股市前期一直大涨的强势板块深度调整，令不少投资者措手不及。一旦市场就此展开深度回调，而投资者又未能把握出货时机的话，前期积累的利润有可能化为乌有。对此，好买基金研究中心的专业人士认为，如果喜欢确定性较高的投资品，投资者目前可重点布局明年即将到期的封闭式基金。
 
　　考察封闭式基金，可从以下三个方面入手。
 
　　2014年是封闭式基金转为开放式基金的另一个小高潮，此前在2007年已经有一批基金完成了封转开，不少投资者从中尝到了甜头。目前封闭式基金的数量已经大为减少，只有22只，但其中有13只在2014年集中到期。这意味着折价率在未来是一个强制缩小的过程。目前，这些基金的平均年化折价率在7%左右。这也意味着如果其持有的股票价格稳定的话，这批基金有7%左右的安全垫。
 
　　好买基金的研究员曾令华介绍说：一般而言，二级市场投资封闭式基金收益主要来源于三块，一是净值上涨带来的价格上涨，二是分红填权的收益，三是折价率逐渐缩小所带来的收益。其中，净值增长是其他两者的基础。那么，考察封闭式基金的投资收益就应着重考虑三点：净值增长、分红因素和折价率因素。
 
　　从基金的净值增长率来看，封闭式基金的增长能力与开放式基金基本相当。因此，考察基金的时候，也要着重从公司投研能力、基金经理过往业绩等角度来考察，当然，最重要的，还是投资者自己对未来市场的判断是否准确。曾令华认为，在2014年上述封闭式基金转开放时，指数一直在底部震荡的概率较大，在这期间，结构性行情可能仍是未来的主角。因此，投资者可通过基金的中报、季报以及年报来考察上述13只封闭式基金中，哪只基金较好地把握了最热门的行业。
 
　　从分红因素来看，也会提升封闭式基金的交易价格。基金法规定，基金可分配利润的90%都要分掉。理论上分红后折价率会瞬时扩大，而基金的其他条件并未变化，就会存在填权效应。这会形成超额的收益。近几年，封闭式基金分红行情提前，分红后折价率不缩小反而扩大，原因就是之前行情已经透支，但放长一点来看，在存在折价率的情况下，分红机制还是贡献了一部分超额收益。
 
　　从折价率角度来看，投资封闭式基金，时间就成了你的朋友。当净值增长再配合折价率缩小时，封闭式基金的价格就会呈现乘数效应，呈现成倍的增长。按照上面的情形，假如净值增长一倍，价格的增长将在2.5倍左右。而封闭式基金在下跌时期，由于股票的仓位不能超过八成，在净值的下跌幅度上会小于指数，即使加上折价率扩大的因素，也很难超过指数，这就形成了封闭式基金独特的涨时超涨，跌时反而较小的情形。
 
　　高顿网校小编寄语：人生得意，有两样东西不可少，一份源源不断的创造力，一份四季如春的好心情。
 
　　来源：羊城晚报

 
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