债转股的消息在沉寂了一段时间后，终于迎来重磅新闻：首批债转股的规模已确定，大约是1万亿元人民币，预计在三年左右完成。国家开发银行、中国银行、工商银行和招商银行等成为试行债转股的银行。

其实之前已经有一些债转股的案例，例如今年妇女节熔盛重工向中国银行发行27.5亿股股票以抵消27.5亿元债务，但是正式的债转股实施方案并没有推出，有消息说应该就在4月。

银行和市场怎么看这事？

从债转股的工作来看，银行将不良资产置换成股权，同时企业将自己的还贷压力交给银行，银行的不良资产消化掉一部分，企业也不用还本付息累死累活，剩下的事情属于资本市场的博弈，听上去是一件好事。

《商业银行法》规定，银行不能直接持有非金融企业的股权，但是，国家另有规定的除外，这就为银行试行债转股开了口子，也许后续出台的正式债转股方案会突破法律的限制。

有人觉得这就是在为企业减压力，为银行去坏账，以后的会计处理报表将会好看很多，媒体也不用再吐槽银行的不良贷款率有多高了。既然提到银行，那就先看看中国的银行们什么情况。

很巧，前段时间中国银行业公布家底，最引人注意的是五大行日赚25亿和银行高管们拦腰截断的薪水，这些信息对债转股并无用处，看看其他数据比较实在，比如净利润增速和不良贷款。

一位网友看完上面的数据后只说了四个字：“惨不忍睹”，中行暴跌734个基点沦为最惨，从8.08%猛跌至0.74%超过10倍！再看看不良贷款的数据：

看样子农行比较着急，想想也对，农行还有个39亿的票据案没交代清楚。实行完债转股以后，上面的数字会好看些。

市场方面呢？

这么大一笔钱入市，对股市利好，便有人沾沾自喜，期待着从股市捞一把。但是债转股多半是过过手续，谈谈文件就好，看是去是很多钱，但是实际上并没有大量资金注入，更多的是股权的交易。老话说的好，入市有风险，投资需谨慎，银行也不例外。

“僵尸企业”能否被排除在外？

僵尸企业是2016年的头等大事，像营改增一样重要。债转股要走市场化的路，没有国家财政兜底，那么就意味着本次债转股不会是为了出清“僵尸企业”。

要满足债转股的条件，企业需要有质地，有发展潜力，有产能，有市场，否则破产清算才是他们的*4选择。不过，僵尸企业的定义并没有一道红线去区分，会不会有部分僵尸企业混到债转股的圈子里来，然后通过债转股实现持续贷款，甚至是“贷新款还旧账”。

当然，银行选择债转股的企业，一定是倾向于行业地位高，企业规模大，生产线完备的企业，非是民营企业没有水平，只不过在公有制为主体的今天，国企仍在基础行业和工业方面占据重要地位。面对市场竞争的问题，民营企业比国企具有更好的活力和发展热情，遗憾的是，多数陷入资不抵债深渊的民企，大多已经负债多年，即便是成功债转股，只能延缓风险，并不能有效治本。

不要忘了，银行也是国字头。

债转股如何影响你的钱包？

银行是国家的，有不良资产需要拯救的也是银行，对老百姓的好处几乎没有。存款利率下降就是失去储蓄价值，而实行债转股的话，钱从哪里来？市面上只有那么些钱，一部分在股市，一部分在楼市，还有一部分跑到海外，央行再贷款给商业银行债转股？岂不真成了“还旧账欠新账”，没办法只能印钞。

一旦如此，必然稀释货币价值，你的钱包会越来越鼓，也会越来越不值钱。

1999年实现债转股的时候是1.4万亿，国有银行积累的坏账一次清理掉，占到了货币存量的11.7%，意味着人民币理论上贬值11.7%，今年的1万亿占到货币存量的0.7%，意味着人民币有贬值的风险，即便数字看上去很小，但你买菜的时候就能感受到它的影响了。

别人炒股炒成股东，银行放贷成了股东，而且放出去的贷款并不是银行自己的钱，是大家借给银行的，如果这些钱在股市里表现不好，别忘了，那是你的钱。

除了银行债，还有哪些债需要还？

除了要消化掉银行坏账，中国欠债还有很多，*8让我想到的是环保债，刚刚经历过冬日的雾霾，对于好天气十分想念。过去的二十几年，苛求于经济发展，经济为王，不惜以破坏环境为代价，直到雾霾的出现，才真正引起重视，环保部的地位也上升了。

养老债，老龄化的程度越来越深，养老基金变得捉襟见肘。以后对于养老金的需求会更大，入市的说法也传了好久，如果股市没那么恐怖，入市还真是个好的选择，无奈中国股市跟中国足球一个水平，表现好的时候不多啊。

结论

谈到企业债，几乎中国所有的国企或者大一点的民营企业债权人都是银行，有时候银行试行债转股有点“不得已而为之”。作为一种常见的去坏账的方法，债转股是有用的，不过，在试行债转股的时候，如何重视监督监管，有谁引导等问题应当受到重视，别让僵尸企业、楼市，以及一些毫无抢救必要的企业挤占了资源。

如果不能从体制上突破传统，监管层面督促有力，债转股只是一次“账面艺术”，当下的经济调整，需要“壮士断腕”的勇气。

▎本文作者milong，来源高顿网校（金融看客）。更多内容请关注微信号“高顿网校”(gaoduneclass)，满满的会计实务干货，免费网课随心听。原创文章，欢迎分享，若需引用或转载请保留此处信息。