CFP考试大纲考点解读：中国证券市场的信息披露

　　CFP考试大纲考点解读：中国证券市场的信息披露
　　随着近年来上市公司业绩造假等事件的曝光，证券市场的信用遭受严重打击，众多的CFP理财投资者普遍感到担忧。令人欣慰的是：证监会在面临问题的过程中，正在建立一系列规范市场的机制，强制信息披露就是其中的一项。

　　(一)目前中国上市公司信息披露存在的问题

　　1.信息披露的非主动性

　　目前，许多上市公司把信息披露看成是一种额外的负担，往往不是主动地去披露有关信息，而是抱着能够少披露就尽量少披露的观念，这种认识上的偏差使上市公司在信息披露上处于一种被动应付的局面。产生这种现象的根本原因是上市公司在其经营管理方面存在着较多的不愿让公众知道的暗点，以而对信息披露产生一种害怕和回避的心理。

　　2.信息披露的不严肃性

　　尽管证券业监管部门对上市公司的信息披露制定了不少的规定，但一些上市公司信息披露的随意性很强，不分时间、场合、地点随意披露信息，更有甚者未经监管部门批准，擅自决定公布涉及国家经济决策方面的重要信息，这些看似言之有据实为空穴来风的“消息”，助长了中国股市的投机性。

　　3.信息披露的滞后性

　　上市公司的经营过程是一个动态的过程，由于存在信息不对称，CFP理财投资者不可能像公司一样清楚公司经营的变化，所以上市公司应毫无拖延地依法披露有关重要信息。目前《公开发行股票信息披露实施细则》中规定：股份有限公司提供的中期报告，应于每个会计年度的前6个月结束后，60日内编制完成，年度报告应于每个会计年度结束后120日内编制完成。可见，此规定给上市公司提供了宽松的时间，期间容易造成不合理的内幕交易，并使CFP理财投资者不能及时得到有关信息。

　　4.信息披露的不充分性

　　主要表现在以下几个方面：一是对关联企业间的交易信息披露不够充分;二是对企业财务指标的揭示不够充分;三是对资金CFP理财投资去向及利润构成的信息披露不够充分;四是对一些重要事项的披露不够充分;五是借保护商业秘密为由，故意隐瞒重要企业会计信息。

　　5.信息披露的虚假性

　　这是目前上市公司信息披露中最为严重和危害*5的问题。信息披露的虚假性圭要集中在招股说明书的过度包装和虚假利润陈述上。如1997年，在全国国有企业资产收益率平均不足7%的情况下，新上市公司的招股说明书披露的前3年净资产收益率普遍达到4096以上，个别公司个别资产收益率甚至高达100%以上;琼民源事件中，在未取得土地使用权、未经国家有关部门批准立项和确认的情况下，琼民源在1996年年度报告和补充公告中虚构收入5. 66亿元，虚假利润5.4亿元，虚增资本公积金6.57亿元。琼民源严重的虚假陈述行为在社会上造成了恶劣影响。