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汇率改动牵动财务人神经

来源：高顿网校 2014-09-03

　　中国人民银行日前发出通知，自2012年4月16日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之五扩大至百分之一。

　　扩大人民币波动幅度，作为企业资金的直接管理者，财务人员此时喜忧参半。

　　缺乏风管工具令人头疼

　　“人民币兑美元波动幅度越大，汇率风险管理难度肯定也越大。”中国海外经济合作总公司总会计师王奇志表示。

　　按照央行通知，每日银行间即期外汇市场人民币兑美元的交易价，可在中国外汇交易中心对外公布的当日人民币兑美元中间价上下百分之一的幅度内浮动。外汇指定银行为客户提供当日美元*6现汇卖出价与最低现汇买入价之差，不得超过当日汇率中间价的幅度由1%扩大至2%。

　　对于外向型企业来讲，汇率风险增加无疑。但是，最令财务人头疼的是缺乏汇率风险管理工具。

　　一家地处重庆的央企二级子公司的总会计师告诉《中国会计报》记者，一般来说，比较好的汇率风险管理工具是期货工具，但是，期货属于金融衍生品，风险较大，国资委将其纳入高风险业务范畴，管理十分严格。况且，目前国内的外汇期货市场也不是太成熟，尽管国家出台相关政策支持金融对冲工具的发展，但是也不够。

　　由于该公司主营技术和设备的出口，因此，这位总会计师在汇率风险管理方面一直很上心，不过可供选择的工具不太多，通过银行来对规避汇率风险，成本较高。借助一些专业机构提供的保值工具，其成本有时候甚至超过汇率升值带来的损失。在这种情况下，这位财务人常常面对风险敞口损失很无奈。

　　当然，汇率风险管理难还与该公司的业务性质有关。他告诉记者，“技术+设备”形式的出口，一般工期1年到2年，但是工期起点就是相对日期，因为要取决于对方的确认时间，终点时间的确定也同样如此，这种不确定性导致对不同时间长度的金融工具选择也有一定难度。

　　目前采取的方法主要是提前和业主约定，如果超出一定的汇率浮动范围，就要对相关交付条款重新进行约定，但是议价范围受到很大限制。

　　而随着人民币兑美元波动幅度扩大，银行外汇报价波动幅度也会更大，可能也会导致远期产品定价更高。对于原本就缺乏管理工具的财务人来讲，汇率风险管理成本可能会进一步加大。

　　加大汇率研究是必修课

　　尽管此次汇改会加大企业汇率风险管理的难度，但是，对外向型企业的发展而言是一件好事。

　　上述重庆总会计师告诉记者，近几年，人民币进入升值通道，出口企业受伤很大。“人民币升值越大，损失越大。若无国家的出口退税政策，企业都快做不下去了。”这次汇改距离上一次2007年人民币波动幅度调整已有5年时间。中粮创新食品(北京)有限公司副总经理兼财务总监李训洋表示，这次汇改实际上是放出一个政策信号，即汇率正在迈向市场化，人民币走向国际化。

　　李训洋表示，尽管企业经营稳定性接受挑战，但是挑战有多大还要拭目以待，不管怎么说，都比过去人民币单边升值给企业带来的影响要好很多。

　　目前央企可支配的外汇较少，主要是在结售汇环节受影响。王奇志等受访总会计师均认为，比起人民币兑美元汇率波动幅度扩大而言，更关注长期汇率的走势。这位重庆总会计师甚至表示，如果能以人民币计价就更好了。

　　据了解，有的央企财务公司发展比较成熟，在汇率风险管理方面摸索了一些经验。即便如此，大家达成共识的是，人民币正在走向市场化，在这种情况下，对汇率进行研究将是每个有海外业务的企业的必修课，显而易见的是，财务部门资金管理的作用在企业运营中的作用越发重要了，汇率风险管理这个重担将落在财务人员身上。

　　尤其是对于尚处于起步阶段的央企财务公司，有海外业务却没有专门的汇率风险管理团队的企业来讲，可能需要花更多的精力对汇率进行研究。

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