历年真题精选第6章　证券市场运行
　　一、单选题(以下备选答案中只有一项最符合题目要求)
　　1．我国《证券法》规定，向不特定对象发行的证券（　　）超过人民币5000万元的，应当由承销团承销。
　　A．募集金额
　　B．超募金额
　　C．净资产
　　D．票面总值
 
　　2．根据《证券发行与承销管理办法》的规定，首次公开发行股票数量在（　　）亿股以上的，可以向战略投资者出售股票。
　　A．4
　　B．5
　　C．3
　　D．2
 
　　3．首次公开发行股票并在创业板上市，要求发行人最近（　　）年内董事、高级管理人员没有发生重大变化。
　　A．3
　　B．2
　　C．1
　　D．4
 
　　4．为政府、金融机构和企业提供筹集资金的渠道是（　　）的基本功能。
　　A．同业拆借市场
　　B．回购协议市场
　　C．证券流通市场
　　D．证券发行市场
 
　　5．证券发行注册制实行（　　）管理原则。
　　A．公开
　　B．公平
　　C．公正
　　D．实质
 
　　6．我国《上市公司证券发行管理办法》规定，上市公司非公开发行股票，发行对象均属于原前十名股东的，可以由上市公司（　　）。
　　A．代销
　　B．包销
　　C．注销
　　D．自销
 
　　7．《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》为创业板发行人设置了两项定量业绩指标，其中*9项指标是（　　）。
　　A．最近2年连续盈利，最近2年净利润累计不小于1000万元，且持续增长
　　B．最近2年连续盈利，最近2年净利润累计不小于2000万元，且持续增长
　　C．最近3年连续盈利，最近3年净利润累计不小于2000万元，且持续增长
　　D．最近3年连续盈利，最近3年净利润累计不少于3000万元，且持续增长
 
　　8．《证券发行与承销管理办法》规定，战略投资者不得参与首次公开发行股票的初步底价和累计投标询价，并应当承诺获得本次配售的股票持有期限为（　　）。
　　A．6个月以上
　　B．12个月以上
　　C．1个月以上
　　D．3个月以上
 
　　9．在下列机构中，不符合中国证监会关于首次公开发行股票询价对象规定条件的是（　　）。
　　A．商业银行
　　B．财务公司
　　C．信托投资公司
　　D．证券公司
 
　　10．股份有限公司溢价发行股票，募集的资金中等于面值总和的部分记人股本账户，超过股票面值金额的溢价款列为公司的（　　）。
　　A．资本公积金
　　B．净资产
　　C．应付款项
　　D．留存收益
 
　　11．我国现行的首次公开发行股票的定价方式是（　　）。
　　A．协商定价方式
　　B．询价方式
　　C．上网竞价方式
　　D．市价折扣方式
 
　　12．我国证券交易所规定的A股每次申报和成交的最小数量单位(除零股交易外)是（　　）股。
　　A．1
　　B．10
　　C．100
　　D．1000
 
　　13．创业板上市公司生产经营活动受到严重影响且预计在（　　）个月以内不能恢复正常，深圳证券交易所对该上市公司的股票实行其他风险警示处理。
　　A．4
　　B．5
　　C．3
　　D．2
 
　　14．从2002年4月起，我国银行间债券市场准入实行（　　）。
　　A．备案制
　　B．审批制
　　C．核准制
　　D．注册制
 
　　15．上海证券交易所和深圳证券交易所先后于（　　）正式运营。
　　A．1990年12月和1991年7月
　　B．1991年7月和1991年12月
　　C．1991年7月和1992年10月
　　D．1992年10月和1991年7月
 
　　16．中小企业板块是经国务院批准、（　　）批复同意而设立的。
　　A．证监会
　　B．深交所
　　C．上交所
　　D．国家发改委
 
　　17．我国《证券法》规定，股份有限公司申请股票上市，其公司股本总额必须不少于人民币（　　）万元。
　　A．5000
　　B．4000
　　C．3000
　　D．1000
 
　　18．我国《证券法》规定，上市公司最近3年连续亏损，由证券交易所决定（　　）。
　　A．对其股票交易做退市风险警示
　　B．暂停其股票上市交易
　　C．对其股票交易做特别处理
　　D．终止其股票上市交易
 
　　19．我国《证券法》规定，上市公司最近3年连续亏损，在其后一个年度内未能恢复盈利，由证券交易所决定（　　）。
　　A．暂停其股票上市交易
　　B．对其股票交易做退市风险警示
　　C．对其股票交易做特别处理
　　D．终止其股票上市交易
 
　　20．以下（　　）不属于证券交易所交易系统。
　　A．撮合主机
　　B．柜台终端
　　C．通信网络
　　D．报盘系统
 
　　21．我国《证券法》规定，证券在证券交易所上市交易，应当采用（　　）或者国务院证券监督管理机构批准的其他方式。
　　A．公开的分散交易方式
　　B．非公开的集中交易方式
　　C．非公开的分散交易方式
　　D．公开的集中交易方式
 
　　22．我国证券交易所规定的A股每次申购和成交的最小数量单位(除零股交易外)是（　　）。
　　A．10手
　　B．10股
　　C．1手
　　D．1股
 
　　23．场外交易市场的交易制度通常采用（　　）。
　　A．经纪制
　　B．会员制
　　C．做市商制
　　D．公司制
 
　　24．（　　）根据契约，对在代办股份转让系统中挂牌公司的信息披露行为进行监管、指导和督促。
　　A．交易所
　　B．证监会
　　C．证券业协会
　　D．证券公司
 
　　25．通常，加权股价指数是以样本股票（　　）为权数加以计算。
　　A．发行量或成交量
　　B．基期价格
　　C．计算期价格
　　D．等同权重
 
　　26．NASDAQ综合指数是按每个公司的（　　）来设定权重的。
　　A．资产总值
　　B．市场价值
　　C．票面价值
　　D．资产净值
 
　　27．香港证券市场的H股指数即（　　）。
　　A．恒生香港中型股指数
　　B．恒生中资企业指数
　　C．恒生工商业指数
　　D．恒生中国企业指数
 
　　28．在计算股份指数时，先计算各样本股的个别指数，再加总求算术平均数，这是股票价格指数计算方法中的（　　）。
　　A．计算期加权法
　　B．基期加权法
　　C．综合法
　　D．相对法
 
　　29．某股价指数，按计算期加权法编制，并以样本股的流通股数为权数，选A、B、C三种股票为样本股，样本股的基期价格分别为5．o0元、8．00元、4．00元，流通股数分别为7000万股，9000万股，6000万股，某交易日，这三种股票的收盘价分别为9．00元、15．00元、8．00元，设基础指数为1000点，则该日的加权股价指数是（　　）。
　　A．1938．85
　　B．1877．86
　　C．2188．55
　　D．1908．84
 
　　30．中证100指数以（　　）作为样本空间。
　　A．沪深300指数样本股
　　B．根据总市值排名，挑选前100名的沪深股市上市公司股票
　　C．沪深300工业指数样本股
　　D．中证500指数样本股
 
　　31．上证综合指数是以全部上市股票为样本，（　　）。
　　A．以股票流通股数为权数，按简单平均法计算
　　B．以股票发行量为权数，按加权平均法计算
　　C．以股票发行量为权数，按简单平均法计算
　　D．以股票流通股数为权数，按加权平均法计算
 
　　32．我国台湾证券交易所目前发布的股价指数中，较有代表陛的是（　　）。
　　A．发行量加权股价指数
　　B．金融股发行量加权股价指数
　　C．电子股发行量加权股价指数
　　D．22种产业分类股价指数
 
　　33．上证基金指数的选样范围为在（　　）上市的所有证券投资基金。
　　A．上海证券交易所
　　B．深圳证券交易所
　　C．中国国债登记结算有限责任公司
　　D．中国证券结算有限责任公司
 
　　34．日经225股价指数是（　　）编制和公布的。
　　A．道琼斯公司
　　B．日本大藏省
　　C．日本经济新闻社
　　D．东京证券交易所
 
　　35．经营铁路、港口、水电、机场等业务的股份公司，为了筹集所需资金，在公司章程中载明并获批准后，公司以一部分股本作为股息派发给股东，称之为（　　）。
　　A．负债股息
　　B．财产股息
　　C．建业股息
　　D．股票股息
 
　　36．信用风险是（　　）的主要风险。
　　A．债券
　　B．股票
　　C．衍生证券
　　D．基金
 
　　37．公司债券的利率比相同期限政府债券的利率高。这是对（　　）的补偿。
　　A．信用风险
　　B．通货膨胀风险
　　C．政策风险
　　D．利率风险
 
　　38．一般情况下，变动收益证券比固定收益证券（　　）。
　　A．风险低，收益低
　　B．风险低，收益高
　　C．风险高，收益低
　　D．风险高，收益高
 
　　39．下列哪些行为会增加公司的财务风险?（　　）。
　　A．拆股
　　B．发放股票股利
　　C．发行新债
　　D．增发新股
 
　　40．以下哪种风险不属于系统风险?（　　）。
　　A．信用风险
　　B．利率风险
　　C．经济周期波动风险
　　D．政策风险
 
　　41．不存在再投资风险的金融工具有（　　）。
　　A．可转换债券
　　B．股票
　　C．无息票债券
　　D．附息债券
 
　　42．由于货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险属于（　　）。
　　A．经济周期波动风险
　　B．购买力风险
　　C．利率风险
　　D．违约风险
 
　　43．从财务风险的角度分析，当融资产生的利润大于债息率时，给股东带来的效应是（　　）。
　　A．资本收益
　　B．收益减少
　　C．资本损失
　　D．收益增长
 
　　44．以下风险最小的债券是（　　）。
　　A．国库券
　　B．长期金融债券
　　C．短期金融债券
　　D．短期公司债券
 
　　历年真题答案及解析
　　一、单选题
　　1．【答案】D
　　【解析】我国《证券法》规定，向不特定对象发行的证券票面总值超过人民币5000万元，应当由承销团承销。
 
　　2．【答案】A
　　【解析】根据《证券发行与承销管理办法》的规定，首次公开发行股票数量在4亿股以上的，可以向战略投资者配售股票。战略投资者是与发行人业务联系紧密且欲长期持有发行人股票的机构投资者且应当承诺获得配售的股票持有期限不少于12个月。
 
　　3．【答案】B
　　【解析】首次公开发行股票并在创业板上市的条件主要包括：发行人应当保持业务、管理层和实际控制人的持续稳定，规定发行人最近两年内主营业务和董事、高级管理人员均没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。
 
　　4．【答案】D
　　【解析】政府、企业以及个人在经济活动中可能出现暂时闲置的货币资金，证券发行市场提供了各种各样的投资机会，实现社会储蓄向投资转化。
 
　　5．【答案】A
　　【解析】证券发行注册制实行公开管理原则，实质上是一种发行公司的财务公开制度。
 
　　6．【答案】D
　　【解析】我国《证券发行与承销管理办法》和《上市公司证券发行管理办法》规定，上市公司非公开发行股票未采用自行销售方式或者上市公司向原股东配售股份的，应当采用代销方式发行。而上市公司非公开发行股票，发行对象属于原前10名股东的，可以由上市公司自行销售。
 
　　7．【答案】A
　　【解析】创业板对发行人设置了两项定量业绩指标：*9项指标要求发行人最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；第二项指标要求最近1年盈利，且净利润不少于500万元，最近1年营业收人不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30％。
 
　　8．【答案】B
　　【解析】根据《证券发行与承销管理办法》的规定，首次公开发行股票数量在4亿股以上的，可以向战略投资者配售股票。战略投资者是与发行人业务联系紧密且欲长期持有发行人股票的机构投资者。战略投资者应当承诺获得配售的股票持有期限不少于12个月。
 
　　9．【答案】A
　　【解析】询价对象是指符合中国证监会规定条件的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者(QFII)和其他经中国证监会认可的机构投资者。
 
　　10．【答案】A
　　【解析】根据我国《公司法》和《证券法》的规定，股票发行价格可以等于票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。其中以超过票面金额的价格发行股票所得的溢价款项列人发行公司的资本公积金。
 
　　11．【答案】B
　　【解析】股票发行的定价方式，可以采取协商定价方式、询价方式、上网竞价方式等。我国《证券发行与承销管理办法》规定，首次公开发行股票以询价方式为股票发行价格。
 
　　12．【答案】C
　　【解析】沪、深证券交易所规定，通过竞价交易买人股票、基金权证的，申报数量应当为100股(份)或其整数倍。卖出股票、基金、权证时，余额不足100股(份)的部分应当一次性申报卖出。股票、基金以及权证交易单笔申报*5数量应当不超过100万股(份)。
 
　　13．【答案】C
　　【解析】上市公司出现下列情形之一的，深圳证券交易所对在创业板上市的股票交易实行其他风险警示处理：①按照有关规定申请并获准撤销退市风险警示的公司或者申请并获准恢复上市的公司，其最近一个会计年度的审计结果显示主营业务未正常运营或者扣除非经常性损益后的净利润为负值；②公司主要银行账号被冻结；③公司生产经营活动受到严重影响且预计在3个月以内不能恢复正常；④公司董事会无法正常召开会议并形成董事会决议；⑤中国证监会或者深圳证券交易所认定的其他情形。
 
　　14．【答案】A
　　【解析】自2002年4月起，债券市场准入实行备案制，具有债券交易资格的商业银行及其授权分支机构，保险公司、证券、基金管理和财务公司等非银行金融机构以及经营人民币业务的外资金融机构，均可加入债券市场进行交易。
 
　　15．【答案】A
　　【解析】上海证券交易所于1990年12月19日正式营业；深圳证券交易所于1991年7月3日正式营业。
 
　　16．【答案】A
　　【解析】2004年5月，经国务院批准，中国证监会批复同意深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块。
 
　　17．【答案】A
　　【解析】股份有限公司申请股票在上海证券交易所和深圳证券交易所主板市场上市应当符合下列几个条件：①股票经国务院证券监督管理机构核准已向社会公开发行；②公开发行的股份达公司股份总数的25％以上，公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10％以上；③公司股本总额不少于人民币5000万元；④公司在最近3年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。
 
　　18．【答案】B
　　【解析】我国《证券法》规定，上市公司有下列情形之一的，由证券交易所决定暂停其股票上市交易：①公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件；②公司有重大违法行为；③公司不按照规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，可能误导投资者；④公司最近3年连续亏损；⑤证券交易所上市规则规定的其他情形。
 
　　19．【答案】D
　　【解析】我国《证券法》规定，上市公司有下列情形之一的，由证券交易所决定终止其股票上市交易：①公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件，在证券交易所规定的期限内仍不能达到上市条件；②公司最近3年连续亏损，在其后1个年度内未能恢复盈利；③公司不按照规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，且拒绝纠正；④公司解散或者被宣告破产；⑤证券交易所上市规则规定的其他情形。
 
　　20．【答案】B
　　【解析】交易系统通常由交易主机、交易大厅、参与者交易业务单元(上海证券交易所)或交易单元(深圳证券交易所)、报盘系统及相关的通信系统等组成。其中，交易主机又被称为撮合主机。
 
　　21．【答案】D
　　【解析】证券交易所采用经纪制交易方式，投资者必须委托具有会员资格的证券经纪商在交易所内代理买卖证券，经纪商通过公开竞价形成证券价格，从而达成交易。我国《证券法》规定，证券在证券交易所上市交易，应当采用公开的集中交易方式或者国务院证券监督管理机构批准的其他方式。
 
　　22．【答案】C
　　【解析】交易所规定的每次申报以及成交的交易数量单位，一个交易单位俗称“一手”，委托买卖的数量通常为一手或一手的整数倍。
 
　　23．【答案】C
　　【解析】场外交易市场的交易制度一般采用做市商制度。做市商制度也叫报价驱动制度，是指做市商向市场提供双向报价，投资者根据报价选择是否与做市商交易。相对于交易所市场常用的竞价交易制度，场外交易市场的投资者无论是买人还是卖出股票，都只能与做市商交易，即在一笔交易中，买卖双方必须有一方是做市商。
 
　　24．【答案】D
　　【解析】代办股份转让系统由中国证券业协会负责自律性管理，以契约明确参与各方的权利、义务以及责任。证券公司依据契约，对挂牌公司的信息披露行为进行监管、指导和督促，中国证券业协会委托证券交易所对股份转让行为进行实时监控，并对异常转让情况提出报告。
 
　　25．【答案】A
　　【解析】通常，加权股价指数是以样本股票发行量或成交量为权数加以计算，又有基期加权、计算期加权和几何加权之分。
 
　　26．【答案】B
　　【解析】NASDAQ综合指数是以在NASDAQ市场上市的、所有本国和外国上市公司的普通股为基础计算的。该指数按每个公司的市场价值来设权重，这表明每个公司对指数的影响是由其市场价值决定的。
 
　　27．【答案】D
　　【解析】恒生中国内地指数包括77家在香港上市而营业收益主要来自中国内地的公司，又分为恒生中国企业指数(H股指数)与恒生中资企业指数(红筹股指数)。
 
　　28．【答案】D
　　【解析】相对法是先计算各样本股的个别指数，再加总求出算术平均数；综合法是先将样本股票基期价格与计算期价格分别加总，然后再求出股价指数；加权股价指数是以样本股票发行量或成交量为权数加以计算。
 
　　29．【答案】B
　　【解析】计算期加权股价指数又称派许加权指数(PaasCheIndex)，采用计算期发行
　　则该交易日的加权股价指数P=(9×7000+15×9000+8×6000)×1000／(5×7000+8×9000+4×6000)=1877．86。
 
　　30．【答案】A
　　【解析】中证100指数以沪深300指数样本股作为样本空间，样本数量为100只，选样方法是根据总市值对样本空间内股票进行排名，通常挑选排名前100名的股票组成样本，但经专家委员会认定不宜作为样本的股票除外。
 
　　31．【答案】B
　　【解析】上海证券交易所从1991年7月15日起编制并公布上海证券交易所股价指数，其以1990年12月19日为基期，以全部上市股票为样本，以股票发行量为权数，按照加权平均法计算。
 
　　32．【答案】A
　　【解析】目前我国台湾证券交易所发布的股价指数中，以发行股数加权计算的有26种，还有22种产业分类股价指数、与英国富时(FTSE)共同编制的台湾50指数以及以算术平均法计算的综合股价平均数和工业指数平均数。其中最有代表性的是台湾证券交易所发行量加权股价指数。
 
　　33．【答案】A
　　【解析】我国主要的基金指数由中证基金指数系列、上证基金指数以及深证基金指数组成。其中，上证基金指数的选样范围为在上海证券交易所上市的所有证券投资基金。上证基金指数以2000年5月8日为基日，以该日所有证券投资基金市价总值为基期，设基日指数为1000点，并于2000年5月9日开始正式发布，指数代码为000011。
 
　　34．【答案】C
　　【解析】日经225股价指数是日本经济新闻社编制与公布的反映日本股票市场价格变动的股价指数。该指数自1950年9月开始编制，最初根据在东京证券交易所*9市场上市的225家公司的股票算出修正平均股价，称为东证修正平均股价。
 
　　35．【答案】C
　　【解析】建业股息又被称为“建设股息”，是指经营铁路、港口、水电和机场等业务的股份公司，由于其建设周期长，不可能在短期内开展业务并获得盈利，但为了筹集所需资金，在公司章程中明确规定并获得批准后，公司可以将一部分股本作为股息派发给股东。
 
　　36．【答案】A
　　【解析】债券、优先股票和普通股票都可能有信用风险，但程度均有所不同。信用风险是债券的主要风险，因为债券是需要按时还本付息的要约证券。
 
　　37．【答案】A
　　【解析】通常，在期限相同的情况下，政府债券的利率最低，地方政府债券利率稍高，其他依次是金融债券与企业债券。在企业债券中，信用级别高的债券利率较低，信用级别低的债券利率较高，这是因为它们的信用风险不同。
 
　　38．【答案】D
　　【解析】通常说来，变动收益证券比固定收益证券的收益高、风险大，但是在通货膨胀条件下，固定收益证券的风险要比变动收益证券大得多。
 
　　39．【答案】C
　　【解析】财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当而导致投资者预期收益下降的风险。股份公司在营运中所需要的资金通常都来自发行股票与债务两个方面，其中债务的利息负担是一定的，如果公司资金总量中债务比重过大，或是公司的资金利润率低于利息率，就会使股东的可分配盈利减少，股息下降，使股票投资的财务风险增加。
 
　　40．【答案】A
　　【解析】系统风险是指由于某种全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所有证券的收益产生影响。系统风险包括政策风险、经济周期波动风险、利率风险以及购买力风险等。A项信用风险属于非系统风险。
 
　　41．【答案】C
　　【解析】对无息票债券而言，由于投资期间并无利息收人，因而也不存在再投资的风险，持有无息票债券直至到期所得到的收益就等于预期的到期收益。
 
　　42．【答案】B
　　【解析】A项，经济周期波动风险是指证券市场行情周期性变动而引起的风险；C项，利率风险是指市场利率变动引起证券投资收益变动的可能性；D项，信用风险是指证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险。题中所述的风险属于购买力风险。
 
　　43．【答案】D
　　【解析】财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当而导致投资者预期收益下降的风险。当融资产生的利润大于债息率时，给股东带来的是收益增长的效应；相反，则是收益减少的财务风险。
 
　　44．【答案】A
　　【解析】国库券是一种常见的短期国债，政府发行的国库券通常可视为无风险证券．把短期国库券利率视为无风险利率。这是因为国库券由政府发行，政府有征税权与货币发行权，债券的还本付息有可靠保障，因此风险最小。
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