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把脉上市公司年报现金流 制造业资金趋紧

来源： 高顿网校 2014-09-03
　　现金流是企业生存和发展的命脉，它将直接影响产品生产、商品销售或劳务提供的活动，因此，上市公司现金净流量额的增减对上市公司的正常运营起到关键的作用。而从今年年报统计结果来看，A股上市公司现金流量总体不容乐观，尤其是机械、化工等制造业领域的上市公司，现金流萎缩的状况表现得尤为突出。(作者：桂小笋)
　　822家公司经营性现金流告负
　　银行“富足”，券商“钱紧”
　　分析师称，原材料成本上涨以及受议价能力低等因素影响导致经营性现金净流量下降，表明了企业的经营环境已经恶化，盈利能力下降
　　作为企业运营的血脉，现金情况向来是考察公司抵抗风险能力及未来经营状况的重要指标之一。同花顺IFinD数据显示，共有1333家上市公司经营性现金流量在2011年呈下降趋势，现金流净额占总数的56%，而另有822家企业经营性现金流量呈现负值，占总数的35%，该数据较上年上涨39%。
　　经营性现金流量净额排序显示，位于榜首的多是银行，而多家券商排在榜尾。此外，投资活动产生的现金流量净额排序显示，排在榜尾的是中国石油、中国石化及中国人寿等公司，而建设银行则以15，258，400万元排在榜首。
　　中投顾问IPO咨询部分析师崔瑜在接受本报记者采访时分析，目前看来，A股市场在5月份资金仍以存量资金为主，即使在5月可能下调存准率，但银行倾向于把资金注入实体经济特别是中小企业。另外由于中国经济初现滞涨端倪，上市公司的经营状况和业绩或将恶化，对资金的吸引力降低，因此A股的增量资金仍相对有限，而且5月市场IPO节奏加快，再融资的压力也不容小觑。
　　56%企业经营性现金流下降
　　同花顺iFinD统计数据显示，在2381家上市公司中，经营性现金流量净额总计约为308，000，004万元，相较上年同期的272.780.359万元增长35，219，645万元。从平均值来看，上年度上市公司经营性现金流量净额平均每家公司约为127.210万元，而2011年则为148.265万元，约增长21054万元，涨幅达17%。
　　但是，从经营性现金流呈现负值的上市公司情况来看，2010年度共有591家公司，而2011年上涨至822家公司，占上市公司总数的35%。与上年同期相比，共有1333家上市公司经营性现金流呈下降之势，占2381家上市公司中的56%。
　　据不完全统计，有225家公司的经营性现金流量净额较2010年度实现由负值转为正值，而另外336家企业则持续保持负值。
　　经营性现金流呈现负值的上市公司所处行业显示，证券信托保险、房地产等行业公司占据着不少的席位。
　　按照增长率排序情况来看，同花顺IFinD显示，下降率超过100%的共有582家公司，下降最多的是*ST东电，其增长率达到-123，924%;增长率超过100%的共有468家公司，增长最多的是*ST海鸟，高达97，834%。
　　从这些高增长或高下滑的公司情况来看，不排除有许多增长率大升或大降的公司是由于上年度数字基数较低使然。而崔瑜在接受采访时分析，对于经营性现金流骤降的影响要具体情况具体分析。如果企业正处于快速扩张的成长期，投资规模大增以抢占市场先机，则经营性现金流下降甚至为负的情况对企业的未来经营是良性的。但是，经营性现金净流量不佳如果是由于原材料成本上涨使在产半成品和库存商品占用的现金增加，而且经济增速放缓使需求低迷从而导致存货增速快于营业收放增速，同时产能过剩使企业对客户的议价能力低、给予客户的信用期延长从而导致应收账款增加，则经营性现金流下降无疑表明了企业的经营环境已经恶化，盈利能力下降。
　　年内不会引发定增潮
　　从同花顺iFinD显示的　　现金流是企业生存和发展的命脉，它将直接影响产品生产、商品销售或劳务提供的活动，因此，上市公司现金净流量额的增减对上市公司的正常运营起到关键的作用。而从今年年报统计结果来看，A股上市公司现金流量总体不容乐观，尤其是机械、化工等制造业领域的上市公司，现金流萎缩的状况表现得尤为突出。(作者：桂小笋)
　　822家公司经营性现金流告负
　　银行“富足”，券商“钱紧”
　　分析师称，原材料成本上涨以及受议价能力低等因素影响导致经营性现金净流量下降，表明了企业的经营环境已经恶化，盈利能力下降
　　作为企业运营的血脉，现金情况向来是考察公司抵抗风险能力及未来经营状况的重要指标之一。同花顺IFinD数据显示，共有1333家上市公司经营性现金流量在2011年呈下降趋势，现金流净额占总数的56%，而另有822家企业经营性现金流量呈现负值，占总数的35%，该数据较上年上涨39%。
　　经营性现金流量净额排序显示，位于榜首的多是银行，而多家券商排在榜尾。此外，投资活动产生的现金流量净额排序显示，排在榜尾的是中国石油、中国石化及中国人寿等公司，而建设银行则以15，258，400万元排在榜首。
　　中投顾问IPO咨询部分析师崔瑜在接受本报记者采访时分析，目前看来，A股市场在5月份资金仍以存量资金为主，即使在5月可能下调存准率，但银行倾向于把资金注入实体经济特别是中小企业。另外由于中国经济初现滞涨端倪，上市公司的经营状况和业绩或将恶化，对资金的吸引力降低，因此A股的增量资金仍相对有限，而且5月市场IPO节奏加快，再融资的压力也不容小觑。
　　56%企业经营性现金流下降
　　同花顺iFinD统计数据显示，在2381家上市公司中，经营性现金流量净额总计约为308，000，004万元，相较上年同期的272.780.359万元增长35，219，645万元。从平均值来看，上年度上市公司经营性现金流量净额平均每家公司约为127.210万元，而2011年则为148.265万元，约增长21054万元，涨幅达17%。
　　但是，从经营性现金流呈现负值的上市公司情况来看，2010年度共有591家公司，而2011年上涨至822家公司，占上市公司总数的35%。与上年同期相比，共有1333家上市公司经营性现金流呈下降之势，占2381家上市公司中的56%。
　　据不完全统计，有225家公司的经营性现金流量净额较2010年度实现由负值转为正值，而另外336家企业则持续保持负值。
　　经营性现金流呈现负值的上市公司所处行业显示，证券信托保险、房地产等行业公司占据着不少的席位。
　　按照增长率排序情况来看，同花顺IFinD显示，下降率超过100%的共有582家公司，下降最多的是*ST东电，其增长率达到-123，924%;增长率超过100%的共有468家公司，增长最多的是*ST海鸟，高达97，834%。
　　从这些高增长或高下滑的公司情况来看，不排除有许多增长率大升或大降的公司是由于上年度数字基数较低使然。而崔瑜在接受采访时分析，对于经营性现金流骤降的影响要具体情况具体分析。如果企业正处于快速扩张的成长期，投资规模大增以抢占市场先机，则经营性现金流下降甚至为负的情况对企业的未来经营是良性的。但是，经营性现金净流量不佳如果是由于原材料成本上涨使在产半成品和库存商品占用的现金增加，而且经济增速放缓使需求低迷从而导致存货增速快于营业收放增速，同时产能过剩使企业对客户的议价能力低、给予客户的信用期延长从而导致应收账款增加，则经营性现金流下降无疑表明了企业的经营环境已经恶化，盈利能力下降。
　　年内不会引发定增潮
　　从同花顺iFinD显示的数据来看，按经营活动产生的现金流量净额排序情况来看，资金紧张的多为券商，其中，广发证券以-3，269，635万元排在倒数*9，与去年同期的-555，914万元相比，广发证券此数额下降率达到488.15%。
　　此外，华泰证券、中信证券、招商证券等经营活动现金流量净额负值数额略好于广发证券，而这些公司2011年经营活动产生的现金流量净额较去年同期相比，也均有不同程度的下降。
　　与此相对应的是，银行类上市公司普遍资金充足，在经营活动产生的现金流量净额排序表中，工商银行以34，812，300万元排在榜首，紧随其后的是中信银行、中国石油、农业银行等公司。在前十大现金充足的公司中，银行类公司占据七个席位，且有5家公司此数值较去年同期大幅上涨，涨幅最多的是浦发银行，达3703.33%。
　　崔瑜认为，经营性现金流是企业未来经营的保障，该指标一般是越大越好，表明了公司稳健创收的能力。在经营性现金流紧张的情况下，公司现金流入对债务本息覆盖率降低，再加上银行信贷稳中趋紧，导致公司债权融资比较困难，成本也将提高。
　　如此情况下，有市场人士担忧，或将因此引发A股定增潮，对此，崔瑜认为，在目前股市的情况下，股权融资难以获批，2012年不会引发A股定增潮以弥合经营性现金缺口。数据来看，按经营活动产生的现金流量净额排序情况来看，资金紧张的多为券商，其中，广发证券以-3，269，635万元排在倒数*9，与去年同期的-555，914万元相比，广发证券此数额下降率达到488.15%。
　　此外，华泰证券、中信证券、招商证券等经营活动现金流量净额负值数额略好于广发证券，而这些公司2011年经营活动产生的现金流量净额较去年同期相比，也均有不同程度的下降。
　　与此相对应的是，银行类上市公司普遍资金充足，在经营活动产生的现金流量净额排序表中，工商银行以34，812，300万元排在榜首，紧随其后的是中信银行、中国石油、农业银行等公司。在前十大现金充足的公司中，银行类公司占据七个席位，且有5家公司此数值较去年同期大幅上涨，涨幅最多的是浦发银行，达3703.33%。
　　崔瑜认为，经营性现金流是企业未来经营的保障，该指标一般是越大越好，表明了公司稳健创收的能力。在经营性现金流紧张的情况下，公司现金流入对债务本息覆盖率降低，再加上银行信贷稳中趋紧，导致公司债权融资比较困难，成本也将提高。
　　如此情况下，有市场人士担忧，或将因此引发A股定增潮，对此，崔瑜认为，在目前股市的情况下，股权融资难以获批，2012年不会引发A股定增潮以弥合经营性现金缺口。

 
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