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各行业＂库存成本＂危局

来源：高顿网校 2014-09-03

　　服装业正陷入高库存漩涡之中，资金链断裂的风险甚至可能影响到整个行业的“生死存亡”。

　　高库存不但带来库存成本的增加，而且占用大量流动资金，资产运营效率低下，导致净资产收益率大大降低。专家建议此类“高库存”企业，从产品管理上，进行自主创新;从财务管理上，做好量本利分析;从供应链管理上，打破“牛鞭效应”。

　　服装企业IPO屡“折翼”

　　库存是服装企业的通病，也是服装企业的“致命伤”。2011年至2012年上半年，共有6家服装企业IPO(首次公开募股)被否，其中主要的原因就是库存压力大。

　　今年5月，具有“男人衣柜”之称的海澜之家IPO被否。从其招股说明书中看到，截至2011年年底存货合计38.7亿元，占资产总额的56.94%，其中库存商品达到15.2亿元。而维格娜丝时装、淑女屋、舒朗服饰等IPO被否的服装企业，库存率亦是居于高位，大都超过资产的四五成。

　　在高库存的压力下，企业资金链断裂的风险增加，这在一定程度上令市场对其经营能力表示担忧甚至质疑。那么导致服装企业高库存的原因又是什么呢?

　　从工业和信息化部网站上，记者获得这样的信息：2012年以来，受国际市场需求减弱，国内市场需求增长趋缓，国内外棉差价过大等因素影响，我国纺织行业运行呈现下滑态势，生产增速明显下降，出口数量有所减少，企业效益出现下滑，产业链前端(棉纺、化纤)亏损加重。

　　对此，宝钢金属有限公司副总经理、财务总监范松林说：“纺织业运行态势下滑的原因有很多，例如，通货膨胀使得原材料价格上升，最低工资上涨使得人工费等费用上升，使得纺织业的成本整体上升了10%左右。再如，国内经济形势不好也会导致需求减少30%左右。”最后，范松林还预测，纺织业企业的库存量会上升30%左右。他对服装类企业IPO前景并不看好，“因为同质化竞争太严重了，除非知名品牌或者有差异化的服装企业。”

　　库存成本成“重压”

　　“高库存”必然带来库存成本的增加。通俗地讲，库存成本包含订货费、购买费、保管费等。

　　在供应链上，常常存在着如预测不准确、需求不明确、供给不稳定、企业间合作性与协调性差等问题，这就造成了供应缺乏、生产与运输作业不均衡、库存居高不下、成本过高等现象。

　　有数据显示，全国各类企业库存占GDP的40%左右，虽然这是一个有待考证的数据，但至少说明，高库存已经引起了更多的重视甚至是忧虑。新疆维吾尔自治区新华书店总会计师万爱民也对此表示担忧，她说：“高库存带来库存持有成本和仓储成本的增加，进而影响资产收益率，库存持有成本包括资金成本和风险成本。”

　　另外，库存还会占用一定的机会成本，因为库存作为企业的资产是通过占用企业的流动资金而获得的，而任何企业都有其一定的资金投资回报率，即库存占用的资金如果不用于库存而去经营其它投资所能获得的平均收益，这一比例因行业和企业的不同而有所差异，一般为10%到16%之间。

　　航天科工资产管理有限公司业务副总监王欣健也认为，高库存占用了大量流动资金，导致资产运营效率下降，甚至会进一步影响企业的净资产收益率。

　　如果从财务的角度来分析解决“库存成本”带来的高压，范松林认为，应该寻找保本点，即进行量本利分析，然后降低库存，“其实就是要把握好量、价、成本三者之间的关系。在适当降价的基础上，保证一定的边际贡献。”

　　打破“牛鞭效应”

　　记者了解到，库存的“牛鞭效应”在现阶段的中国经济中比较普遍。

　　“牛鞭效应”是市场营销中普遍存在的高风险现象，是销售商与供应商在需求预测修正、订货批量决策、价格波动、短缺博弈、库存责任失衡和应付环境变异等方面博弈的结果，增大了供应商的生产、供应、库存管理和市场营销的不稳定性。

　　如何打破类似于“牛鞭效应”的高库存现象，王欣健认为，重点在于进行供应链管理。良好的供应链管理可以通过提高库存周转次数、加快资金回转、降低运营成本、改善客户服务水平等方法节约企业的成本支出，通过节流增加企业的利润。

　　打破库存“牛鞭效应”的途径有很多，包括即订货分级管理、加强入库管理、规避短缺情况下的博弈行为、提前回款期限等。

　　与“牛鞭效应”相类似的，还有一种说法叫“啤酒效应”。啤酒效应指的并非仅是啤酒行业的现象，而是营销流通领域一种具有普遍意义的现象，指由于链中各节点企业之间资讯的不对称以及为了追求自身利益的*5化，造成了需求资讯在内部传递中的失真。

　　万爱民向记者介绍说，有些企业的库存管理做得比较典型，比如沃尔玛百货有限公司。“据一些专家分析，沃尔玛是基于信息系统基础上的供应链管理，从本质上讲，沃尔玛是一家高科技的数据处理公司，而不是一般意义上的百货零售商。”

　　其实，中国也有自己的供应链管理信息系统，但是存在一些问题，比如不重视基础信息准确性等。所以，中国的供应链管理尚未达到国外先进企业的管理高度，目前只是形似，而要触及其管理的本质，还有很长的路要走。

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