小编导读：银行从业资格考试每年举行两次，距离下半年的考试还有两个月的复习备考时间，想要到达高效备考的效果就必须先掌握最为基本的章节知识点，只有理解了知识点，才能考出好成绩。
　　销售变化引起的需求[掌握]:
　　风险因素权重计算公式
　　政治风险25%总分的计算公式为：A-[A/(B—C)]×(D—C);
　　其中：A是范畴权重，B是范围内的最低值，C是范围内的*6值，D是个体值。而在债务指标和违约债务的计算中
　　知识点一、销售变化引起的需求
　　1.季节性销售增长
　　具有季节性销售特点的公司将经历存货和应收账款等资产的季节性增长，存货增长通常会出现在销售旺季期间或之前，而应收账款增加则主要是由销售增长引起的。在季节性增长之后，这些资产会随着销售旺季的结束而减少，同时销售量也逐渐降低，公司经营将进入低谷时期。
　　一般而言，销售收入和资产的季节性波动会导致应付账款与应计费用两类负债的季节性波动。存货和应收账款等资产的季节性增加需要现金去满足其增长的需要。
　　季节性资产增加的三个主要融资渠道：
　　(1)季节性负债增加：应付账款和应计费用;
　　(2)内部融资，来自公司内部的现金和有价证券;
　　(3)银行贷款。
　　通常情况下，季节性负债增加并不能满足季节性资产增长所产生的资金需求。在销售高峰期，应收账款和存货增长的速度往往要高于应付账款和应计费用增长的速度。当季节性资产数量超过季节性负债时，超出的部分需要通过公司内部融资或者银行贷款来补充，这部分融资称做营运资本投资。公司一般会尽可能用内部资金来满足营运资本投资、，如果内部融资无法满足全部融资需求，公司就会向银行申请短期贷款。银行贷款的还款来源主要是季节性资产减少所释放出的现金。
　　通过对现金流的预测以及月度或季度的营运资本投资、销售和现金水平等的分析，银行可以获得如下信息：
　　(1)决定季节性销售模式是否创造季节性借款需求，即公司是否具有季节性销售模式，如果有的话，季节性销售模式是否足以使公司产生季节性借款需求;(借款需求是否合理)
　　(2)评估营运资本投资需求的时间和金额;(确定贷款金额和期限)
　　(3)决定合适的季节性贷款结构及偿还时间表。(还款来源及安排)
　　▶(应收账款+存货)融资需求
　　—(应付账款+应计费用)来自原材料、工资和其他经营输入的融资
　　=营运资本投资来自公司现金资源和借贷的融资
　　【例题单项选择题】内部融资的资金来源不包括()。
　　A.净资本B.留存收益
　　C.增发股票D.银行贷款
　　答案：D
　　解析：内部融资的资金来源是净资本、留存收益和增发股票。一般情况下，企业不能任意发行股票，因此，在估计可持续增长率时通常假设内部融资的资金来源主要是留存收益。所以，内部融资的资金来源不包括银行贷款。选项D符合题意。
　　2.长期销售增长
　　在没有资产的增加，特别是没有应收账款、存货以及固定资产增长的情况下，销售收入很难实现长期稳定的增长。
　　(1)资产增长的模式
　　核心流动资产指的是在资产负债表上始终存在的那一部分流动资产。这部分资产应当由长期融资来实现。具体包括核心流动负债的增长或营运资本投资的增加。公司可以通过多种渠道获得资金满足运营资本投资需求，其中留存收益是支撑销售长期增长的重要资金来源。
　　当一个公司的季节性销售收入和长期性销售收入同时增长时，流动资产的增长体现为核心流动资产和季节性资产的共同增长。
　　即使长期销售增长保持稳定不变，企业固定资产增长也应该遵循“阶梯式发展模式”。这部分用于支持长期销售增长的资本性支出(主要包括内部留存收益和外部长期融资)，其融资也必须通过长期融资实现。即使是利润率很高的公司，仅靠内部融资也很难满足持续、快速的销售收入增长需求。这时公司往往就会向银行申请贷款。
　　银行判断公司长期销售收入增长是否产生借款需求的方法一般有以下几种：
　　①快速简单的方法是判断持续的销售增长率是否足够高。
　　②更为准确的方法是确定是否存在以下三种情况：
　　销售收入保持稳定、快速的增长;
　　经营现金流不足以满足营运资本投资和资本支出的增长;
　　资产效率相对稳定，表明资产增长是由销售收入增加而不是效率的下降引起的。
　　③确定若下年的“可持续增长率”并将其同实际销售增长率相比较。
　　如果实际销售增长率明显高于可持续增长率的话，长期销售收入增长将产生借款需求。
　　(2)可持续增长率
      
概念是公司在没有增加财务杠杆情况下可以实现的长期销售增长率，也就是说主要依靠内部融资即可实现的增长率。
假设条件①公司的资产使用效率将维持当前水平；
②公司的销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖负债的利息；
③公司保持持续不变的红利发放政策；
④公司的财务杠杆不变；
⑤公司未增发股票，增加负债是其*10的外部融资来源。
涉及各变量1润率：利率越高，销售增长越快；
②留存利润：用于分红的利润越少，销售增长越快；
③资产使用效率：效率越高，销售增长越快；
④财务杠杆：财务杠杆越高，销售增长越快。
计算公式其中：SGR表示可持续增长率；
ROE为资本回报率，即净利润与所有者权益的比率；
RR为留存比率，RR=1-红利支付率。
作用通过对可持续增长率的分析，可以获得以下重要信息，这些信息与可持续增长率的四个影响因素有关：
①在不增加财务杠杆的情况下，利润率、资产使用效率、红利支付率均保持不变，公司的销售增长速度如何？
②在红利支付率、资产使用效率和财务杠杆保持不变，利润率可变的情况下，公司的销售增长情况如何？
③如果公司的资产使用效率改变了，要保持公司目前的经营杠杆、利润率和红利分配政策，销售增长情况将如何变化？
④在资产效率和利润率不变的情况下，公司通过外部融资增加财务杠杆，销售增长情况将如何？
⑤如果公司提高了红利支付率，这将对公司的内部融资能力产生什么样的影响？
使用说明①如果实际增长率显著超过可持续增长率，那么，这时公司确实需要贷款；
②如果实际增长率低于可持续增长率，那么，公司目前未能充分利用内部资源，银行不予受理贷款申请。
　　注：内部融资的资金来源是净资本、留存收益和增发股票。一般情况下，企业不能任意发行股票，因此，在估计可持续增长率时通常假设内部融资的资金来源主要是留存收益。
　　【例题多项选择题】可持续增长率的假设条件有()。
　　A.公司的资产周转率将维持当前水平
　　B.公司未增发股票，增加负债是其*10的外部融资来源
　　C.公司保持持续不变的红利发放政策
　　D.公司的财务杠杆不变
　　E.公司的销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖负债的利息
　　答案：ABCDE
　　解析：可持续增长率是公司在没有增加财务杠杆情况下可以实现的长期销售增长率，也就是说，主要依靠内部融资即可实现的增长率。可持续增长率的假设条件包括：(1)公司的资产周转率将维持当前水平;(2)公司的销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖负债的利息;(3)公司保持持续不变的红利发放政策;(4)公司的财务杠杆不变;(5)公司未增发股票，增加负债是其*10的外部融资来源。所以，本题的五个选项均为正确答案。

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