2016年CFP考试考点解读：期货市场

　　2016年CFP考试考点解读：期货市场
　　2016年CFP考试真题测试，为了让考生能更加巩固所学的知识点，特此整理真题练习，针对性测试，精讲答案解析。让学生们更快通过考试!

　　请根据以下信息，回答第1-2题： 8月3日，某客户准备建立价值1,500万元的股票指数组合，但全部资金在9月2日才能到账。 同时该客户判断股市8-9月份仍会大幅上涨，为避免未来购买股票成本大幅提高，作为CFP 持证人，小郑可以建议该客户考虑实施套期保值，将股票购入成本锁定在8月3日的价格水平 上。8月3日沪深300指数为4,450点，9月中旬到期的沪深300指数期货合约目前交易价格是4,485点，保证金率为10%，每点价值300元。不考虑交易成本以及保证金的财务成本。

　　1. 需要买入多少手期货合约去实现套期保值?( )

　　A.17手 B.15手 C.13手 D.11手

　　答案：D

　　解析：根据需要保值的资产数额计算套期保值所需要买入的指数期货合约数量：根据8月3 日9月份合约当天交易价格4,485点计算，一手期货合约的价值金额为4,485Χ300 = 134.55万元.对价值1,500万元的股票组合保值需要买入合约数量=1,500/134.55=11.148≈11手实施套保操 作：以4,485点买入合约11手。

　　2.到了9月2日该客户资金到账，准备平仓结束套期保值策略。这时股票指数已经升到4,685 点，而9月份合约升到4,695点，套期保值策略与不使用该策略相比，使该投资者大约节省了 多少投资成本?( )

　　A.约10万元 B.约60万元 C.约70万元 D.约80万元

　　答案：C

　　解析：该投资者在现货市场做空头，在期货市场做多头，平仓时股票指数上升到4,685点， 期货市场获利：4,695-4,485=210点 即11Χ210Χ300=693,000元，期货合约的利润就是节约的 成本。