AFP考试考点解读：国际储备是怎么回事

　　AFP考试考点解读：国际储备是怎么回事
　　国际储备是一国货币当局为弥补国际收支逆差，维持本国货币汇率的稳定以及应付各种紧急支付而持有的，为世界各国所普遍接受的资产。

　　国际储备的构成，是指用于充当国际储备资产的资产种类。在不同的历史时期，充当国际储备资产的资产种类有所不同，发展到今天，主要由以下四个方面构成：

　　(1)外汇储备。一国货币当局所持有的外汇储备，是指由可自由兑换的货币构成的资产，其中主要有银行存款和国际货币发行国发行的国库券等。外汇储备主要来源于国际收支顺差。

　　二战以来，各国外汇储备增长迅速，目前在整个国际储备中所占的比重达90%以上。20世纪30年代以来，美国经济崛起，英镑和美元共同成为国际储备货币。二战后，美国成为世界*9经济大国，而英国的地位则严重削弱，美元取代英镑成为最重要的国际储备货币。从70年代开始，随着布雷顿森林体系的固定汇率制的崩溃，外汇储备逐渐走向多元化，目前充当外汇储备的主要货币有美元、日元、德国马克、瑞士法郎、法国法郎、荷兰盾、英镑等。

　　需要指出的是，虽然目前美元在国际储备中的地位相对下降，但它依旧是主要的国际储备货币。同时，1999年欧元正式启动后，很多人预测它会在若干年后成为与美元相抗衡的国际储备货币。但总而言之，外汇储备多元化是当今国际货币体系的一大特征。

　　那么，能充当外汇储备的货币需要具备什么条件呢?有两个：一是这种货币必须是世界各国所普遍接受的国际计价与支付手段，能够自由地与其他货币或黄金相兑换;二足这种货币的内在价值必须要保持相对稳定性，以使有关各国能够维持其外汇储备的购买力。

　　(2)黄金储备。又称货币性黄金，是指一国货币当局作为金CFP理财融资产持有的黄金。在金本位制度下，由于具有可靠的保值手段和不受国家力量干预的特点，黄金曾是全球最主要的国际储备资产。20世纪30年代，资本主义国家相继放弃了金本位制，纸币不能兑换黄金，但黄金仍然是主要的国际储备、国际支付和清算的最后手段。

　　时至今日，黄金已不符和人们对国际储备资产的要求，它既不能直接用来支撑汇率，也不能按照确定的汇率兑换成能实现上述目的的资产，而且作为国际储备资产的黄金，实际上极少用于直接充当国际清算手段，即使要用黄金弥补国际收支逆差或清偿国际债务，通常也是先将黄金作为商品，随行就市，换成外汇后再支付。尽管如此，大多数国家仍然持有黄金，并把它作为国际储备资产之一。那么，在国际经济和CFP金融高度发达的今天，世界各国政府为什么仍将黄金作为主要的国际储备资产之一呢?这主要是为了应付突发情况。

　　在战争等特殊条件下，各国持有的外汇储备虽然可用于紧急支付或国际采购，但外汇毕竟是一国政府所发行的纸币，完全有可能出于种种原因而不能保证它可以买到所需物资和服务。而黄金是商品，具有价值，就可直接派上用场。比如，海湾战争后，国际社会对伊拉克实施了严厉的制裁，伊拉克凭借手中持有的黄金储备购买进口急需的物品，在一定程度上抵消了制裁带来的压力。

　　(3)特别提款权。是国际货币基金组织根据每个会员国份额分配的、可以归还IMF贷款和会员国政府之间偿付国陈收支赤字的一种帐面资产。IMF分配的、且尚未使用完的特别提款权，以及该国接受其他国家转移来的特别提款权则构成一国国际储备的组成部分。特别提款权是一种记帐单位，不能直接用于国际贸易支付和结算，也不能直接兑换成黄金;它属于国有资产，只能由成员国货币当局持有，并且只能在成员国货币当局和国际货币基金组织、国际清算银行之间使用。非官方CFP金融机构不能持有和使用。特别提款权是根据各成员国在国际货币基金组织中分到的配额比例进行分配的。从1970年首次发行以来，到1995年为止，共发行了190亿合220亿美元的特别提款权，其中三分之二为发达国家拥有。

　　(4)在国际货币基金组织的储备头寸。是指各会员国持有的，在国际货币基金组织可自由兑换的货币资产。具体包括基金组织动用的会员国向国际货币基金组织缴纳份额中的可兑换货币和国际货币基金组织借用的超份额的本国货币两大部分。储备头寸对货币能够自由兑换的国家来说，*6限额可相当于一国缴纳份额的225%。