度。
(3)引进先进的投资理念,刺激金融创新
境外资金的流入也有利于海外先进投资、管理理念的引进。这将使资本市场的主体:企业、管理部门、投资者、中介机构的投资、管理行为更加成熟规范,逐渐建立起完善的现代企业制度,与国际资本市场接轨。另一方面,海外资金与管理理念的引入必将刺激金融创新,产生新的金融投资工具,丰富投资品种,有利于新投资组合的建立,在风险一致情况下追求更大收益。
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