熔断机制最早由美国的纽约股票交易所在1988年提出，以避免发生类似“黑色星期一”的股灾。此时的熔断机制仅针对大盘指数进行熔断。2010年，美股又开始实行个股熔断机制。”

黑色星期一是指1987年10月19日（星期一）的股灾。当日全球股市在纽约道琼斯工业平均指数带头暴跌下全面下泻，引发金融市场恐慌，及随之而来1980年代末的经济衰退。

中国2016年起开始试行熔断机制。A股熔断参照的标的是沪深300指数。当沪深300指数当日涨跌幅超过5%时，股市暂停交易15分钟；超过7%时，暂停交易直至收市。

然后，就是昨天发生的一系列让人惊呆了事实。1月4日，是中国股市的新年的[*{5}*]交易日，不过讲究“开门红”的中国人碰到了霉头，因为舶来的“熔断机制”短短两个小时就触发，先是15分钟的股市冷静，再次开盘以后，5分钟直接掉到了7%，提前休市。

然后网络上炸了锅，我们“赶英超美”的计划还没开始就已经结束了。美国从1988年实行熔断机制至今，只有1997年10月27日实行了一次熔断机制，而A股市场只用一天时间就完成了美国9年要走的道路，“效率”比改革开放后GDP的增长速度还要高。

中国股市，是个很神奇的存在，国际上好用的机制真不一定合适。昨天还有圈外的朋友疑问，为什么股市绿了反而大家不开心呢，这样低端的问题似乎又透高端，见惯了国外的红，见不得中国的绿。在中国是“红涨绿跌”。

与此同时，人民币也跌了，跌了多少，四个字：超出预期。

你能说这事跟股市暴跌没关系么。

A股“熔断”，多半是因为人民币贬值。

人民币贬值好长时间了，虽然跟股市不一样，不算暴跌，但是“温水煮青蛙”的杀伤力也不差。2015年底，人民币贬值高峰，不少人担心房子，为了保值纷纷给房子抬价，租金跟着楼市一起看涨。小城市涨不起来就奔着大城市去，人多力量大，抱团取暖。终归是经济不景气，扬汤止沸顶不住长久。库存这么大，人民币超发，贬值这事来的并不突然。钱不值钱了，股票会值钱么。总体来说，大家对于市场的期待是好的，但是今天的市场真的比较糟糕。

股票发行注册制，今年3月实施。

注册制实施，也许是A股“熔断”的侧面原因。

在美国，股市的机构投资者和散户的比例是95：5，而大陆A股的这一比例是15：85。也就是说，大陆股市是散户的股市。

注册制会带来什么样的后果，谁也想不到，就像想不到“熔断机制”会在中国*9天就生效一样。曾有业内人士表示，实施注册制以后，IPO（首次公开募股）时间会缩短，提高企业上市的效率，同时，正因为效率的提高，上市公司的水平可能会良莠不齐。目前实施的审核制，企业需要经历层层审核，毕竟在整体上，能上市的公司都是好公司。

如果注册制带来很多不靠谱的公司，那么股票的安全就值得怀疑，人们纷纷抛售退出是值得理解的，不过，有无良好的退市制度，才是广大股民最关心的。

如果监管、处罚、退市制度跟不上，注册制就是“股民屠宰场”。

恐慌，羊群效应接踵而至，股市是一群人的股市。

中国股市最不缺的就是“恐慌”。熔断机制提供了两个阈值，这是个好东西吗？不一定，熔断本身的考虑，是为了预警，给股民理性思考的时间，不过，这样的舶来品似乎并不适合中国环境。一旦接近阈值，例如4%的时候，股民开始担心会不会触发熔断，然后纷纷抛售自己手里的股票。一旦一个人这么做了，跟风的人就会络绎不绝。羊群效应在中国股市里并不罕见。去年股灾期间的“禁令”将在1月8日解除，届时会有100家以上的上市公司集中减持。虽然这一天还没到来，但投资人恐慌心理已经提前反应。

除了“熔断机制”成了“南橘北枳”的产物，到了中国“变味”的舶来品还有很多。最近的有一个：圣诞节。

作为舶来品的典型代表，圣诞节到了中国已经被“玩坏了”。2014年有个很火的慈善活动叫做“冰桶挑战”，因为比尔盖茨和扎克伯格等名人的参与瞬间席卷全球，中国IT界首先发现这一“机遇”，然后演变成了一场场营销案例，还有一个案例，就是宜家的“蹭睡族”。

也许，“熔断机制”首日就生效的结果，只是“环境”不同罢了。

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