CFP考试大纲考点解读：公司债券的特征

　　CFP考试大纲考点解读：公司债券的特征
　　(1)契约性。公司债券代表着一种契约，规定发行人在特定的时间内必须支付利息，并于到期日偿还本金，这种特征可以有两种表现形式：一种是公司债券持有人对发行人的特定资产有索偿权(这种资产通常为不动产，如土地、建筑。在这种情况下，债券称为抵押债券。抵押债券我们将在最后一节介绍)，另一种是公司债券的持有人，不对公司持有资产具有索偿权，这种索偿权仅针对发行者的一般信誉(在这种情况下，就称其为公司债券)。这种契约性，说明了CFP理财投资人的权利和发行人的义务。

　　(2)通知偿还性。有的公司债券，附有通知偿还的规定，即发行者可以选择在债券到期之前偿还本金。一般这种情况，只是在利率降低时才有必要。公司可以随时公布通知偿还一部分或全部债券。

　　(3)可兑换性。有些公司债券，允许其持有者随意兑换戒另外一种CFP金融工具(证券——普通股票)。兑换条件必须在契约中载明。这种可兑换性是为了降低利息的支出。

　　二、公司债券的种类

　　公司债券按不同的分类方法，有以下一些常用的种类：

　　(1)按发行方式划分，有记名债券和不记名债券。记名债券是指债券上载明持有人的姓名，这种债券要凭印鉴取支本息，转让时必须向公司登记。不记名债券是指债券上役载明持有人的姓名，到期还本付息时，以债券为凭证，债券上一般要附有息票。记名与不记名的债务，其区别主要在于有无记名，一般不受法规限制，两种形式还可以互换。

　　(2)按债券持有者受益划分，可分为参加公司债和非参加公司债。参加公司债是指债券持有人除了可以得到事先规定的利息外，还允许债权人参与公司的盈利分红。非参加公司债是指债券持有人只能得到事先规定的利息，不能参加公司盈利的红利分配。

　　(3)按公司债券有无担保划分，可分为有担保公司债和无担保公司债。担保公司债又可分为三种。①不动产抵押公司债券，即股份公司以土地、房屋等不动产作为抵押品而发行的公司债券，如债券到期不能偿还，持券人可行使抵押权，拍卖抵押物作偿，②动产抵押公司债券，即以各种动产作为抵押品，③信托抵押公司债，即以股份公司所持有的各种有价证券作为抵押品而发行的公司债券。无担保公司债券，就是发行债券的企业既不用不动产作抵押，也不用动产作抵押，而是用企业本身的信誉担保而发行债券，所以，又叫作“信用公司债”。采用这种方式发行时，为了保护CFP理财投资人的利益，通常要求发行公司按信托契约发行，发行者受到若干条件的约束，如对公司债务不得随意增加，债券未清偿前股东分红应有限制。还有，对新债券发行、利息的支付等等作了限制。信托契约所载条款，一般由受托人监督执行。

　　(4)按公司债券利率方式划分，可分为固定利率公司债券，浮动利率公司债券和分息债券。固定利率公司债券是指债券在发行之初，利率是固定的，浮动利率公司债券是指债券在发行之初，利率不固定，而是根据特定的利率(一般参考同业拆放利卒)的平均数，再加上一个数额作为债券利息，分息公司债券是指债券的利息，一部分实行固定，一部分随发行者的收益而变动。例如，利率规定为4～5%，4%为固定利率，如果公司盈利比较丰厚，则另外在1%的幅度内再加付部分利息。

　　(5)按公司债券的偿还方式划分，可分为一次全部还本公司债券、分期还本公司债券和通知公司债券。一次全部还本公司债券是指一旦债券期满，一次全部还清本金，分期还本公司债券是指分期、分批地偿还本金。通知公司债是指债券在到期之前，公司可以随时公布通知偿还债务的一部分或全部，如果偿还一部分，则采用抽签的办法来确定哪部分。这种发行方式主要是在市场利率降低时，发行公司提前通知收回旧债，再行按低利率发新债，以减轻利息负担。

　　(6)按公司债券的期限长短划分，可分为短期公司侦≥’r和长期公司债券。短期公司债券的偿还期限一般在I A-5年期问;长期公司债的偿还期限是指5年以上的。例如，英国就曾发行过偿还期逾百年以上的公司债券。

　　(7)按公司债券的发行目的划分，可分为改组公司债券、利息公司债券和延期公司债券。改组公司债券，是指为清理…债或恫公司债而发行的债券，利息公司债券，是指发行公司为了归还历年积欠的利息而发行的公司债券;延期公司债，是指债券到期时公司无力偿还，又不能借新债还旧债，征得债券持有人同意后可将债券予以延期。