央行关于流动性管理的座谈会，渐渐成为金融人士关注的热点，也成了人们茶余饭后的谈资。究其原因，不外乎是1.7万亿的信贷投放和生气的央行。

1月份上半月银行信贷投放达1.7万亿，这个数字高还是低？比较去年1月份全月的数据1.45万亿，今年的信贷投放确实高了不少。如果继续发展下去，到月底很有可能突破2万亿。

姑且头脑风暴一下，为什么会有这么多的信贷投放？

人民币贬值以后，聪明的企业会增加人民币信贷，然后降低美元信贷，这样可以获取汇兑收益。汇率贬值，企业对人民币的负债就会很感兴趣，恨不得把资产都搞成美元。换句话说，就是增加美元存款，降低人民币存款，美元用来保值和增值，而人民币贷款因为贬值变得不那么重要。

农行的票据大案直接造成票据贴现利率攀升，这对银行来说是个好时机。在风险可控的情况下，不少银行都想要抓住这个高利率的机会贴进票据，赚取不错的利润。

对于2015年银行业盈利滑坡，银行管理人士的压力很大，在2016年开年之月，在中国春节年前，抢发贷款一直是银行惯用的手段，尤其是在盈利不好的情况下，银行领导压力大，所以今年抢发贷款更甚，以便年中可以多收利息。

央行很生气，后果很严重。

有个小故事，讲了流动性：一个小镇上，很多人都有欠债。一天，某个外地人来到镇上，走进一饭店，点了1000块的饭菜，饭店老板拿到钱赶紧还给肉店，肉店老板把钱还给饲料厂，饲料厂老板还了饭店的饭钱，外地人接个电话有急事，没吃饭就走了，老板把钱还给外地人。这样，钱还是被外地人拿走了，但是大家都不欠债了。

这就是流动性。不过银行间也有流动性，把上面的人换成银行就可以看出来。当然还有一种实体经济间的流动性，央行流动性管理，自然说的是银行间的流动性，实体经济间的流动性暂不考虑。

银行需要用钱，需要向其他银行拆借，如果流动性好，各家银行分别报出自己的利率，借钱银行只要择优拆借就好，就是谁家的利息少，就借谁家的钱。

如果流动性差，只有两家，甚至只有一家银行能够借款出去，那么坐地起价的事就少不了，报出的拆借利率很高，你爱借不借。

1.7万亿贷出去，银行里也没有余粮啊。尤其是过年这时间，大众开始提取现金用来过年，这一部分需要不少现金，如果某银行准备不足，必定要拆借，但是流动性这么差，要还的利息很高，用钱的银行表示很尴尬。

所以，央行很生气。

降准，就是降低存款准备金率。在基础货币不变的情况下，降准后，法定存款准备金减少，解冻的部分资金成为超额备付金，也就是各银行存在央行的钱，银行就可以使用了。大家手里都有钱，流动性就会宽松。

从2014年11月起至今，中国央行共6次降息、5次降准。这次，央行选择不降准，因为银行信贷过度投放造成了流动性紧张，央行不会纵容。那么就会用另外的方法处理。

SLO、SLF、逆回购等工具就是用来调节流动性的工具，甭管它们叫什么，其目的就是让银行向央行借“基础货币”，作为超额备付金，这样，也能带来流动性宽松。但是，“借钱”总是要还的，而且是要向央行付利息的。因此，可以说带了一点惩罚的意味。

所以，生气的后果很严重。

2015年12月末，人民币各项存款余额为135.7万亿元，按照一次降准0.5%计算，等于释放流动性6,300亿，目前通过流动性工具所提供的资金规模甚至超过了一次降准。

1月份面临企业缴税、准备金上缴、外汇占款变化等因素，新年将至，民众会大量提取现金，还会产生资金需求，所以目前缺口仍在，因此央行还会做点什么。