历年真题精选第9章 债券回购交易
判断题(正确的用A表示．错误的用B表示)
1．上海证券交易所国债质押式回购交易申报价格最小报价变动单位为0．005元或其整数倍。（ ）
2．证券交易所债券质押式回购制度规定，当日购买的债券，当日可用于质押券申报。当日申报转回的债券，当日也可以卖出。（ ）
3．在债券质押式回购交易中，以券融资方在初始交易前，必须将足够的资金存入其委托的证券经营机构的证券清算账户。（ ）
4．债券质押式回购交易过程中的以资融券方在回购期间内取得了债券的所有权。（ ）
5．在证券交易所进行的债券质押式回购交易中，年收益率就是在成交日由交易双方竞价产生的回购品种的场内挂牌的成交价格。（ ）
6．全国银行间债券质押式回购参与者中的非金融机构可直接进行债券交易和结算，但只能开展现券买卖和逆回购业务。（ ）
7．全国银行间债券市场回购交易单位为债券面额10万元。（ ）
8．质押式国债回购的种类有1天、4天、7天、21天。（ ）
9．全国银行间债券市场回购期限是首次交收Et至到期交收日的实际天数，以天为单位，含首次交收日，不含到期交收日。（ ）
10．买断式回购的逆回购方只要保证在协议期满能够等量归还同种债券，可以在协议期内对该债券自由地进行再回购或买卖等操作。（ ）
11．全国银行问债券市场买断式回购以净价交易、全价结算。（ ）
12．在全国银行间债券市场进行买断式回购，任何一家市场参与者待返售债券总余额应小于其在中央结算公司托管的自营债券总额的80％。（ ）
13．根据上海证券交易所关于国债买断式回购交易的规定，回购违约方承担的违约责任只以支付履约金给守约方为限。（ ）
14．进行上海证券交易所买断式回购申报时，融资方申报“卖出”，融券方申报“买入”。（ ）
15．上海市证券交易所国债买断式回购，回购到期日闭市前，融资方和融券方均可就该日到期回购进行不履约申报。（ ）
16．全国银行间债券市场买断式回购交易双方经协商，可以延长回购期限。（ ）
17．目前，我国证券交易所国债交易采取净价交易，即采用净价申报和全价撮合成交。（ ）
18．上海证券交易所于2006年12月份推出了买断式回购品种。（ ）
19．在证券交易所国债买断式回购结算过程中，中国结算公司上海分公司在收到结算参与人缴纳的履约金后，立即对履约金单列专户代为保管，直至买断式回购交易到期结算完成。（ ）
20．标准券折算率是指一单位债券可折成的标准券金额与其市价的比率。（ ）
21．全国银行间同业拆借中心为全国银行间市场债券回购业务的参与者提供托管、结算和信息服务。（ ）
22．全国银行问市场债券回购的结算方式中，见券付款指在首次交收日完成债券质押登记后，逆回购方按合同约定将资金划至正回购方指定账户的交收方式。（ ）
23．在证券交易所市场，质押式债券回购的购回价格为：100+成交年收益率×100×回购天数÷365。（ ）
历年真题答案及解析
判断题
1．【答案】A
【解析】根据相关规定，债券回购交易集中竞价时，其申报应当符合的要求是：①申报单位为手，1000元标准券为1手；②计价单位为每百元资金到期年收益；③申报价格最小变动单位为0．005元或其整数倍；④申报数量为100手或其整数倍，单笔申报*5数量应当不超过1万手；⑤申报价格限制按照交易规则的规定执行。
2．【答案】A
【解析】证券交易所质押式回购实行质押库制度。当13购买的债券，当日可用于质押券申报，并可进行相应的债券回购交易业务。当日申报转回的债券，当日可以卖出。交易所债券质押式回购实行标准券制度。
3．【答案】B
【解析】在债券质押式回购交易过程中的以资融券方，在初始交易前必须将足够的资金存入所委托的证券营业部的证券交易结算资金账户。在回购期内不得动用抵押债券。
4．【答案】B
【解析】在债券质押式回购交易中，融资方是指在债券回购交易中融人资金、出质债券的一方；融券方是指在债券回购交易中融出资金、享有债券质权的一方。因此，融券方只是取得了暂时的质权，而非所有权。
5．【答案】A
【解析】债券回购交易是以年收益率报价的。在交易所行情显示中，只即时显示交易的到期购回价格，而成交量、成交金额，分别显示的是当日成交手数和当日实际成交金额。年收益率即是初始成交日由交易双方竞价产生的某一回购品种的场内挂牌的成交价格。
6．【答案】B
【解析】全国银行间债券质押式回购参与者中金融机构可直接进行债券交易和结算，也可委托结算代理人进行债券交易和结算；非金融机构应委托结算代理人进行债券交易和结算，而且只能委托开展现券买卖和逆回购业务。
7．【答案】B
【解析】全国银行间债券市场回购交易数额最小为债券面额10万元，交易单位为债券面额1万元。
8．【答案】B
【解析】上海质押式国债回购分为1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天等9个回购品种；深圳证券交易所现有质押式国债回购品种有1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、63天、91天、182天和273天等11个回购品种。
9．【答案】A
【解析】全国银行间债券市场回购期限是首次交收日至到期交收日的实际天数，以天为单位，含首次交收日，不含到期交收日。
10．【答案】A
【解析】在买断式回购的初始交易中，债券持有人将债券“卖”给逆回购方，所有权转移至逆回购方；而在质押式回购的初始交易中，债券所有权并不转移，逆回购方只享有质权。由于所有权发生转移，因此买断式回购的逆回购方可以自由支配购入债券，如出售或用于回购质押等，只要在协议期满能够有相等数量同种债券返售给债券持有人即可。
11．【答案】A
【解析】全国银行间债券市场买断式回购以净价交易，全价结算。买断式回购的首期交易净价、到期交易净价和回购债券数量由交易双方确定，但到期交易净价加债券在回购期间的新增应计利息应大于首期交易净价。
12．【答案】B
【解析】全国银行间债券市场规定进行买断式回购，任何一家市场参与者单只券种的待返售债券余额应小于该只债券流通量的20％，任何一家市场参与者待返售债券总余额应小于其在中央结算公司托管的自营债券总额的200％。同业中心和中央结算公司每日向市场披露上一交易日单只券种买断式回购待返售债券总余额占该券种流通量的比例等买断式回购业务信息。这些规定有利于防范返售债券义务的正回购方被迫高价买券或违约的风险，有利于维护债券市场的正常秩序。
13．【答案】A
【解析】上海证券交易所履约金制度的特点之一是：违约方承担的违约责任只以支付履约金为限，实际履约义务可以免除；而在银行间市场，保证金或保证券处置后仍不能弥补违约损失的，一般情况下守约方可以继续向违约方追索。与此相对应，上海证券交易所买断式回购到期日闭市前，融资方和融券方均可就该日到期回购进行不履约申报。
14．【答案】B
【解析】进行上海证券交易所买断式回购申报时，融资方申报“买人”，融券方申报“卖出”。
15．【答案】A
【解析】违约方承担的违约责任只以支付履约金为限，实际履约义务可以免除；而在银行间市场，保证金或保证券处置后仍不能弥补违约损失的，一般情况下守约方可以继续向违约方追索。与此相对应，上海证券交易所买断式回购到期日闭市前，融资方和融券方均可就该日到期回购进行不履约申报。
16．【答案】B
【解析】全国银行间债券市场买断式回购的期限由交易双方协商确定，但最长不得超过91天。交易双方不得以任何方式延长回购期限。买断式回购期间，交易双方不得换券、现金交割和提前赎回。
17．【答案】B
【解析】从2002年3月25日开始，国债交易率先采用净价交易。实行净价交易后，采用净价申报和净价撮合成交，报价系统和行情发布系统同时显示净价价格和应计利息额。
18．【答案】B
【解析】上海证券交易所于2005年12月推出了买断式回购品种。
19．【答案】A
【解析】国债买断式回购初始结算实行中国结算公司上海分公司与结算参与人之间的货银对付制度。在买断式回购初始结算的交收日，融资方结算参与人与融券方结算参与人均需按规定缴纳履约金。中国结算公司上海分公司按金融同业存款利率对履约金计付利息。在收到结算参与人缴纳的履约金后，中国结算公司上海分公司立即对履约金单列专户代为保管，直至买断式回购交易到期结算完成。
20．【答案】B
【解析】标准券折算率是指：单位债券可折成的标准券金额与其面值的比率。
21．【答案】B
【解析】全国银行间同业拆借中心为参与者的报价、交易提供中介及信息服务，中央结算公司为参与者提供托管、结算和信息服务。参与债券回购业务的金融机构应在中央结算公司开立债券托管账户，并将持有的债券托管于其账户。
22．【答案】A
【解析】回购双方可以选择的交割方式包括见券付款、券款对付和见款付券三种。全国银行问市场债券回购的结算方式中，见券付款指在首次交收日完成债券质押登记后，逆回购方按合同约定将资金划至正回购方指定账户的交收方式；见款付券指在到期交收日正回购方按合同约定将资金划至逆回购方指定账户后，双方解除债券质押关系的交收方式。
23．【答案】B
【解析】到期购回金额=购回价格×成交金额÷100。购回价格=100+成交年收益率×100×回购天数÷360。
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