2004-2007年是过去十年的*9轮过热，那时我们正走出上一轮调整。过热持续到2007年9月新一轮政策出台，房地产开始调控。2008年房地产行业出现了幅度很深的调整，一线城市房价跌了40%~50%。当时的指导思想是希望2008、2009年用于调整，到了2010年开始正常增长。

　　之后的2009年-2010年，是第二轮经济过热。其间，央行和银监会联合发布文件，鼓励地方政府建立一些融资平台搞建设，各行各业又大量融资。到了2010年，季度GDP增长速度又达到10%以上。

　　两轮过热之后，造成了包括坏账在内的一系列问题。现在国内的资金还都套在还不起的旧账上，新增给中小企业的贷款因而就比较少，利率也高。于是这几年国内外各种言论不断。但事实上过去两年中国基本上是处在一个软着陆的过程中，未来不会出现硬着陆。

　　2010年，国内的经济调整渐渐停止，经济形势开始掉头。我们往往更关注美联储的刺激政策退出，其实中国是最早退出刺激政策的。

　　中国刺激政策的退出是以房地产行业的限购为标志的。2010年4月，限购政策出台，这是一个非常严厉的行政手段，是幅度很大的一个退出政策。到了2010年6月份，国内开始清查地方融资平台，2010年下半年财政政策、货币政策都基本掉头了。这样一些变化使得中国经济泡沫没有再继续膨胀下去。

　　就房地产而言，由于当时比较及时地采取了政策，而且力度比较强，使得在一线城市出现的泡沫未能波及二三四线城市。在国内一些三四线城市，许多大公司从2008年就开始拿地。*9轮过热对这些地方造成的影响比较深，第二轮也有影响。

　　由于政策调整得相对及时，中国房地产市场至少按照平均数来说不存在大的泡沫，但在不同地点、不同地区差别很大。就全国平均数来看，房价这几年其实是基本平衡的，有涨有跌。

　　限购这样的政策力度是很凶猛的，限购、保障房多重调控之下，楼市必然出现调整，一线城市调整得比较深，但全国楼市总体比较平稳，是一个软着陆的过程。

　　对于房地产企业来说，必须有一部分要倒闭。经济硬着陆的情况下，大量的企业倒闭破产血本无归，而软着陆就是调整，通过兼并重组把本钱收回。一些小房企，特别是前两年拿了地就进军房地产，或者是跨界的房地产商其实实力不够，他们现在就应该想办法退出。

　　有的企业对兼并重组的价格不满意，这就需要开发商摆正心态，不能以过去辉煌时期的价格谈兼并重组。现在开发商只要把本收回来就应该满足。这个行业需要整合，不能抱不切实际的幻想。

　　在房地产金融方面，需要明确的是现在最重要的是兼并重组，而不是靠信托继续支撑。

　　我预期大概今后2-3年中国GDP大概7.5%-8%之间波动，进入一个相对稳定增长的时期，政府的政策也会相对稳定一点。

　　对于“两位数增长”有些人念念不忘。可实际上中国经济过去二十年里增速一旦超过9%，即两位数增长时，就会出现既有通货膨胀又有资产泡沫的现象。2007年，我们出现过*6的、达到14%的增长速度，那一年不仅有通货膨胀，还有楼市、股市的泡沫。一言蔽之，两位数增长对中国来说是过热增长。现在中国宏观经济软着陆基本完成，房地产软着陆也进行了一段时间，但还未完成。我们需要接受现在的状态，可能比以前速度低，但仍然是在正常增长的范围之内。

　　前两年的经济过热，做什么都挣钱，造成很多人心态浮躁，热衷于跨界、多元化。我们应该学习德国企业，德国一个家族几代人就做一个零部件做到全世界*9，谁都替代不了。这种精神被我们过热的状态冲淡了，幸好现在还有一些企业可以兼并别的企业，这些都是非常专注、没有转产的企业。

　　“十三五”从2016年到2020年，如果7%的增长速度，到2020年人均GDP到11000美元，人民币汇率稍微涨一点，相当接近于世界银行所划的高收入国家的标准，12000多。我们只要实现这种稳定的正常的高增长，持续地走下去，经济就会上一个台阶，企业专注做自己能做好的事，那个时候中国的企业创新力包括金融都会有很大的发展。

 

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