证监会的财务核查风暴史无前例，逾百家拟在创业板上市的中小公司在IPO前夜选择“主动撤退”。这个新现象，成为3月31日召开的2013中国中小企业发展高峰论坛上，参会人士热议的话题。

为何在巨大利益前主动放弃上市？中小企业IPO之前最重要的功课是什么？如何从政策层面解决目前中小企业融资难的问题？参会人士的一致看法是，保障和改善中小企业生存环境，对实现“中国梦”非常重要。

上市酒会都开了

3月31日，证监会要求IPO自查报告上交截止的最后一天，各路券商和企业人士排着长队候在证监会富凯大厦外，焦急地等待着交出这三个月来的IPO自查结果。

据证监会*7公布的数据显示，截至3月29日，撤单IPO申请的拟上市企业已达到124家，其中仅创业板就有104家，主板中小板20家。创业板无疑成为本次财务核查的重灾区。

“124家还仅仅是截至29日的统计情况，接下来这一数字还会继续增加，撤单潮将持续至4月上旬，尤以创业板为主。”一位券商投行人士对记者说。

“我知道有一家西部的医药生物公司，上个月都已经开过庆祝上市的酒会了，这次带着资料到北京，还是在‘临门一脚’的时候放弃了。”该投行人士透露。

为什么在“IPO前夜”选择放弃？上述人士坦言：“原来有些财务不达标的企业可能考虑到企业的名声，不愿意过早提出撤单申请，但截止日期来了，不想撤也得撤了。”

创业板首发上市管理办法对企业的财务状况作出两条明确规定：一是最近两年连续盈利，净利润累计不少于1000万元，且持续增长；二是最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。

2012年12月28日，证监会下令对IPO财务会计信息进行核查，要求各保荐机构、会计师事务所要特别关注发行人是否存在自我交易、关联方代为支付成本费用等、与利益群体（这里指保荐机构、PE机构等）发生交易往来、体外资金支付货款、压低员工薪金、调控期间费用等十二项粉饰或操纵利润情形。

记者统计发现，阻碍企业IPO过会的主要原因包括企业股权转让不合规、持续盈利能力不明、产品质量问题频发、独立性存在缺陷、与大股东持续存在关联交易等。

过去，企业通过财务造假上市的案例不在少数。通海高科、红光实业、绿大地、胜景山河、广东新大地等恶性造假事件令市场蒙羞。一些企业甚至在IPO之后、正式挂牌上市之前因丑闻曝光被勒令退还募集资金。

就在3月16日，深交所再次公开谴责了于2011年9月27日登陆创业板的万福生科。上月初，万福生科承认，2008年至2011年期间，存在财务数据虚假记载情形，累计虚增收入7.4亿元左右，虚增营业利润1.8亿元左右，虚增净利润1.6亿元左右。去年11月，因2012年上半年年报存在虚假记载和重大遗漏，万福生科被深交所首次公开谴责。

IPO前夜应该做什么

排除拟上市公司财务不达标的情况，国内的拟上市中小公司，在“IPO前夜”的这段冲刺时间内，应该做些什么呢？熔安德股权投资基金合伙人吴昊认为，“在A股上市的话，一开始找一个好券商是很重要的。券商内部的沟通要去和外部协协调，在沟通能力方面需要机构共享起来。这个时候，企业如果上中小板，那每年都会有中小板券商的排名，这里面选靠谱的机构，建议企业找到投行部负责人，甚至分管投行副总这个级别，这样整个资源可以调动起来。第二选择律师和会计师的时候要选择A股主流机构，建议企业尤其是民营企业到监管机构，他们都是软柿子，一定要找类似于明星团队组成钻石的梦之队，这样的中介机构为它服务。这样企业的相同的内容，由不同的机构为它杜撰的时候，对监管机构来说是不一样。同一份审计报告如果是毕马威出的，和其他的企业出的是完全不同的效应。”

吴昊透露，很多企业在A股之前有一个非常歪曲的误解，就会问私募投资者是不是必须要的。其实国内人民币基金机构现在非常多，而且这是这几年结构性机会给这个行业带来的比较好的窗口期，挑机构的时候一定要看它的出资人和团队以及团队所掌握的市场资源，能够给企业带来什么样的价值。

毕马威中国的合伙人郑华则以国内公司在美国上市的例子，说明CFO和独董的重要性：“我相信在上市前夜，最重要的是两个人物，一个是你的CFO，CFO对你IPO成功来说是至关重要的，尤其是在美国上市，一个非常得力、非常有经验的CFO可能改变整个IPO的质量，甚至在上市以后进行维护方面。新东方在美国上市的时候，他们的CFO很棒很棒，直到现在我相信他对新东方上市成功起到了至关重要的顶梁柱的作用。他要有经验，要懂美国资本市场，财务方面更不用说了。另外一个至关重要的人物就是公司治理方面的人物，国内公司选独董的时候，总是选一些有关系的，不一定是真正的独董。真正的独董是管你的，你是花钱买他管你的，让他真正起到监督管理你的作用。这个独董真正发现问题，哪怕你是CEO或者公司运营当中出现了问题，因为很多人会告他，因为独董会及时抓住这个问题立刻反馈过来把公司纠正过来，这样在资本市场上你的诚信和股价就会比较合理比较稳定。”

一把手透露IPO潜规则

一位不愿意透露姓名的光电元器件公司一把手向记者透露，现在大部分中小板和创业板上市公司的大股东，常常为上市过程中高达一两千万的“不能说”的公关费用兜底。这家公司在经过两年多的上市筹备，历经艰辛，“当大家知道你要上市发财的时候，所有人都想来分一杯羹。更为关键的是，这些大部分都是说不得的费用，只能由公司董事长个人承担。这些说不得的费用最为核心的支出就是财经公关费用，仅这一项就支出了600多万元。”据了解，前些年，一般上市公司IPO时的财经公关费用从400万到1000多万元不等。除了财经公关的费用外，为了打通各级部门对拟上市公司的关卡也是一笔很大的支出。“现在国家对中小企业的支持力度很大，但只要是需要批准的，都需要各路打点。有时候申请个普通的资格，都需要打点几十万而且还不一定能办成。”

现在最引起企业反感的就是国家和管理层对中小企业的一些补贴，不找关系打点一下根本到不了企业，“业内潜规则是四六开，企业获得1000万的政府补贴，有400万要返回去给相关的有关人员。”

“希望这次证监会的换帅和财务核查，能够狠狠杀一杀IPO过程中的一些不正之风，让广大中小企业主看到希望。”

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工信部中小企业司司长郑昕：今年重点扶持创新型小微企业

中小企业对于中国究竟有多重要？我们一般用“5、6、7、8”来形容，工信部中小企业司司长郑昕告诉记者。

“5”是中国中小企业的税收收入给国家的贡献占50%以上；“6”是中小企业对中国GDB的贡献额占60%以上；“7”是中小企业提供了70%的出口贸易额；“8”是中小企业对就业的贡献率达80%。

然而，随着国内外经济形势的变化，如今中小企业普遍反映生存环境恶化。对此，记者就国家政策层面对郑昕进行了采访。

记者：工信部中小企业司今年的工作重点是什么？

郑：今年，中小企业发展专项资金把创新型、创业型和劳动密集型小微企业作为支持重点。中央预算内投资安排工业中小企业改造资金，重点支持中小企业采用新技术、新工艺、新设备、新材料对现有设施、工艺条件等进行改造提升。继续实施中小企业信息化推进工程和知识产权战略推进工程，帮助企业提高信息化应用水平，提高创造、运用、保护和管理知识产权能力。

为解决信息不对称、服务资源分布不均衡，企业找不到、不敢用、用不起服务的问题，目前我们正推动实施中小企业公共服务平台网络建设工程，到2015年，将支持建立和完善4000个中小企业公共服务平台，重点培育500个国家中小企业公共服务示范平台。

目前，已支持20个省搭建互联互通、资源共享的中小企业公共服务平台网络，为企业提供便捷服务。工信部还修订印发了《国家中小企业公共服务示范平台认定的管理办法》，分两批共认定307个国家中小企业公共服务示范平台。

记者：政府如何帮助解决目前中小企业普遍反映的融资难问题？

郑：我们正在不断完善金融政策，鼓励商业银行设立小微企业专营机构，创新金融产品，提供符合小微企业需求的特色服务，增加贷款规模。据银监会数据显示，截至2012年10月末，小微企业贷款余额达14.35万亿元，占全部贷款余额的21.72%，连续三年持续增长。小额贷款公司快速发展，截至2012年9月末，全国共有小额贷款公司5629家，比上半年增加了362家；贷款余额5330亿元，前三季度新增贷款1414亿元。建立和完善中小企业信用担保体系，2012年，中央财政安排14亿元专项资金支持了565家担保机构为中小企业提供担保服务，所支持担保机构的新增贷款担保业务额达5686亿元，受保中小企业12万户，其中小微企业占85%。

记者：除了融资难之外，财税压力过重也是目前中小企业*5的心病，政府对此做了哪些工作？

郑：2012年，中央财政各类中小企业专项资金增加至141.7亿元并已全部下达，其中约80%用于支持小微企业；国家中小企业发展基金设立的各项准备工作也正在积极推进。

财税部门出台了惠企税费政策，提高增值税、营业税起征点政策，各地均按起征点上限执行，将减半征收所得税政策优惠范围扩大到年应纳税所得额低于6万元的小型微利企业，开展了“营业税改征增值税”试点。同时，实施企业减负专项行动，全面清理规范涉企收费行为，对小型微型企业3年内免收22项管理类、登记类、证照类行政事业性收费等。