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中级经济师金融知识点_利率决定理论

来源：高顿教育 2023-02-09 14:09

　　下面分享中级经济师金融专业知识点，了解利率的期限结构、名义收益率和零息债券到期收益率等内容。

　　第二章：利率与金融资产定价

　　第二节——利率决定理论

　　1.到期期限相同的债权工具利率不同是由三个原因(利率风险结构)：违约风险、流动性和所得税因素。

　　2.利率的期限结构，指具有相同风险、流动性、税收特征的债券，因到期日不同，利率也会不同。

　　3.利率的期限结构分为：预期理论、分割市场理论和流动性溢价理论。
预期理论，长期等于预期短期利率的平均值：短期利率预期值是不同的：长期小于短期波动。分割市场理论，不同期限独立分制，利率取决于供需。流动性溢价理论，平均+供需

　　4.利率决定理论

　　(1)古典利率理论(真实利率理论)：储蓄与投资。储蓄(S)为利率(i)的递增函数，投资(I)为利率的递减函数

　　(2)流动性偏好利率理论：凯恩斯认为，货币供给是外生变量,由中央银行直接控制。货币需求则取决于公众的流动性偏好，包括交易动机、预防动机(与收入成正比)和投机动机(与利率成反比)。在“流动性陷阱”区间，货币政策是完全无效的，只能依靠财政政策

　　(3)可贷资金利率理论：利率由可贷资金供求决定，取决于商品和货币市场的共同均衡。

　　第三节——收益率

　　1.名义收益率=债券息票(年利息)/债券面值R=C/F

　　实际收益率=名义收益率-通货膨胀率

　　2.本期收益率=本期债券利息(股利)/本期市场价格

　　r=C/P

　　3.零息债券到期收益率：

　　4.附息债券到期收益率
结论债券市场价格与到期收益率成反比，债券的价格随市场利率的上升而下。
　　5.持有期收益率
r{[(Pn-Po)/T]+C)/Po[[(卖出价-买入价)/年数]+息票/买入价

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