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投行：美联储加息分歧何时解？

来源：高顿网校 2015-06-19

　　美联储在6月货币政策会议结束完毕，即引起了强烈的金融界反映。

　　华尔街机构对联储何时加息出现明显分歧，最明显的分歧体现在：花旗将此前预计的联储首次加息时间提前了三个月，高盛却推迟了三个月。

　　具体来说，花旗此前预计美联储今年12月启动加息，现在预计今年9月就会行动。而高盛现在预计联储今年12月开始加息，之前预期在9月。花旗的预测时点与一些主流看法一致。华尔街见闻今日稍早文章提到，今日美联储议息声明发布后，有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》资深记者Jon Hilsenrath评论认为，预期美联储9月首次加息是合理的。

　　花旗的北美经济学家William Lee认为，今年9月开始加息的信号更强了，但要准备好利率波动。他预计，即使美国经济只是温和增长，可能也足以让经济回升到长期趋势水平，通胀会更有可能加速上升。所以，为了降低过多热钱涌入高收益资产的风险，美联储加息宜早不宜迟。

　　Lee还提到，几乎所有的市场参与者都把9月视作美联储最有可能启动加息的时点，在这种环境下，除非数据明显恶化，否则逆市场普遍预期而动不是明智之举。

　　但高盛经济学家持有不同观点。他们指出，现在有七位美联储货币政策委员会的成员预计今年只有零到一次加息。今年3月有这种预期的委员只有三人。华尔街见闻此前分享的以下美联储官员预测利率散点分布图显示，17名委员之中，有15人预计今年年底以前会加息，预测年底的利率中值为0.625%，这意味着今年有1-2次25个基点的加息。

　　另外，高盛经济学家还提到，美联储主席耶伦在今日会后的新闻发布会上表示，联储官员在等待“更多决定性的证据。”这些经济学家认为：“对于FOMC6月会议上发出9月加息的明显信号，我们将它视为FOMC9月真正决定加息的一个必要条件，因为我们不相信FOMC（联储）希望让市场为（联储的）鹰派立场感到意外。FOMC没有奠定那种基础。”

　　昨日凌晨耶伦表示，如果经济形势符合美联储多数决策者预期，可能会在2015年稍晚开始加息，但这并非板上钉钉之事。耶伦在讲话中试图淡化市场对加息时点的关注，转而强调渐进式收紧货币的节奏。

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