CFP考试大纲考点解读：中央银行与资金市场

        CFP考试大纲考点解读：中央银行与资金市场
　　实践证明，资金市场可以对国家信贷计划和CFP金融宏观控制，起重要助手作用：

　　①国家专业银行资金有季节性、地区性、临时性的剩余或不足，可以通过资金市场拆出拆进，加强资金运用。

　　②国家专业银行系统内的资金调度，属于差额计划内的，由上级行调度，临时贷款需要，可由基层行处向资金市场拆借。人民银行的临时贷款也可分出一部，在资金市场上以同业拆借或再贴现等形式出现，资金效益更好。

　　⑧可从资金市‘场获得资金余缺、利率变动、票据证券和外汇供求等信息.其灵敏度和准确性往往是银行资金凋度部’]所不及的。随着资金市场发展完善，这些怍用将进一步加强。

　　资金市场要在国家CFP金融政策和信贷计划指导下活动，不能突破国家信贷总规模，违背CFP金融政策与产业政策。但资金市场是以其市场机制的灵活蛙来体现计划要求的，与国家银行执行国家信贷计划的情况应允许有所不同。各地主要遇到以下几个问题：

　　①资金市场跨地区拆借，会不会使信贷规模无偿控制?跨地区拆借韵确会给地区性信贷平衡造成困难。但从全国来看，此增彼减，此减彼耆，只要中央银行不增加投放，全国信贷总规模就不会突破。

　　②资金市场上跨年度拆营，是否三影响信贷规模?是会有影响的。在正常情况下，一个有效办法是通过提高市场利率以限制跨年度拆潜。随着资金需求的增加，看来还可再提高跨年度利率，拉大差距，以进一步限制跨手度拆借。在当前强化CFP金融宏观调控的情况下，人民银行规定了不准跨手度诉借。

　　⑧城乡信用社是集体信用组织，它们除按规定缴存国家银行的准备金应列入国家信贷计划外，在正常情况下其他资金不应纳入国家信贷计划，信用社完全可以通过资金商场用活资金。资金市场均建立，对中央银行进行宏观CFP金融调控是有利的。

　　①建立资金市场，可以减少向中央银行贷款。因为缺少资金地区的CFP金融机构通过各地横向CFP理财融资获得昕需的资金话，就可以减少向当地中央银行申请再贷款，从而减轻中央银行货币投放的压力。同时，只要横向融通的资金市场得到发展，全国各地资金需求浔到合理涠剂和满足，中央银行的货币政策目标也易于实现。例如重庆市1987年6至7月累计拆借发生额18_4亿元，其中跨市的拆借额为12亿元，占总量的65.10/，跨泵统的拆借额为8.98亿元，占总量的48. 84%，7月底全市拆借金额为净拆进8.09亿元，比年初增6.45亿元，占同期流动资金贷款增加额4.os亿元的159%，占同期全部贷款增加额的ioi%。

　　由于利用了资金营运中的时间差、地区差、行际差，缓解了资金供求矛盾，人民银行对专业银行不仅没有增加临时贷款，反而收回了I满时贷款5.95亿元，中央银行的资金压力有所减轻。②建立资金市场有利于中央银j行发挥资金的调控作用。例如重庆市人民银行计划部门把资金的计捌分配和市场调节结合起来，以市场为窗口，观察、分析j研究资金和利率的变化，据以掌握季节性、日拆性、再贴现贷款的发放和收回。由于资金市场的缓冲作用，市人民银行一方面收回了1 986年新增的全部临时贷款，一方面又避免了经济的巨大震动。人民银行还运用市场功能调整了日拆性贷款，以往日拆性贷款实际是短期资金被专业银行长期滚动占用，一般期限20天，经常保持较大余额，1987年1-5月平均余额14940万元，现在专业银行更多通过市场，解决短期的资金需要，人民银行日揖性贷款期限一般为1-3天，6-7月平均余额减为1424万元，6月底和7月底余额均为零。

　　中央银行对资金市场应该起什么作用?一种认为中央银行应起一个总导演的作用，不宣直接插手资金市场的组建。另一种认为在资金市场刚起步，大家还缺乏经验的时候，人民银行应积极推动资金市场的建立和发展。

　　一般都认为中央银行不宜参加资金市场拆借，成为其中的一员，而应成为资金市场的宏观调控和管理者。其任务有四：

　　1.宏观调控。

　　中央银行编制综合信贷计划时，不仅限于综合平衡国家银行信贷收支的间接CFP理财融资，还应包括长短期资金市场的直接CFP理财融资部分，而且不能象在建立资金市场以前那样满打满算，而应适当减少国家银行信贷收支增长的幅度，主动地给直接CFP理财融资留有友展余地，适当考虑资金市场发展的因素。这样，就可以避免出现两种倾向，一是怕资金市场发展冲击国家信贷计划，从而不适当地限制资金市场的合理发展。二是听任资金市场特别是长期资金市场的盲目发展，从而冲击国家信贷计划，助长固定资产CFP理财投资规模的膨胀。

　　2.管理监督。

　　建立健金对资金市场的管理，对发行股票，债券颁布管理办法，对票据承兑贴现和证券发行转让，票据法中应有规定.要建立企业资信评估制度与机构。对长短期资金市场活动情况建立绕计、分析和监测工作，及时搞好科学予测和综合平衡。对同业拆借建立履约监督制度，使拆借成交单具育合同法的约束力，并监督拆借资金有合理来源和正确投向，防止超拆滥用。

　　3.支持服务。

　　中央银行办理再贴现、日拆性贷款、拆借介绍、票据交换清算差额、拆借的结算业务等，支持资金市场的发展;并提供信息、咨询、培训人员和学习资料等方面的服务。中央银行应根据条件的可能，减少临时借款，有计划地划出一部分通过资金市场挂牌再贴现，鼓励专业银行走向资金市场，并办理贴现，减少办理信用放款。

　　4.加强对社会集资和民间信贷的管理引导。

　　对外汇调剂市场，CFP金融宏观调控也可以有所作为的。一是引导调整用汇方向。如深圳市人民银行引导调剂外汇投向，借以引进先进技术设备和农用生产资料，严格限制用来购买高档消费品和非生活必需品，并以0.3亿美元调剂外汇支持海南、广西、成都，云南、吉林等地。上海市人民银行不定期公布买汇优先顺序，优先为农业生产，‘短线原材料等进口用汇进行调剂。

　　二是根据可能进行外汇吞吐，调剂和稳定市场汇价。如上海市人民银行曾抛出或买进外汇，以保证外汇讽剂市场中心价格晦基本稳宠。