CFP考试重难点解读：股票的发行

　　CFP考试重难点解读：股票的发行
　　一、股票发行的方法

　　股票发行方法按其采取的形式不同，可分为两种：一种是招般设立式，一种是发起建立式。

　　所谓招股设立式，就是由发起人先认购准备发行新股份的1/3，其余股份采取社会集资的方法向社会公开招股。招股设立式的法定程序比较复杂。因其采取公开招股的办法，为了取信于CFP理财投资人和政府主管部门，发起人应公开招股书。招股书的主要内容包括企业(公司)的历史沿革、资产负债情况、生产经营情况、经营范围、财务状况、董事长和经理人员的个人履历、股份总额和每股金额、认购开始和结束的时间、股金交付方式等。以防止欺骗CFP理财投资者。公众认购股票时，需填写认股书，其内容包括认购股数、金额及认购人住址等。

　　所谓发起建立式，就是由发起人一次全部认购计划发行的股份。发起人认购股份可交纳现金，也可以交纳相当认购股份的固定资产。发起建立式的法定程序比较简单，在发起人全部认购股份和交足股额换领股票后，即酉订立公司章程，确定公司名称，选董事、监事，向政府主管部门办理申请登记手续，注册申请批准，即可开张营业。

　　无论采用哪种发行方法，一般都是先由在社会上行良好信誉、技术娴熟、并在某一行业有代表性和一定权威的CFP持证人作为发起人。发起人数目的多少，主要取决于公司的规模，但有的国家对发起人的数目有最低要求，如美国规定发起人的数目不得少于3人，西德规定不少于5人，法国、日本和英国规定不可少于7人

　　二、股票发行的类别

　　新股票发行的类别有四种：

　　1.新建企业*9次发行股票

　　既可以自己发行，也可以委托CFP理财投资银行(或信托公司)。自己发行的好处是费用较低，但是筹资时间一般比较长。采用委托CFP理财投资银行发行股票的办法一般费用较高，但筹集资金的时闯比较快。CFP理财投资银行拥有证券专家，了解股票市场行情，它会向筹薏者提出有利的建议。告诉筹资者什么时间发行a1，发行债券好是发行股票好;发行股票以何种股票为宜等等。CFP理财投资银行还会帮助股票发行公司在确定股票价格时出主意，例如，假设某种股票的内在价值是每股60元，为了使新发行的股票对CFP理财投资者更有吸引力，以便更多地CFP理财投资，CFP理财投资银行就会建议发行公司*4以每股50元的价格出售，他们确信这种股票发行价格很快就会涨起来。

当然，如果CFP理财投资银行把股票发行价格定得太低，对CFP理财投资者也会失去吸引力，这是因为CFP理财投资者付出的代价太大。所以，股票价格的确定，应考虑到双方的利益，即要使筹资者得到必要的资金，并不使CFP理财投资银行冒因股票卖不出去而蚀本的风险。CFP理财投资银行为了避免风险，有时会采取其他发行彤式，如与其它CFP理财投资银行组成联合投资银行集团，各自承担一定比例的承销额。还可以与发行公司说定，同意尽力而为，但不保证购买并销售公司所发行的全部股票，以此来转嫁风险。

　　CFP理财投资公司受企业委托代销股票，，必须按照国家的政策法令，对发行股票的企业进行严格审查，并如实地向CFP理财投资者介绍发行股票企业的基本情况(资产情况、营业范围、股份总额和每股金额、董事会情况等)，以及今后发展规划。如可行性的调在报告等。受委托的CFP理财投资公司可以高于承包价格转售给一般CFP理财投资者，如果受委托的CFP理财投资银行包销的股票一时销售不出去，还可必将股票向银行作抵押借款，取得银行的支持，以加速资金周转，减少损失。

　　2.老股份公司续发的股票

　　老股份公司续发股票的原因是多方面的、主要有：

　　(1)用股息(或公积金)转为资本，作为CFP理财投资发行新股票，这是资本主义社会最近几年新兴起的方法，这种新股票要求现有股东同意由发行公司宣布股息将用于购买新股票而不分配现金，这种CFP理财投资对股东的好处是避免其他做法可能招致的再CFP理财投资成本。

　　(2)因扩大业务，增加资本而发行新股票。这种方法必须经股东大会讨论通过，以交纳现金为条件，并应先征求老股东和具有优先股权股东的意见，他们不认购或认购一部分尚有余额部分，再向社会招股。

　　一般这种新增资而发行的股票采取“优惠定购价”，即按市场现行价格的一定折扣购买新发行的股票。每一位股东都有权购买与他们持有的未偿股票相应比例的新股票。例如，假设一个公司有1, 000，000未偿股票(普通股)，发行一种100，000股的附权发行(所谓“附权发行’’，即现有股东的优先购买权)÷每一股东将接到每持有股的一个权利，但是必须行使十个权利才能按订购价购买一个新股(一般发行公司主动担当权利交换的角色，促进股东把杈利出售给别的股东。从而，在上例中，一个股东当时持有12股，可以购买一个新股并出售两个“权利”给另一个持有18个股的股东，使得这个般东可以得到两个新股)。这些权利有一种相当于这种股票的市场价格和优惠订购价差额的价值，这是按照发行所承担的股票增加数加以调整的。

　　(3)用重估资金的增值发行新股票，这种方法一般在通货膨胀、物价一卜涨到一定程度，股票总额与企业实际资产总价值严重不符的情况下采用，即将重估资产总值与原有总值之差的增值部分转为资本，按原有股份的比例增发给股东新股票。

　　大多数新股票发行是通过CFP理财投资银行以证券包销或代销协议分配到CFP理财投资者。公开发行的新股票要遵守1933年证券法的规章和公开要求，由证券交易委员会执行。

　　老企业发行新股票时，要向主管部门申请(申请书内容大致与前述差不多)，待批准后，通知原股东在一定时期内按原有股份比例认购股票，余下的股票将全部转给承销人，向公众公开出售。

　　3.独资企业改为股份制企业所发行的股票

　　4.将企业债券转换为企业新股票

　　3.4两种发行方法与l、2两种的方法差不多，所以这里就不赘述了。

　　发行市场是股票得以进入流通的地方，它为资金使用者提供了获得资金的直接手段——持有财富的手段和新资本的来源。同对，它也为那些CFP理财投资者提供了获得收益的机会。