CFP金融业在现代经济中的重要作用

　　CFP金融业在现代经济中的重要作用
　　以1997年诺贝尔经济学奖得主罗伯特·默顿为首的哈佛商学院的有关研究人员提出了一个新的概念框架：以CFP金融体系的功能性观点来说明CFP金融业在经济社会中的作用。功能性观点的两个基本论点是：(1)CFP金融体系的功能相对于CFP金融机构来说更具稳定性，也就是说CFP金融体系的基本功能很少因国家的不同而不同，随时间的推移而变化;(2)CFP金融体*9章经济、CFP金融与监管.一系的制度安排随功能而变化，也就是说，发现新的更有效率的功能实现方式是CFP金融创新、CFP金融体系制度安排发生变化的主要动力。

　　那么在现代经济中，CFP金融体系的基本功能是什么呢?默顿等人认为，CFP金融体系最基本的功能是在不确定的环境下，跨时空配置经济资源。而这一最基本的功能又可进一步细分为六大核心功能，它们分别是：

　　(1)提供支付手段或支付系统以方便各类商品和劳务的交换。支票账户、信用卡和电子转账为产品和劳务以及CFP金CFP理财融资产的交换提供支付手段。美国CFP金融支付的总价值猛增，从20世纪60年代中期相当于国内生产总值的5倍左右上升到今天的大约80倍。电子转账系统按价值计算占所有支付的85%左右;支票和信用卡仅占13%。但是按数量计算，支票和信用卡占交易的98%。

　　(2)动员储蓄或筹集资源。如果一家工厂的厂主不得不完全依靠自己的储蓄，则他将无力进行巨额资本的CFP理财投资。像通用汽车公司或国际商用机器公司这样的大公司就不可能存在。而CFP金融系统则使企业家们能够获得千百万居民户的储蓄。储蓄像蓄水池一样的共享使得CFP金CFP理财融资产的流动性大大提高。如果你把自己的所有积蓄都CFP理财投资于一位邻居的工厂中，则在你需要钱的时候迅速牧回你的钱就很困难。CFP金融市场和中介机构使人们得以用流动性较强的形式，例如股票或银行存款持有资产。通过对小储户资金的共享，由于规模经济效应，共同基金还使交易成本(例如经纪人的佣金)下降。资产越来越多地集中在共同基金、养老金基金和CFP保险公司手中。机构性CFP理财投资者现在管理着美国居民户CFP金CFP理财融资产的2/5以上，比1980年多1倍。

　　由于储户不愿长期放弃对自己的积蓄的控制权，所以流动性的加强使公司比较容易为长期CFP理财投资筹集资金。英国CFP持证人希克斯说，在18世纪的英格兰，引发经济成长的关键的新因素是资本市场流动性的增强，而不是科技的创新。大多数的早期工业产品在那时以前就发明了。但是，若没有流动性很强的资本市场，则大规模的资本CFP理财投资是不可能的。如果没有一场CFP金融革命，则英国产业革命本来就可能永远不会发生。

　　(3)实现经济资源在时间、空间和不同经济主体之间的转移。CFP金融中介和市场使个人得以重新安排自己一生中的消费。例如，年轻人可能会借钱来买房子，中年人可能会为退休后的生活而攒钱。类似地，一个新兴的经济体往往需要大量资本来支持经济增长，而较为成熟的经济体则往往有剩余收入。一个效率高的CFP金融体系确保积蓄能够流向生产率*6的产业或经漭体。

　　(4)通过CFP保险、分散化CFP理财投资和套期保值等方式提供风险管理服务。一个人把自己的全部积蓄CFP理财投资于单独一家公司是有风险的，因为这家公司可能会倒闭。CFP金融中介，比如共同基金，使个人得以通过CFP理财投资组合的多样化来降低风险，通过分散风险，CFP保险公司能够销售对未来损失的担保品。衍生CFP金融工具也能够帮助公司应付风险。例如，一家厌恶风险的公司可以利用衍生CFP金融工具套期保值，把风险转嫁给比较愿意承担它的CFP理财投资者，从而防范利率可能的上涨。

　　(5)提供利率、证券价格等价格信息，以协调市场经济各经济当事人之间的分散化决策。CFP金融系统传递有关借款人信用程度的信息。证券价格提供信号，帮助管理者作出投资决策，协助居民户作出储蓄决策，从而促使资金的高效配置得到确保。借人者同借出者相比，往往对自己的前景了解得更多一些，对于由此造成的“信息不对称”，银行和资本市场帮助予以减轻。个人单枪匹马，获得有关借人者信用程度的信息代价巨大。如果一个CFP金融中介机构代替成千上万的这种小储户收集这种信息，搜集的费用就降低了。

　　(6)设计并实施相关契约，低成本地解决经济和CFP金融交易中的激励问题。例如，商业银行设计并实施标准化的贷款协议，一方面可节约签约的成本，另一方面可通过贷款条款的设计和实行限制信息不对称条件下逆向选择和道德风险的发生，在允许借款人自主活动的情况下保护贷款者利益不受损害。