本文节选自《世界500强CFO的财务管理笔记》，作者郑永强
　　毛利是产品销售收入与产品成本之差；毛利率就是毛利占产品销售收入的比例。毛利率代表了产品的盈利能力和市场竞争力。

　　毛利率是评价企业盈利能力的重要关键经营指标之一，反映企业“产品”的竞争力和获利能力。毛利率之所以重要，是因为它反映了企业产品销售的初始获利能力，是企业利润的“起点”，没有足够高的毛利率，企业便不可能形成较大的盈利。

　　企业的所有人和管理者都是理性的“经济人”，不可能做亏本的生意。毛利是企业经营获利的基础。企业要经营盈利，首先要获得足够的毛利，在其他条件不变的情况下，毛利额大，毛利率高，则意味着利润总额也会增加。我们来看一些行业的毛利分析。

　　白酒行业是典型的高毛利行业。以茅台酒为例，茅台酒的毛利高达85%。因为毛利高，所以茅台酒的净利润也相当的高，净利润率接近50%。以一瓶零售价为1200元的茅台，茅台公司可以赚取接近600元的净利润，所以茅台公司因为其超强的盈利能力，成为了中国股市股价*6的公司，曾经一度高达300元，受到投资者的追捧。

　　图书行业也是毛利相对较高的行业。以一本价格为28元的普通图书为例，印刷费和纸张成本大约为7元左右，是书价的25%；作者的版税大致为8%，人民币2.2元左右。一本图书的成本大致是书价的三分之一，毛利率约为65%，所以图书行业也属于毛利较高的行业。

　　我们将白酒行业和图书行业进行比较，不难发现，白酒行业的上市公司数量不在少数，而上市的图书公司基本没有，这是什么原因造成的呢？图书的毛利也很高，但投资者为什么不看好图书公司的投资价值呢？真相只有一个！白酒的定价远高于图书。定价超过100元的白酒并不在少数，并且100元的白酒也不算特别贵的白酒，茅台、五粮液低端酒的价格都超过100元；而定价超过100元的图书则屈指可数。定价低导致了图书的销售收入规模和盈利规模都要远远小于白酒。投资者喜欢毛利高的同时更喜欢定价高，这样才能有更快和更好的盈利。“iPhone”就是一个很好的商业案例。图书行业中，其实最惨的是作者。一本书通常情况下，作者至少要写上3个月甚至更多时间，按照目前图书行业通行的签约标准1万本起印量，扣除个人所得税后，一个作者拼3个月的收入也不会超过2万元，还不如去搬砖，所以这也就是为什么成功作者寥寥无几的原因。

　　经济型酒店行业属于毛利相对不高的行业。以一间定价为199元的经济型酒店房间为例，租金成本大致为房间价格的20%；水电和消耗品成本为8%；酒店服务人员的人力成本为12%；酒店装修和设施折旧成本为7%；这些成本已经占了全部定价的47%。而最要命的是酒店的空置成本，大约占到定价的27%。这样细细一算，经济型酒店的毛利率只有25%左右，刨去管理和推广费用以及相关税费，经济型酒店的净利润率只有10%左右。通过上述的分析不难发现，经济型酒店要提高毛利率和净利润率，必须从降低空置成本入手，所以也就是为什么所有经济型酒店要推出“特价钟点房”的重要原因。

　　当我们在做毛利分析时，不仅要与同行业进行比较，如果公司的毛利率显著高于同业水平，说明公司产品附加值高，产品定价高，或与同行比较公司存在成本上的优势，有竞争力。还要与历史比较，如果公司的毛利率显著提高，则可能是公司所在行业处于复苏时期，产品价格大幅上升。相反，如果公司毛利率显著降低，则可能是公司所在行业竞争激烈，毛利率下降往往伴随着价格战的爆发或成本的失控，这种情况预示产品盈利能力的下降。